爲什麼比特幣和加密貨幣市場崩潰？

很多投資者醒來時都在想一切怎麼變化得如此之快。幾周前屏幕還都是綠色的，隨後整個市場突然翻轉。每個人心中都有一個簡單的問題。爲什麼比特幣又在崩盤，爲什麼加密市場如此激烈地跟隨？

這種趨勢對經歷過之前週期的人來說感覺很熟悉。漲看起來穩定，直到某些東西斷裂。許多交易者覺得這波反彈持續的時間太長，沒有真正的震蕩。跌破$90,000讓他們想起了這個市場是多麼情緒化。

比特幣價格疲軟引發主要代幣的震蕩

比特幣位於加密市場每一次重大波動的中心，因此BTC的疲軟總會波及到市場的其他部分。在過去7周的時間裏，價格急劇下降。價格下降了大約30%，並首次在幾個月內跌回到90,000美元以下。整個圖表在短時間內從自信的強勢轉變爲明顯的壓力。

大型幣種幾乎立即做出了反應。比特幣的下跌拖累了許多通常跟隨比特幣波動的熱門代幣。壓力來自多個因素，分析師們對他們認爲引發拋售的原因進行了公開討論。Crypto Patel 強調了傳統市場和數字資產的損失規模。

突發：市場大幅抹去超過 $1 萬億的美國股市在一天內被抹去，標志着近期最猛烈的拋售之一。與此同時，加密市場的總市值也消失了超過 $120 億，反映出加劇的… pic.twitter.com/GlbT8ArxNs

— 加密帕特爾 (@CryptoPatel) 2025 年 11 月 21 日

這一下跌在一天內抹去了美國股市超過$1 萬億的市值。在同一時期，加密市場損失超過$120 億。Crypto Patel將其描述爲一個提醒，表明當全球風險偏好減弱時，流動性和市場情緒可以多麼迅速地崩潰。

這種環境往往會暴露出敘述較弱的代幣的脆弱性。盡管市場動蕩，只有少數小部分仍然保持綠色。

分析師指出資金動態、流動性壓力和動能減弱

幾位分析師試圖分析是什麼導致比特幣出現如此劇烈的下跌。雅各布·金提供了最直接的解釋之一。他認爲，從$15,000到$126,000的爆炸性漲來自三個主要因素。他的觀點集中在Tether鑄幣、零售FOMO和對機構需求的誇大信心上。

他的警告集中在那些驅動因素減速時會發生什麼。雅各布·金表示，泰達幣減少了印刷，零售需求減弱，關於機構積累的幻想變得更難以維持。他的結論是，比特幣在沒有持續流入支持趨勢的情況下變得極其脆弱。

比特幣從$15,000漲到$126,000有三個主要原因：1. 泰達幣，地球上最大的欺詐，每天推出數十億美元的假USDT，並將其注入比特幣和其他幣種以豐富內部人士。2. 這種合成需求激增引發了零售FOMO，並吸引了…

— 雅各布·金 (@JacobKinge) November 20， 2025

這段評論聽起來可能有爭議，但它反映了交易者日益關注的問題。許多人認爲，這次反彈主要依賴於流動性引擎，而非基本面採用。這造成了一種脆弱的結構，一旦動能停滯，就可能迅速崩潰。

《Kobeissi Letter》從宏觀角度分析了這次崩盤。分析將突如其來的市場下跌與美國勞動部關於即將發布的就業數據的意外公告聯繫在一起。《Kobeissi Letter》指出，在公告之前，標準普爾500指數已經在下滑。崩盤在此之後急劇加速。分析指出，當在重大聯邦儲備決策之前信息變得有限時，市場反應往往很糟糕。就業數據的黑暗期造成了不確定性，放大了每一個賣出訂單。

這一解釋與加密市場和股票市場長期以來的觀點一致。在交易者感到對即將到來的數據視而不見的時期，市場情緒變得非常敏感。Kobeissi Letter 解釋說，現代市場因資本流動對小型頭條新聞的過度反應而出現極端波動。投資者心態緊張，因此即使是簡單的觸發因素也可能升級爲數萬億美元的變動。

市場爲什麼崩盤？我們的邏輯解釋：實際上，只有一個頭條可以部分歸咎於如此突然的市場崩盤。美國勞工部在東部時間上午11:20表示，11月和10月的就業“形勢”將於… pic.twitter.com/zubNQstd5l

— 科貝西信 (@KobeissiLetter) 2025 年 11 月 20 日

更廣泛的加密市場感受到流動性流出的影響

比特幣的急劇下跌引發了市場的連鎖反應。由於交易者急於鎖定利潤或在更深的損失形成之前削減頭寸，主要山寨幣的流動性迅速減少。對於通常依賴比特幣穩定性來獲取方向的頂級代幣，影響是立竿見影的。沒有強大催化劑的項目經歷了數月來最陡峭的下跌。

此次拋售也暴露了一個更深層次的問題。許多投資者是在人工智能、代幣化資產和全球採用故事的興奮中進入市場的。這些敘事推動了市場在年初的表現。最近的下滑迫使許多交易者重新考慮這波反彈是否能以這樣的速度持續下去。這一轉變在交易所和鏈上活動中引發了猶豫。

一些具有明確實用性或強大社區關注度的代幣仍然成功抵御了跌勢的最壞影響。它們的穩定性主要來自於持續的用戶活動，而非投機性的炒作。這些少數例外形成了一個對比，展示了基礎扎實的項目與依賴於更廣泛市場動向的項目之間的差異。

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宏觀不確定性對比特幣和整個加密市場施加壓力

當前的下跌並非源於單一原因。它是流動性壓力、宏觀不確定性、動能減弱和情緒變化的結合結果。比特幣仍然是數字資產領域一切的最大驅動因素，因此任何頂端的疲軟都會蔓延到整個市場。

《科貝西信》很好地描述了這一時刻。市場已經變得如此極化，以至於任何頭條新聞都可能引發數萬億的級聯效應。許多交易者意識到，這並不是一個信心能夠長時間保持穩定的環境。加密在清晰度中蓬勃發展，然而最近的公告卻創造了相反的效果。對另一次意外數據發布或利率變化的恐懼繼續影響投資者的行爲。

許多讀者問的問題是，這次崩盤是否預示着長期反轉，還是在下一輪週期之前的強勁重置。答案取決於流動性恢復的速度以及關鍵宏觀事件是否再次轉爲支持。

唯一可以確定的是，加密市場的變化總是比大多數人預期的要快。跌破$90,000顯示出條件變化的速度是多麼迅速，即使在幾個月的強勁表現之後。

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文章《爲什麼比特幣和加密市場崩潰？》最早發表於CaptainAltcoin。