Thị trường chiến lược nhắc nhở (11-4 đến 13-4 — cuối tuần đến nay)

Phân tích thị trường
Từ cuối tuần đến nay, thị trường đang ở giai đoạn “CPI tháng 3 của Mỹ hạ nhiệt + đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran thực chất đổ vỡ + kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được phục hồi cận biên”. Vàng đã tăng cao sau khi CPI công bố, tiến gần mức cao lịch sử 4800 USD, sau đó do chốt lời tập trung, kỳ vọng địa chính trị liên tục xuất hiện đỉnh cao rồi giảm, dao động trong khoảng 4600-4750 USD, cấu trúc phục hồi bị phá vỡ; thị trường tiền điện tử cùng chiều tăng rồi giảm, Bitcoin vượt qua mức 73.000 USD trong gần hai tuần rồi gặp kháng cự giảm, dao động trong khoảng 70.000-72.000 USD, tổng thể thể hiện phân kỳ cao ở mức cao, độ biến động tăng rõ rệt trong trạng thái dao động.
Thông tin vĩ mô
1. Logic giao dịch cốt lõi của thị trường bước vào “Hạ nhiệt lạm phát cận biên + nâng cấp xung đột địa chính trị + khó xử của chính sách Fed”, kỳ vọng cắt giảm lãi suất cận biên được phục hồi nhưng xu hướng lãi suất cao dài hạn chưa thay đổi. Tối ngày 10 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 3, tăng 3.3% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 3.4%; CPI lõi tăng 2.6% so với cùng kỳ, tăng 0.2% so với tháng trước, đều thấp hơn dự kiến 2.7% và 0.3%. Sau khi dữ liệu công bố, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm tăng cận biên, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 4 và tháng 6 lần lượt là 98.4% và 97.9%, tỷ lệ định giá cho 1 lần cắt giảm lãi suất trong năm tăng lên 68%, dự báo tăng lãi suất trong năm giảm rõ rệt. Chỉ số USD giảm từ 104.8 xuống còn 104.2, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm từ 4.39% giảm còn 4.32%, áp lực vĩ mô đối với tài sản không sinh lãi tạm thời giảm. Về tình hình địa chính trị Trung Đông, ngày 11 tháng 4, Mỹ-Iran bắt đầu vòng đàm phán cấp cao tại Islamabad, Pakistan, ngày 12 tháng 4, đàm phán tuyên bố bế tắc, thực chất đổ vỡ, hai bên bất đồng về phạm vi ngừng bắn tại Lebanon, hạn chế hoạt động hạt nhân, quyền kiểm soát eo biển Hormuz không thể hòa giải. Israel tiếp tục không kích hơn 200 mục tiêu Hezbollah tại Lebanon, đơn phương tuyên bố ngừng bắn không áp dụng cho Lebanon, hoàn toàn xé rách nhận thức ngừng bắn; Iran siết chặt kiểm soát eo biển Hormuz, thề trả đũa tương đương, rủi ro xung đột lan rộng lại tăng cao. Dầu Brent bật tăng từ 103 USD lên 108 USD/thùng, lo ngại trì trệ tăng cận biên, tâm lý phòng ngừa rủi ro yếu, hỗ trợ đáy cho vàng nhưng chưa kích hoạt mua theo xu hướng.
2. Vàng quanh mức cao lịch sử, phục hồi quá mua và chốt lời chi phối, mua vàng của ngân hàng trung ương và trú ẩn địa chính trị hỗ trợ đáy. Vàng giao ngay quốc tế cuối tuần sau CPI công bố tăng cao tới 4801 USD/ounce, gần mức cao lịch sử trước đó, sau đó phe mua chốt lời tập trung tháo chạy, giá giảm nhanh theo chiều đơn hướng, đến thời điểm hiện tại thấp nhất là 4630 USD, báo giá 4666.07 USD/ounce, giảm 1.71% trong ngày, dao động hơn 170 USD từ cuối tuần đến nay. Hợp đồng vàng COMEX cũng giảm, báo giá mới là 4682 USD/ounce, giảm 1.68% trong ngày. Thị trường nội địa, vàng SJC liên tục báo 1046.45 nhân dân tệ/gram, tăng 0.52%; vàng T+D báo 1047.23 nhân dân tệ/gram, tăng 1.08%, các thương hiệu vàng miếng chính trong nước duy trì mức 1450-1470 nhân dân tệ/gram. Động lực chính của đợt tăng này: thứ nhất, do yếu tố tiêu cực chi phối, phe mua chốt lời quanh mức cao lịch sử, khối lượng mở của hợp đồng vàng COMEX đạt mức cao hai tuần, cộng thêm các ngân hàng trung ương mới nổi như Thổ Nhĩ Kỳ, Ba Lan bán ra hơn 80 tấn vàng kể từ tháng 3 do áp lực tỷ giá, ETF vàng toàn cầu trong tuần đầu tháng 4 rút ròng 12.8 tấn, các quỹ đầu tư giảm vị thế mua dài hạn, là nguyên nhân chính khiến giá vàng giảm; thứ hai, hỗ trợ đáy vẫn còn, dữ liệu CPI Mỹ thấp hơn dự kiến khiến USD và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, xung đột địa chính trị do đàm phán thất bại thúc đẩy mua trú ẩn, cộng thêm Ngân hàng Trung ương Trung Quốc liên tục mua vàng trong 17 tháng, lý luận mua vàng dài hạn chưa thay đổi, tạo ra lực mua vật chất cứng trong khoảng 4600-4630 USD. Các vùng quan trọng hiện tại: hỗ trợ cốt lõi 4600-4630 USD (đáy ngày + điểm cân bằng mua bán), hỗ trợ mạnh 4550-4580 USD; kháng cự cốt lõi 4700-4720 USD, kháng cự mạnh 4780-4800 USD (khu vực cao lịch sử).
