Vừa mới phân tích số liệu về ETF Bitcoin và có điều gì đó đáng chú ý. Vâng, các ETF tiền điện tử này đang nắm giữ khoảng $85 tỷ đô la ngay cả sau khi BTC giảm từ $126K xuống phạm vi $60K . Nghe có vẻ tích cực, đúng không? Nhưng đây là phần thú vị.

Markus Thielen từ 10x Research đã phân tích rõ những gì thực sự đang diễn ra bên dưới. Hóa ra phần lớn số tiền này không phải từ những người thực sự tin vào Bitcoin dài hạn. Đó là các nhà tạo lập thị trường và quỹ phòng hộ đang thực hiện các chiến lược chênh lệch giá - họ về cơ bản trung lập về giá và chỉ đang thu lợi từ chênh lệch. Khi bạn hiểu rõ ETF trong tiền điện tử thực sự là gì về bản chất, nó ít liên quan đến niềm tin hơn là về cơ chế thanh khoản. Chỉ riêng IBIT của BlackRock đã khoảng $61 tỷ đô la, nhưng 55-75% trong số đó chỉ là các nhà chơi trung lập về thị trường này.

Điểm thực sự đáng chú ý? Các nhà tạo lập thị trường đã cắt giảm khoảng 1,6-2,4 tỷ đô la trong quý 4 khi BTC gần 88 nghìn đô la. Đó là ít nhu cầu đầu cơ hơn, ít cơ hội chênh lệch giá hơn. Vậy nên, đúng là lượng nắm giữ ETF trông có vẻ bền bỉ, nhưng hiểu rõ ETF trong tiền điện tử và cách chúng hoạt động thực sự, sự bền bỉ này không phải là điều mà phần lớn mọi người nghĩ. Nó mang tính cấu trúc, không phải tâm lý. Giá hiện tại quanh mức 71,5 nghìn đô la, và các dòng chảy này đáng để theo dõi nếu bạn muốn hiểu điều gì thực sự đang di chuyển thị trường so với chỉ là nhiễu loạn.