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投資者在國稅局加密貨幣ETF質押指南中忽略的3個細節

  • IRS 質押規則偏好單資產ETF以確保合規穩定性。
  • 削減責任在托管人和提供商之間仍然模糊不清。
  • 私人、非交易所掛牌的信託不在新質押救濟範圍內。

儘管標題讚揚 IRS 和財政部對ETF質押的認可,但深入指導方針後發現,操作彈性比許多人想像的更大。

IRS 允許信託調整其流動性儲備並利用融資安排來促進贖回。這在通常較為嚴格的贈與人信託框架中是一種罕見的彈性。

IRS 指導方針提供的彈性超出許多人的預期 {#h-irs-guidance-offers-more-flexibility-than-many-realize}

分析師 Greg Xethalis 表示,該指導方針符合信託受益人的最大利益。這意味著機構現在可以管理質押,而不會超出合規範。

  • 單資產要求限制參與

許多投資者忽略的一個關鍵細節是,該救濟措施僅適用於單資產信託。混合資產信託,即持有多種代幣且比例不同的信託,基本上被排除在外,因為質押獎勵會改變資產比例。

Xethalis 指出,這似乎是有意為之,反映出在維持贈與人信託合規的同時,允許大多數單資產基金進行質押的謹慎態度。

  • 獨立性與削減保護

指導方針要求質押提供商必須與信託及其贊助人保持獨立,但不一定與托管人保持獨立。提供商還必須提供免責保障以防止削減。

然而,仍存在一些模糊之處。IRS 沒有明確說明削減責任由提供商、托管人或贊助人承擔,導致操作責任部分未明。

投資者和基金經理在評估質押策略時,必須考慮這一細節。

  • 私人和非上市信託的限制

另一個重要細節是,該救濟措施不適用於私人信託或未在國家證券交易所(NSE)掛牌的信託。用於質押的網絡也必須是無許可的,強調對公開、可驗證區塊鏈系統的重視。

這些限制凸顯了指導方針的保守性和風險意識。

為何這些細節重要 {#h-why-these-details-matter}

Xethalis 的見解顯示,雖然質押已在法律和稅務上獲得認可,但操作上的細微差別將影響ETF和信託的資金運用。

投資者應關注流動性彈性和管理選項,以維持贖回權。他們還應考慮單資產限制,這可能影響產品設計和多元化。

其他重要考量包括獨立提供商和免責保障的要求,以降低風險,以及私人或非上市信託的排除,這限制了合格質押產品的範圍。

理解這些被忽略的元素對於尋求符合法規、符合贈與人信託規範的稅務合規質押敞口的投資者、資產管理人和基金贊助人來說至關重要。

這些細微差別暗示,未來的質押支持ETF可能會專注於單代幣產品和經過精心設計的操作架構。

提前掌握這些細節的投資者和機構,將更有利於在現有監管限制下,抓住質押收益的機會。

“…聽起來像是雙贏的局面,根據這點,” ETF 分析師 Eric Balchunas 評論道。

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