理解去中心化交易所

隨着去中心化金融的快速發展，去中心化交易所 (DEXs) 顯示出強勁的增長勢頭。但去中心化交易所究竟是什麼呢？

什麼是去中心化交易所？

去中心化交易所（DEX）與傳統的中心化平台(CEXs)在三個關鍵方面有所不同：

鏈上執行： 所有交易通過智能合約執行，必須在區塊鏈上等待確認後才能完成。相比之下，傳統交易所將數據記錄在集中式數據庫中，可以隨時回滾，而無需等待區塊鏈確認或支付燃氣費。

無需身分驗證: 只要用戶擁有一個去中心化錢包帳戶，就可以直接登入不同的去中心化交易所進行交易，而無需復雜的註冊和KYC認證流程。

無資產托管: 在去中心化交易所中，加密資產直接存儲在用戶的錢包中。用戶對其資產擁有絕對控制權，顯著降低了交易所運營者潛逃或從事惡意活動的風險。

去中心化交易所發展歷史

早期去中心化交易所的發展主要旨在復制中心化交易所的訂單簿和匹配交易模型。然而，由於所有交易都需要鏈上確認，區塊確認時間和燃料費用等問題導致與中心化平台相比，交易效率和用戶體驗降低。

因此，盡管早期的去中心化交易所平台如Bancor和Kyber獲得了一些市場關注，但用戶增長仍然面臨挑戰。

Uniswap的出現標志着一個轉折點。通過引入自動化做市商(AMM)機制，而不是傳統的訂單簿交易，Uniswap使用戶能夠直接從他們的錢包中快速交換所需的代幣，幫助去中心化交易所進入主流市場。

Uniswap – DEX中的新興獨角獸

Uniswap缺乏傳統交易所中的訂單界面。相反，用戶可以通過交換獲得所需的代幣，匯率由流動性池和AMM算法決定。

AMM算法使用數學公式來反映當前代幣價格。具體而言，市場做市商(LPs)在流動性池中設置一對交易對的兩種幣作爲抵押，確定資金池中這兩種幣的比例。這建立了初始匯率，隨後隨着用戶進行交換而根據常數乘積AMM公式波動。

恆定乘積自動做市商公式:

X * Y = K

其中 X 和 Y 代表池中兩種幣的數量，K 是一個常數，意味着無論發生多少次交易，X 和 Y 的乘積保持不變。

例如，如果一個資金池包含10個ETH和100個USDT，將1個ETH兌換成USDT會使ETH流動性池增加到11。根據恆定乘積，USDT資金池中的總金額減少，減少的金額是可兌換1個ETH的USDT。當然，這只是理論上的，在實際操作中，滑點、交易費用和其他成本等因素必須被考慮在內。

Uniswap平台通過分配0.3%的交易費用來激勵所有流動性提供者。隨後，像SushiSwap和PancakeSwap這樣的其他基於AMM的去中心化交易所相繼出現，向所有LP提供市場做市商代幣激勵(流動性挖礦)，持續增加DEX市場中的鎖定資金量。

目前，Uniswap的資金池鎖倉規模已超過80億美元，日均交易量達到數億美金。許多行業分析師認爲，去中心化交易所超越中心化交易所可能並不遙遠。

結論

憑藉其簡單直接的用戶體驗、流動性挖礦激勵和低上市標準，去中心化交易所滿足了更多投機市場的需求，在過去幾年中實現了用戶和市場份額的快速增長。它們是否會取代現有的中心化平台還有待觀察。

AMM並不完美，存在許多局限性。例如，它只能完成即時交易，並且與CEX相比，鏈上交易成本仍然相對較高。此外，由於缺乏審查，未來可能會存在某些監管風險。目前，DEX和CEX很可能在相當長的一段時間內共存。

免責聲明：加密貨幣交易涉及重大風險，可能導致投資資本的損失。本材料與提供投資、稅務、法律、金融、會計、諮詢或任何其他相關服務的建議無關，也不建議購買、出售或持有資產。Gate Learn 僅提供信息，但不提供財務建議。在投資之前，請確保您充分了解相關風險。