降息影響不大？JPMorgan CEO 戴蒙示警：就業數據大修正，衰退風險升溫

美國勞工部本週發布的一項重大就業數據修正引發市場關注，JPMorgan Chase（摩根大通）執行長傑米・戴蒙（Jamie Dimon）直言，這份報告進一步確認美國經濟正在走弱，雖然是否邁向衰退仍未可知，但「經濟正在放緩」已成事實。

就業數據大修正：一年少了 91 萬個工作機會

根據美國勞工部週二公布的最新數據，將截至 2025 年 3 月的非農就業人口（nonfarm payrolls）數據下修多達 91.1 萬人，比華爾街原本預期的下調幅度還要嚴重。這也是超過20年來最大規模的年度修正。這波修正反映出過去一年對美國勞動市場過度樂觀的評估，也讓投資人與分析師重新評估經濟基本面狀況。

就業放緩跡象早已浮現：7月僅增 7.3 萬人，8 月更降至 2.2 萬人

事實上，勞工市場早在今年夏季就出現明顯疲態。根據先前公布的數據，7 月非農新增職位僅 7.3 萬人，而 8 月更驟降至 2.2 萬人，呈現幾近停滯的增長。這樣的數據在政治層面也引發震撼。美國總統川普在 7 月報告出爐當天就火速撤換了勞工統計局局長，顯示對疲弱就業數字的高度敏感與不滿。

戴蒙：經濟正在放緩，是否衰退仍難定論

針對這份數據，戴蒙在受訪時表示：「我認為經濟正在轉弱，但是否正走向衰退，我不確定。」他指出，JPMorgan 掌握來自消費者、企業與全球貿易的第一手數據，因此有較全面的觀察。「大部分消費者仍有工作，也還在消費，儘管信心可能受到一些打擊。」他補充說，經濟當中出現許多交錯的訊號，包括疲弱的消費與仍然穩健的企業利潤。

利率政策會改變什麼嗎？戴蒙：可能沒太大影響

美聯儲是否會因應經濟轉弱而調整政策？戴蒙認為，聯準會「很可能」會在本月稍晚的會議上調降基準利率，但他也坦言，即使降息，對實體經濟的影響可能有限。顯示當前美國經濟面臨的不僅僅是利率問題，更包括就業、消費信心與全球需求的多重挑戰。

市場信心恐受創，企業與投資人靜待局勢發展

作為華爾街最具影響力的銀行家之一，戴蒙對經濟的看法往往具有前瞻性。雖然他過去也曾對潛在風險發出警告，最終並未立即成真，但這次的就業數據修正幅度之大，讓「經濟放緩」從預測變成現實。

投資人與企業現在面對的是一個更加不確定的市場環境：消費者信心轉弱、勞動市場失速、政策彈性有限。究竟美國是否會走向衰退，或只是短期疲軟？未來幾個月將是關鍵觀察期。

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