Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về bức tranh tài chính trong lĩnh vực tiền điện tử. Dragonfly, công ty vốn đầu tư mạo hiểm mà mọi người đều đang theo dõi, vừa huy động thành công quỹ thứ tư trị giá $650 triệu đô la. Đúng vậy, bạn không đọc nhầm - đây là một trong những khoản gọi vốn lớn nhất trong ngành hiện nay, dù mọi thứ có vẻ khá ảm đạm.

Haseeb Qureshi, đối tác quản lý ở đó, đã khá thẳng thắn về điều này. Anh ấy thừa nhận toàn bộ cảm giác thị trường gấu, nhưng vấn đề là - Dragonfly có thành tích huy động vốn trong thời kỳ suy thoái. Họ đã huy động quỹ ngay trước khi thị trường ICO sụp đổ năm 2018 và ngay trước khi Terra tan rã vào năm 2022. Những năm đó? Cuối cùng trở thành những năm thành công nhất của họ. Vì vậy, họ cơ bản đang đặt cược rằng chu kỳ này sẽ theo cùng một mô hình.

Điều thú vị là họ đang đặt tiền vào đâu. Qureshi đã khá rõ ràng rằng crypto phi tài chính gần như đã thất bại, và họ đang dồn toàn lực vào các trường hợp sử dụng tài chính thay thế. Chúng ta đang nói về stablecoin, DeFi, thị trường dự đoán, token hóa - về cơ bản là bất cứ thứ gì có thể thực sự hữu ích trong việc di chuyển tiền hoặc cung cấp hạ tầng tài chính. Anh ấy chỉ ra các khoản đặt cược gần đây như Polymarket và Ethena như những bằng chứng cho thấy giả thuyết này đang hoạt động.

Bối cảnh rộng hơn là Bitcoin đã giảm khoảng 46% kể từ đỉnh vào tháng 10 năm ngoái, và toàn bộ thị trường đang mất giá trị. Hầu hết các VC trong lĩnh vực crypto hiện đang chơi an toàn. Nhưng bước đi của Dragonfly cho thấy họ nghĩ rằng chúng ta vẫn còn sớm trong giai đoạn tăng trưởng theo cấp số nhân của crypto, chỉ là những người chiến thắng sẽ khác so với những gì mọi người đã kỳ vọng trong chu kỳ trước.

Qureshi còn trình bày khá rõ ràng - stablecoin đang trở thành phổ biến, DeFi hiện đang cạnh tranh với tài chính truyền thống, các tổ chức đang xây dựng chiến lược crypto của họ, và thị trường dự đoán đang trở thành phương tiện chính để tìm ra sự thật trên internet. Đó là câu chuyện mà Dragonfly đang đặt cược hàng tỷ đô la. Dù đúng hay sai, việc một quỹ VC lớn thực hiện bước đi như vậy trong thời kỳ suy thoái cho thấy họ nhìn nhận cơ hội ở đâu.