Gần đây tôi đã theo dõi ngành dược khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra với các cổ phiếu thuốc lớn này mà đáng để chú ý. Ngành này đã có một chu kỳ tăng trưởng ổn định, đặc biệt với tất cả hoạt động M&A và các đợt ra mắt sản phẩm thành công trong vài năm qua.

Câu chuyện thực sự ở đây là thuốc giảm béo. Eli Lilly hoàn toàn chiếm lĩnh cuộc trò chuyện với Mounjaro và Zepbound - cả hai đều dựa trên tirzepatide, một chất chủ vận thụ thể GIP/GLP-1 kép đã trở thành một thương vụ lớn. Vốn hóa thị trường của công ty đã vượt qua $840 tỷ đô la phần lớn nhờ hai sản phẩm này. Điều điên rồ là chúng không còn là thứ duy nhất thúc đẩy tăng trưởng nữa. Các phê duyệt mới như Kisunla, Omvoh, và Jaypirca bắt đầu đóng góp đáng kể vào doanh thu của họ. Lilly hiện được xếp hạng là Mua mạnh bởi Zacks, và dự báo EPS năm 2024 của họ liên tục tăng đều.

Nhìn rộng ra, các công ty dược lớn tích trữ tiền mặt đã tích cực mua lại các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn để củng cố pipeline của mình. Điều này hợp lý - nhanh hơn nhiều so với phát triển thuốc từ đầu. Bạn đã thấy Morphic bị Eli Lilly mua lại, Alpine Immune Sciences được Vertex mua, và Catalent bị Novo Nordisk nhắm tới. Những bước đi này đang định hình lại ngành.

AstraZeneca là một trong những cái tên đáng chú ý khác. Họ đã có 12 loại thuốc blockbuster, mỗi loại đều tạo ra hơn $1 tỷ đô la doanh thu - Tagrisso, Fasenra, Imfinzi, Lynparza và các sản phẩm khác đều là những tên tuổi vững chắc. Công ty cũng đã chiến lược trong việc mua lại, như mua các công ty như Gracell và Fusion Pharmaceuticals để củng cố danh mục ung thư và bệnh hiếm của mình. Họ dự kiến đạt doanh thu $80 tỷ đô la vào năm 2030 với 20 loại thuốc mới có thể ra mắt. Điều này tham vọng, nhưng thành tích của họ cho thấy họ có thể làm được.

Pfizer thì thú vị vì họ đang chuyển hướng. Tiền từ COVID đang cạn dần, rõ ràng, nhưng hoạt động cốt lõi của họ đang hồi phục. Prevnar, Vyndaqel, và Eliquis vẫn giữ vững vị thế, và các sản phẩm mới như Abrysvo cùng các sản phẩm từ thương vụ Seagen đang tạo đà. Tiền từ khoản lợi nhuận pandemic của họ đang được sử dụng một cách thông minh - mua lại, mua lại cổ phiếu, giảm nợ.

Bayer và Sanofi là hai tên còn lại trong danh sách tôi theo dõi. Bayer có Nubeqa và Kerendia là các động lực chính, với kế hoạch mở rộng có thể mở khóa thêm giá trị. Sanofi với thuốc miễn dịch Dupixent đang đạt doanh thu khoảng €11 tỷ mỗi năm và dự kiến sẽ đạt €13 tỷ trong năm nay. Kinh doanh vaccine của họ riêng đã tạo ra hơn €5 tỷ mỗi năm.

Hiện tại, các rủi ro là có thật. Các trục trặc trong pipeline xảy ra, cạnh tranh thuốc generic luôn rình rập, và còn có sự không chắc chắn về đàm phán giá Medicare và sự kiểm soát của FTC đối với các thương vụ. Ồn ào kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị cũng góp phần gây nhiễu. Nhưng điều quan trọng là - ngành vẫn thu hút vốn nghiêm túc bất chấp những thách thức này, điều này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư.

Về định giá, ngành này đang giao dịch ở mức 18.82X P/E dự phóng so với S&P 500 là 21.71X, nên có một chút giá trị tương đối ở đây. Ngành đã vượt trội hơn ngành y tế chung nhưng lại chậm hơn thị trường một chút tính đến thời điểm hiện tại, điều này có thể mang lại cơ hội tùy theo khung thời gian của bạn.

Nếu bạn đang xem xét các cổ phiếu thuốc và nghĩ về hướng đi của ngành, đổi mới chính là yếu tố phân biệt thực sự. Các công ty đầu tư mạnh vào điều trị béo phì, Alzheimer, và viêm đang định vị cho làn sóng tiếp theo. Hoạt động M&A, dòng tiền mạnh, và tiến trình pipeline thành công của các tên tuổi này cho thấy còn nhiều dư địa phát triển. Đáng để theo dõi nếu bạn đang cân nhắc tiếp xúc với lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.