是什麼推動歐洲股市走高？央行與地緣政治成焦點

歐洲股市有望在2025年12月16日星期一開盤走高，期貨顯示溫和漲幅，市場在密集的一周央行公佈和地緣政治動態中保持謹慎樂觀。

Euro Stoxx 50 與 Stoxx Europe 600 期貨在盤前交易中均上漲約0.4%，反映投資者對即將公布的關鍵貨幣政策決策及評估烏克蘭和平進展的謹慎樂觀。這一局面來自於2025年歐洲股市的韌性，指數如Stoxx 600在本月早些時候接近歷史高點，受到降息循環和周期性板塊輪動的支撐。

(資料來源：tradingeconomics)

本周央行決策預告

焦點集中在一連串的歐洲央行會議，市場預期分歧：

• 英格蘭銀行 (BoE)：普遍預期將於12月18日降息25個基點，將基準利率從4.0%降至3.75%。近期數據顯示通脹降至3.6%（十月），以及經濟增長放緩，支持降息呼聲，儘管11月投票結果偏緊，多數經濟學家仍普遍預期此舉。
• 歐洲央行 (ECB)：預計於12月18日維持利率在2.0%，結束此前的降息周期。通脹接近目標，官員們表示將採取數據依賴型策略，暫無緊急降息計畫。
• 瑞典央行 (Riksbank) 與 挪威央行 (Norges Bank)：預期將維持現有利率，符合穩定的北歐展望。

這些決策標誌著歐洲貨幣寬鬆的一年收官，與全球同行形成對比，並可能影響借貸成本、貨幣走勢以及銀行與周期性行業的表現。

• BoE降息可能性：高共識預期降25個基點以支持經濟增長。
• ECB維持：反映通脹與經濟韌性平衡，並沒有立即降息的跡象。
• 北歐穩定性：預期不調整，重點在控制通脹。
• 市場定價：期貨反映鴿派偏向，推動股市上漲。
• 宏觀背景：緊隨美聯儲近期行動，對歐元/美元產生溢出效應。

(資料來源：tradingeconomics)

地緣政治動態如何提振市場情緒？

在地緣政治方面，美國特使Steve Witkoff報告稱，12月14日在柏林與烏克蘭總統澤連斯基及歐洲領導人進行的五小時會談取得「許多進展」。這是美國主導推動結束烏克蘭戰爭努力的一部分，會談內容包括Jared Kushner，重點在於提出和平方案。儘管在領土與安全問題上仍存挑戰，但積極的氛圍提供了適度的風險偏好提升，降低了歐洲能源與國防部門的尾部風險。

• 柏林會談進展： Witkoff 強調會談深入涉及和平與經濟議題。
• 持續談判：預計將重新展開，顯示動能。
• 市場緩解：減輕對長期衝突影響的擔憂。
• 歐洲參與：德國、法國、英國領導人參與其中。
• 情緒提振：在不確定性中推動盤前漲勢。

重要經濟數據公布預告

投資者將在星期一消化德國批發物價指數與歐元區工業產出數據，提供製造業健康狀況與通脹動向的洞見。目前沒有大型企業財報公布，重點將放在宏觀經濟與政策信號上。

• 德國批發物價：預計變動不大，關注生產者通脹。
• 歐元區工業產出：衡量全球需求變化下的工廠活動。
• 財報有限：本週較為安靜，重點在數據與政策。
• 前瞻指標：可能影響ECB/BoE展望。
• 風險平衡：數據疲弱可能進一步支持降息預期。

分析：為何市場展現適度樂觀與未來潛在風險

開盤走高反映了對BoE降息預期的「風險偏好」升溫——特別是對銀行和房地產等利率敏感板塊的提振——以及烏克蘭會談緩和傳達的地緣政治風險降低訊號。然而，漲幅仍限於約0.4%，顯示投資者保持謹慎：ECB可能維持不變突顯持續的通脹警戒，而2026年的展望（如Barclays預警的「低迷年份」）則凸顯2025年反彈後催化劑的減弱。今年歐洲股市在估值和政策層面優於美國同行，但宏觀逆風如貿易緊張可能再次浮現。

• 利多動能：BoE降息預期 + 烏克蘭進展 = 市場情緒提升。
• 謹慎基調：缺乏爆炸性催化劑；聚焦數據驅動的政策決策。
• 行業影響：銀行/周期股可能在降息環境中領先。
• 風險提示：鷹派意外或談判擱置可能逆轉漲勢。
• 2026展望：可能過渡年份，缺乏新動能。

總結來看，歐洲股市正朝著更堅實、振奮的方向前進，主要由於央行預期（尤其是預計的BoE降息）和柏林會談中鼓舞人心的烏克蘭外交進展。期貨上漲0.4%，重要經濟數據將陸續公布，整體情緒偏向樂觀但保持謹慎。密切關注官方公告以掌握政策細節，跟蹤期貨預測日內波動，並參考經濟日曆上的最新數據——以平衡、知情的視角接近市場。