數位擴展與高端策略：百威英博如何重塑飲料市場格局

安海斯-布希英博股份有限公司 BUD 在全球釀酒行業中佔據著強大的地位，採用以提升高端產品和科技加速為核心的雙重策略，以推動可持續增長。公司的全面產品組合、先進的分銷架構以及對品牌價值提升的承諾，使其在日益競爭激烈的飲料市場中具有獨特的優勢。

高端崛起：通過產品組合演變鞏固增長

高端化已成為AB InBev的核心增長引擎，持續將資本投入其全球、區域、手工及特色高端品牌系列。2025年第三季度，該策略在高端和超高端細分市場展現出顯著成效，即使主流類別面臨逆風，尤其是在中國，仍保持強勁表現。

Corona在超大品牌組合中表現突出，該組合全年收入同比增長3%，彰顯消費者對品質定位產品的持久偏好。公司進一步多元化布局Beyond Beer類別，包括烈酒基調的即飲雞尾酒、麥芽基RTD、風味飲料、硬性氣泡水和Spritzers，展現其對消費者場合和消費模式變化的前瞻性思考。

數字加速：轉型B2B與消費者連接

AB InBev在數字生態系統的科技加速，標誌著公司的一個重要轉折點。其B2B數字平台目前約貢獻70%的總收入，徹底重塑商業模式與客戶互動範式。

BEES作為公司旗艦的B2B數字市場平台，展現了這一加速策略的實踐。該平台創造了133億美元的總交易價值，同比增長11%，季度GMV較去年同期激增66%，接近$1 十億美元的季度門檻。合作夥伴生態系擴展至超過500家，彰顯平台的市場滲透率不斷深化與價值主張擴展。

Zé Delivery及相關電商渠道也同步加快運營能力，實現供應鏈的流暢運作與商家到消費者的互動升級。這一科技基礎設施帶來了複合優勢：運營效率提升帶來更佳經濟效益，進而支持高端品牌投資與創新。

直達消費者：打造一對一關係

公司全渠道DTC（直達消費者）生態系在2025年第三季度創造了$325 百萬美元的收入，數字平台貢獻$138 百萬美元，並連接了1190萬個消費者，完成近1800萬筆線上訂單。這一直達消費者的互動機制，使公司能夠捕捉新興的消費場合、測試產品概念，並打造更貼近消費者的品牌故事，這在傳統分銷渠道中難以實現。

DTC能力的提升形成了戰略護城河——隨著AB InBev深入理解消費者數據，公司能更個性化地提供產品並優化庫存配置。高頻率的直接互動也有助於增強品牌忠誠度，並促進高端層級的轉換。

市場估值與表現走勢

AB InBev的股價今年以來已上漲24.7%，超越整體飲料與酒精行業下降的3.5%。目前股價的預期市盈率為15.34倍，較行業平均的14.29倍略高。

共識預估2025年每股盈餘（EPS）將成長4%，2026年則有12.1%的加速增長，但過去30天內的預估修正呈下降趨勢。公司獲得Zacks的#3(持有)評級，反映分析界對該股短期走勢持謹慎但積極的展望。

持續擴展的戰略布局

AB InBev的全球一體化運營模式，結合規模優勢與本地市場反應能力，構建出少有行業競爭者能模仿的競爭架構。豐富的飲料產品線、先進的數字基礎設施與高端品牌提升，共同打造一個韌性十足的長期價值創造框架。隨著數字加速推動運營效率與DTC消費者滲透的持續深化，公司有望在宏觀經濟逆風與部分地區激烈競爭中，保持盈利增長。