3. Thị trường tiền điện tử tăng mạnh rồi giảm sâu, Bitcoin mất mốc 73.000 USD, chốt lời + tâm lý thận trọng là động lực chính. Bitcoin cuối tuần sau CPI tăng mạnh, đỉnh 73012 USD (mức cao hai tuần), sau đó cùng vàng giảm mạnh, thấp nhất 69950 USD, hiện tại báo 70850 USD, dao động trong khoảng 70.000-73.000 USD. Ethereum cùng chiều tăng rồi giảm, đỉnh 2210 USD, thấp nhất 2085 USD, báo mới 2125 USD, giảm 1.2% trong ngày, các đồng chính như SOL, DOGE điều chỉnh hơn 3%. Về dòng tiền và dữ liệu on-chain: ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục dòng chảy ròng, tuần đầu tháng 4 ròng hơn 6.96 tỷ USD, Fidelity FBTC liên tục mua vào, Grayscale GBTC rút ròng rõ rệt, xu hướng đầu tư dài hạn chưa thay đổi; Strategy (trước là MicroStrategy) cuối tuần mua thêm 4871 Bitcoin, tổng vị thế nắm giữ đạt 766,970 Bitcoin, liên tục hỗ trợ nền tảng thị trường. Thị trường hợp đồng, 24 giờ có 98,000 người bị cháy tài khoản, tổng số cháy 212 triệu USD, trong đó phe mua bị cháy chiếm 64%, việc đóng vị thế mua cao ở đỉnh là nguyên nhân chính đẩy giá giảm. Dữ liệu on-chain cho thấy, sàn giao dịch rút ròng hơn 18,000 Bitcoin cuối tuần, các địa chỉ cá mập dưới 70,000 USD tích cực gom hàng, các chuyển khoản lớn có tỷ lệ nắm giữ dài hạn tăng lên 68%, các địa chỉ dài hạn chiếm hơn 60%, áp lực bán ra hạn chế; nhưng tỷ lệ cung cấp lợi nhuận giảm còn khoảng 59%, thấp hơn trung bình lịch sử 75%, không mặn mà mua đuổi giá. Tâm lý và kỹ thuật: Chỉ số sợ hãi tham lam tiền điện tử về mức 40, quay trở lại vùng trung tính cẩn trọng; khung ngày, mức 70,000 USD là hỗ trợ sống còn ngắn hạn, 73,000 USD đã chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự mạnh, xu hướng tăng trung hạn chưa bị phá vỡ hoàn toàn, nhưng điều chỉnh ngắn hạn rõ ràng gia tăng.
Đặc biệt nhắc nhở
Vàng hiện đang trong chu kỳ điều chỉnh rộng sau đỉnh cao lịch sử, biên độ dao động hơn 170 USD cuối tuần đã xác nhận áp lực chốt lời phe mua cận biên, cộng thêm tình hình địa chính trị Trung Đông bất ổn, chính sách của Fed còn nhiều bất định, rủi ro biến động cao ở mức cao. Cấm tuyệt đối mua đáy theo cảm tính, chống lại xu hướng, vùng trên 4700 USD đã chuyển thành kháng cự mạnh, đề phòng rủi ro giảm sâu do áp lực bán phe mua liên tục giải phóng; khuyến nghị giữ vị thế nhẹ, chỉ khi giá ổn định trong vùng hỗ trợ 4600-4630 USD mới có thể thử mua nhỏ, cắt lỗ chặt tại 4580 USD, khi tăng trở lại trên 4700 USD thì bán ra chặn lỗ, kiểm soát chặt chẽ vị thế để tránh rủi ro biến động cực đoan ở mức cao.
Thị trường tiền điện tử sau đợt tăng đã điều chỉnh giảm mạnh, áp lực chốt lời trên 73,000 USD rõ ràng, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn tăng, nhưng xu hướng tăng trung hạn chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Cấm mua đuổi theo đỉnh, giữ vị thế trong phạm vi 30%, nếu phá thủng 70,000 USD sẽ mở ra khả năng giảm xuống 68,000 USD, cần giảm bớt vị thế để tránh rủi ro; chỉ khi giá giảm về kiểm tra 70,000 USD rồi ổn định, bật lại khối lượng lớn vượt qua 73,000 USD mới xem xét mua dần, ưu tiên tránh rủi ro điều chỉnh đỉnh cao.