Gate 研究院：代幣化黃金持續增長，Gate 構建全棧黃金交易市場

在宏觀不確定性抬升、黃金被重新定價的背景下，傳統黃金 ETF 投資渠道與鏈上代幣化黃金渠道同步擴容，其中代幣化黃金已成為 RWA 中增長最快的細分賽道之一。Gate 研究院發佈代幣化黃金專題報告，梳理代幣化黃金市場的規模與結構、XAUT 與 PAXG 兩大方案的關鍵差異，並進一步分析交易平台圍繞黃金指數和永續展開的新一輪競爭邏輯，以及 Gate 在打造全棧黃金交易平台的具體實踐。

• 雙寡頭格局確立： 代幣化黃金由 Tether - XAUT 與 Paxos - PAXG 兩大頭部方案主導，合計市值佔比約 97%；兩者鏈上累計交易量均已超過 40 億美元。
• 與黃金 ETF 的制度差異： 代幣化黃金與傳統黃金 ETF 在流動性來源、託管結構、贖回機制上存在系統差異。ETF 依賴二級市場交易與一級市場申贖套利維持價格貼合；代幣化黃金則更多依託 CEX/DEX 流動性與跨平台調度，優勢在於可拆分、可 7×24 流轉、可嵌入鏈上金融，但也更依賴託管、審計、贖回權與合規邊界等基礎設施。
• 黃金指數/永續的競爭本質是指數治理權之爭： 是否納入 XAUT/PAXG、休市權重如何切換、外部數據源與預言機 feed 的構成及風控約束，決定了 7×24 交易下的價格質量與極端行情穩健性，並影響 basis、資金費率與套利空間。
• Gate 的實踐落點： Gate 在構建全棧黃金交易市場，打通代幣化黃金現貨、槓桿 ETF、TradFi CFD、金屬永續與鏈上 Perp DEX 等多形態入口，將黃金的持有、槓桿與對沖納入同一套產品矩陣與帳戶體系，提升配置與交易的可執行性。

報告指出，代幣化黃金的擴張，疊加合成黃金指數永續的產品化競賽，正在把黃金從單一配置品推進為可在加密帳戶體系內常態化交易與風控的資產。Gate 將繼續圍繞全棧黃金交易完善產品供給與交易體驗，服務不同風險偏好與不同交易工作流的用戶需求。

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Gate 團隊
2026 年 3 月 13 日

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