亞洲重新定義數字資產監管

IOTA的政策洞察

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亞洲正在以平衡、創新友好的監管來現代化加密規則。IOTA基金會支持這一轉變，倡導在香港、泰國、馬來西亞和韓國實施保護隱私的合規性和基於風險的監管，以促進可信賴的、以增長爲導向的數字資產市場。

在亞洲，各國政府正在重新定義數字資產如何融入主流金融。香港推出了專門的穩定幣制度，泰國正在起草交易所發行代幣的規則，馬來西亞正在全面改革其數字資產交易框架，而韓國則正在將虛擬資產公司與其風險投資生態系統對接。綜合來看，這些舉措標志着向許可、基於披露和關注創新的監管的決定性轉變——在保護投資者與促進增長之間尋求平衡。

作爲一個非營利組織，IOTA 基金會的指導原則是通過開放創新和負責任的技術創造積極的全球影響。爲反映這一使命，我們與亞洲各國的監管機構進行了接觸，提供了對這些監管發展的建設性反饋。

) 香港：對自托管錢包的反洗錢措施的擔憂

在2025年6月，香港金融管理局###HKMA(發布了一份諮詢文件，詳細說明了與法定貨幣掛鉤的穩定幣的反洗錢和反恐融資)AML/CFT(要求——即一種旨在通過與特定法定貨幣（如美元）掛鉤來保持穩定價值的加密資產。

這些提案是在《穩定幣發行者條例》通過後提出的，該條例引入了針對法定貨幣參考穩定幣的許可制度，自2025年8月生效。在其關鍵條款中，諮詢旨在將反洗錢/反恐怖融資（AML/CFT）控制擴展到自托管錢包之間的交易——即完全由用戶控制而不是由集中化方或中介控制的數字錢包——這可能要求穩定幣發行者和中介在所有錢包對錢包轉帳中驗證交易對手。該制度旨在確保可追溯性，並遏制非法資金流動，因爲穩定幣在零售和機構環境中的使用不斷增長。

在我們的反饋中，IOTA 基金會承認香港在建立穩定幣發行的明確標準方面的領導地位，但警告稱，對涉及自托管錢包的交易適用完整的 旅行規則 義務在操作上是不可行的，並且在概念上與去中心化金融不一致。

相反，我們提出了一種基於代幣化KYC證明模型的風險緩解框架，涉及在身分驗證後頒發的隱私保護、可驗證的憑證。這些數字證明可以加密附加到錢包地址上，使機構能夠驗證用戶的合規狀態，而無需收集或存儲個人數據。該模型保護用戶隱私，減少數據責任，並支持跨平台的互操作性。我們還建議結合先進的區塊鏈分析，以檢測高風險行爲模式，而不是對錢包類型施加結構性限制。我們在歐洲區塊鏈沙盒中提出的解決方案指明了可能的實施方向。

) 泰國：COI 代幣90天過渡期

在2025年7月，泰國證券交易委員會###SEC(發布了一項諮詢，提議解除對利益衝突)COI(代幣的全面禁令：即由交易所或其相關實體發行的數字代幣，用於其自身生態系統內。

我們對泰國證券交易委員會的回應集中在解除對允許數字資產交易所提供利益衝突)COI(代幣的禁令上)即，由交易所或其附屬機構發行的可即用的實用代幣或加密貨幣，以便在他們自己的區塊鏈(上進行交易。

草案規定允許交易所上市此類代幣，前提是它們滿足嚴格的披露、監控和報告要求。交易所需要識別代幣發行人的“相關人員”——包括董事、高管、配偶和關聯法人——並在SEC的報告系統中標記COI代幣，以便於持續監督。現有代幣在法規生效後有90天的時間來滿足這些義務。其目的是在防止內部濫用和未披露的利益衝突的同時，促進負責任的創新。

我們歡迎泰國證券交易委員會的舉措，認爲對COI代幣的禁令過於嚴格。這些代幣通常發揮實用作用，例如降低交易費用、訪問平台服務或激勵用戶活動。完全禁止它們限制了用戶選擇，並使國內交易所相對於公開列出和支持這些代幣的離岸平台處於競爭劣勢。與其禁止它們，不如將重點放在強制披露、利益衝突管理和強有力的監控上。這種方法將保持投資者保護，同時允許負責任的創新。

) 馬來西亞：通過不排除實用代幣來保護市場準入

在2025年8月，馬來西亞證券委員會###SC(提出了對《認可市場指引》的廣泛改革，該指引規範數字資產交易所)DAXs(。此次諮詢引入了自由化上市框架，允許交易所在未獲得證券委員會事先批準的情況下上市代幣，同時加強治理、資本和運營要求。主要提案包括將最低實收資本提高至1500萬令吉)≈ €300萬(，要求更嚴格的股東資格，並引入在數字資產上市前必須有一年的交易歷史的要求。證券委員會還徵求了對如何在自由化框架內處理高風險代幣（如穩定幣、新興實用代幣、隱私幣和表情幣）的看法。

我們支持馬來西亞推動更自主和負責任的交易機制，但強調了幾個需要改進的領域。我們反對對實用型和新興代幣的全面限制，而是倡導加強信息披露、上市後監測和獨立智能合約審計。我們還建議馬來西亞制定一個 專門的穩定幣框架 )，類似於歐盟、新加坡和香港(，與馬來西亞國家銀行協調，以爲法幣掛鉤和算法穩定幣提供監管明確性。我們還認爲 擬議的資本要求遠遠超過 歐盟MiCA法規中可比的門檻)€50k–€150k(，給較小、創新型交易所帶來了不必要的障礙。我們敦促SC採納分層資本模型和基於風險的上市方法，通過實用性、治理和技術成熟度而不是年齡或交易場所來評估資產。

)# 韓國：風險企業擴展至虛擬資產

韓國政府在2024年7月實施《虛擬資產用戶保護法》後，提議修訂《促進創業企業特別法》的實施細則，以將虛擬資產交易和經紀公司納入認可的創業企業範圍。此項變更將允許這些公司獲得風險融資、稅收優惠及其他爲高成長技術公司保留的福利。該提案反映了更廣泛的政策轉變：將區塊鏈和數字資產企業視爲韓國創新經濟的貢獻者，而非投機性外來者。

我們支持該提案，指出這一修正案將有助於合法的虛擬資產公司獲得資金並培養人才，這與韓國更廣泛的技術議程相一致。我們強調，數字資產行業現在與人工智能、去中心化金融和供應鏈應用相交叉，這些領域是韓國初創企業具有全球潛力的地方。將加密公司視爲風險投資企業確保它們在創新和運營績效方面受到評估，鼓勵負責任的創業精神，並吸引資本和人才。我們相信這些措施將使韓國成爲負責任的區塊鏈採用的區域領導者。

IOTA的指導監管原則

在這些互動中，我們的建議有一個一致的基礎：

1. 平衡： 強有力的保障措施，不抑制創新。
2. 創新友好的監管： 適應初創企業和成熟企業的框架——不要通過非必要的合規負擔排斥初創企業。
3. 全球一致性：與行業最佳實踐和不斷發展的國際標準保持一致
4. 風險比例監督： 通過披露、監測和治理來解決實際風險，而不是一刀切的禁令 - 實用代幣是市場的重要組成部分

隨着亞洲監管環境的發展，IOTA 基金會將繼續支持開放、互操作和保護隱私的解決方案，連接創新與合規，幫助建立既值得信賴又具有變革性的數字資產市場。

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