Hayes家辦發出預警：每月5億美元解鎖，Hyperliquid的泡沫即將破裂？

原文標題：HYPE’s Damocles Sword

原文作者：Maelstrom，Arthur Hayes 家族辦公室基金

轉載：Luke，火星財經

Hyperliquid 正經歷着史詩級的高光時刻——其生態系統蓬勃發展，交易量創下歷史新高，而USDH的競標戰更是加密貨幣史上最引人注目的“選美大賽”之一。但王冠之下，也懸着一把達摩克利斯之劍：HYPE即將面臨其第一次真正的考驗。

從11月29日開始，2.378億枚HYPE代幣將在24個月內開始線性釋放。按每枚代幣50美元計算，這意味着團隊解鎖的代幣總價值高達119億美元——名義上，每個月將有近5億美元的代幣進入市場。

問題在於，以目前的水平進行回購，大約只能吸收其中17%的拋壓。這就留下了每月4.1億美元的供應過剩。市場是否已經消化了如此巨大規模解鎖所帶來的衝擊？

研究來自 @lukas_rppt

把自己放在Hyperliquid開發者的位置上思考一下。 你爲此瘋狂工作了數年，一筆足以改變人生的代幣即將開始解鎖，而且只需輕輕一點即可獲得。你會怎麼做？

DATs能拯救危局嗎？

隨着Sonnet的推出，有史以來最大的加密貨幣DATs（去中心化收購信托）之一預計將在2025年第四季度完成募資。它已經募集了約5.83億美元的HYPE代幣和3.05億美元的現金。然而，即便是Sonnet加上其他所有規模較小的HYPE DATs，與即將到來的HYPE解鎖量相比，也只是杯水車薪。

當鯊魚嗅到血腥

你動了加密世界老牌勢力的蛋糕，就別想安然無恙地走開。商業就是戰爭，歷史上大多數加密產品的半衰期都很短——勝利者總會引來一大羣“吸血鬼攻擊”。競爭正在加劇，不僅來自一線交易所，也來自像Lighter.xyz（Maelstrom投資的一家公司）這樣的新競爭者。CZ在解鎖前兩個月力推Aster？這或許並非巧合。

攤牌時刻已至！