联准会的穆薩勒姆：降息的空間正在縮小

聖路易斯联准会銀行行長阿爾貝托·穆薩萊姆警告稱，盡管通脹水平較高，但联准会在進一步放寬貨幣政策方面的空間有限。他回憶說，上周他支持將利率下調25個基點，以防止勞動市場進一步疲軟，但強調未來的舉措應以最大謹慎進行。 穆薩勒姆指出，目前利率處於略微緊縮和中性水平之間。如果勞動力市場狀況繼續惡化，他將支持再次降息，但前提是持續高通脹的風險不會增加。他強調：“如果出現進一步的勞動力市場疲軟跡象，我將支持降低聯邦基金利率——但前提是通脹預期保持穩定。” 根據他所說，經濟目前得益於強勁的股市和低的信貸利差。然而，他補充說，联准会正接近中性實際利率，這既不刺激也不減緩增長。

持續通脹的風險 穆薩勒姆指出，關稅對消費者價格的影響迄今爲止小於預期，但超出平均水平的通貨膨脹正受到其他因素的推動。他認爲，貨幣政策仍然傾向於通貨膨脹將保持在联准会2%的目標之上，無論這是否由於關稅、供給側挑戰或其他原因。盡管如此，他預計關稅的影響將在接下來的兩到三個季度內減弱。 這位銀行家還強調了關注次級效應的必要性，並警告持續通脹的威脅。他強調，每項政策決定必須逐次會議作出，因爲前景可能會迅速變化。

联准会內部的分歧意見 與穆薩勒姆相反，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克表示，他對上周的降息感到滿意，但認爲今年沒有必要進一步降息。根據他的六月預測，他預計2025年僅會有一次降息。 博斯蒂克還對長期高通脹表示擔憂。雖然他直到2027年才會對政策投票，但他強調他不會支持進一步的寬松。 联准会最新的點陣圖顯示，有一位決策者反對上周的降息，而另外八位則預見今年只有一次降息。幾位官員預計將進行兩次降息，分別分布在今年剩餘的會議中。

市場反應 金融市場反應不一。長期國債收益率飆升，債券投資者對联准会的舉措沒有找到足夠的信心。然而，股票市場卻創下新高，投資者歡迎今年的首次降息，視其爲對經濟的支撐性舉措。 彼得·布克瓦爾，One Point BFG Wealth Partners的首席投資官，注意到債券市場的拋售。他解釋說，長期債券交易者並不急於希望联准会降低利率。由於債券價格和收益率呈反向移動，劇烈的拋售導致價格下跌，收益率上升，顯示出對進一步降息的懷疑。

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