比特幣機構持倉情況如何？為何BTC跌破$100K？

機構對比特幣(BTC)的需求在過去兩年確實激增，主要受到更明確的監管規範推動——尤其是在美國，現貨ETF的批准——以及其作為通膨對沖工具在宏觀經濟轉變中的角色被廣泛認知。

截至2025年底，包括ETF、上市公司、私營企業和政府在內的主要實體合計持有大量BTC，非交易所機構持有的BTC估計約為3-4百萬枚。與此同時，集中交易所的比特幣供應已降至歷史低點以下3百萬枚，反映出長期持有的轉變。然而，截至2025年12月15日，比特幣的交易價格約在88,000美元至90,000美元之間，較10月的高點近126,000美元有所回落——這突顯出價格走勢仍受到更廣泛流動性狀況的影響，而非僅僅是持有量的變化。對於探索區塊鏈趨勢、錢包安全以及比特幣在2025年成熟的加密投資者來說，這一動態凸顯出市場越來越與宏觀經濟因素緊密相連。

主要實體的比特幣最新持有量是什麼？

2025年，機構和企業的比特幣積累加速，現貨ETF領先，緊隨其後的是上市公司庫存。根據BitcoinTreasuries.net和Arkham Intelligence等資料，ETF持有約1.3–1.4百萬枚BTC (約佔總供應的6–7%)，而上市公司持有80萬到100萬枚BTC (約佔4–5%)。加上私營企業、政府和其他托管方，主要非交易所實體合計控制約3–4百萬枚BTC，約佔流通供應的15–20%。主要持有者包括BlackRock的iShares比特幣信託 (約80萬枚BTC) 和MicroStrategy (約60萬到65萬枚BTC)。

• ETF佔主導：2025年中報告顯示，美國現貨產品持有約1.35–1.4百萬枚BTC。
• 上市公司：約85萬到100萬枚BTC，以MicroStrategy和Marathon等礦業公司為主。
• 整體機構持有：估計範圍在3.3–3.7百萬枚BTC，包括更廣泛的類別。
• 轉向交易所外：持有量已轉移至冷錢包或ETF，以進行長期保管。
• 供應比例：代表結構性需求，吸收新發行的比特幣。

為什麼交易所上的比特幣供應會減少？

鏈上數據顯示，集中交易所的比特幣餘額在過去兩年大幅下降，已經低於3百萬枚——接近多年來的最低點。這反映出投資者轉向自我保管、ETF或企業庫存，減少了可供出售的壓力，也表明了持有（HODL）行為的普及。Glassnode等分析工具指出，這是一個看漲的供應衝擊，非流動性供應在機構資金流入下增加。

• 交易所餘額：低於3百萬枚BTC，自2023年高點以來大幅下降。
• 提款趨勢：由ETF托管和企業庫存策略推動。
• 非流動性供應增長：長期持有者鎖定資產。
• 尚未真正形成衝擊：部分分析認為ETF持有量抵消了交易所的減少。
• 安全性影響：鼓勵自我保管和強化錢包安全措施。

為什麼比特幣仍然低於$100K ，儘管機構持有量強勁？

雖然持有量展現出信心，但由於宏觀流動性限制和資金流入放緩，2025年12月的比特幣價格已經回落到$100K (約88,000–92,000美元)。在10月創下的近126,000美元的歷史高點之後，ETF資金流出、槓桿減少以及聯準會的謹慎信號 (暫停降息)，引發了盤整。分析師指出，機構的部署是有條不紊的，而非狂熱，導致價格在區間內波動，而非呈現抬頭的趨勢。

• 流動性收緊：全球M2增長放緩與聯準會偏鴿派的訊號抑制風險偏好。
• ETF資金流出：11月至12月的獲利了結導致大量贖回。
• 宏觀相關性：比特幣與股票/人工智能股同步走勢，受到估值擔憂影響。
• 槓桿清理：10月的清算移除過度投機。
• 循環成熟：較過去由散戶推動的暴漲更為緩慢、由機構主導的成長。

2025年底影響比特幣價格的關鍵因素

比特幣所有權與價格動態的新興趨勢

隨著2025年接近尾聲，比特幣的所有權逐漸偏向機構 )佔比15–20%以上(，提升了其合法性，但也使價格更多受到宏觀循環的影響，而非減半故事。交易所供應的低點支持稀缺性，但流動性仍是突破的關鍵。對於區塊鏈參與者來說，這強調多元化持有和在波動中確保安全托管的重要性。

• 機構主導的循環：增長較緩，但潛力持續。
• 供應衝擊逐步形成：非流動性持有增加，伴隨國庫和ETF。
• 宏觀敏感性：聯準會信號與全球流動性是主要推動因素。
• HODL盛行：交易所餘額減少顯示信心。
• 2026展望：隨著政策放寬或資金回流，可能出現反彈。

總結來說，截至2025年底，主要實體在各類別持有約3–6百萬枚BTC——若包括更廣泛的集中持有，比例接近30%，而交易所供應低於3百萬枚，反映出強烈的積累趨勢。然而，比特幣跌破)，主要源於流動性收緊、ETF資金流出和宏觀謹慎，而非需求減弱。這一成熟階段更有利於耐心持有者，結構性支撐依舊完好。建議通過Glassnode追蹤鏈上數據，密切關注ETF資金流，並優先考慮自我保管錢包——專注於教育和合規策略，助你在比特幣之路上穩健前行。