Mỹ liên tục rút khỏi quy định về tiền điện tử, nhìn vào tình hình này không khỏi cảm thấy bức xúc. Lập luận của Washington luôn giống nhau—hoặc không bỏ phiếu, hoặc hoãn sang 'kỳ họp tới' là cách an toàn nhất. Nhưng trong bối cảnh tương lai của tài chính thế kỷ 21, đặc biệt là khi tài sản kỹ thuật số ngày càng chiếm vai trò lớn trong hệ thống tài chính toàn cầu, sự bất lực này không thể chấp nhận được.

Luật cấu trúc thị trường mà Thượng viện đang đối mặt chính là điều đó. Luật này được thiết kế để cung cấp rõ ràng về quy định tiền điện tử và thiết lập trật tự cho đổi mới tài sản kỹ thuật số. Nói đơn giản, đó là việc đặt ra 'quy tắc đường bộ' của tài chính, vậy nếu không làm được thì sao? Sẽ xảy ra sự hỗn loạn trong quy định, cả ngân hàng lẫn người tiêu dùng đều thiệt hại, và đổi mới sẽ chảy ra nước ngoài. Đây là thời điểm Mỹ phải quyết định xem có dẫn dắt thế hệ tài chính tiếp theo hay chỉ đứng nhìn.

Nguyên nhân chính của bế tắc hiện nay, bất ngờ thay, lại rất đơn giản. Đó là vấn đề thưởng stablecoin giữa ngân hàng và nền tảng tiền điện tử. Các ngân hàng cho rằng việc các công ty tiền điện tử cung cấp thưởng stablecoin cho khách hàng quá giống với các sản phẩm tiền gửi thanh toán của họ. Vì vậy, họ kêu gọi áp dụng các tiêu chuẩn an toàn giống nhau. Tuy nhiên, luật GENIUS do Tổng thống Trump ký năm ngoái đã đề cập rõ vấn đề này. Nó cho phép các công ty tiền điện tử cung cấp thưởng cho khách hàng về stablecoin của các nhà cung cấp khác.

Vấn đề là các ngân hàng xem đó như một mối đe dọa đến sự tồn tại của họ. Nhưng thực tế, theo các phân tích mới nhất, không có mối quan hệ thống kê ý nghĩa nào giữa việc chấp nhận stablecoin và rút tiền gửi. Stablecoin chủ yếu là phương tiện giao dịch, chứ không phải sản phẩm tiết kiệm thay thế cho tiền gửi thanh toán. Ngược lại, stablecoin được quy định phù hợp có thể giúp các ngân hàng khu vực hiện đại hóa dịch vụ thanh toán và tiếp cận khách hàng mới.

Giải pháp đã có sẵn. Quốc hội chỉ cần rõ ràng cho phép các ngân hàng được quản lý liên bang, đặc biệt là các ngân hàng khu vực, cung cấp lợi suất cho stablecoin dùng trong thanh toán. Khi đó, các ngân hàng sẽ có cơ hội mới để kiếm lợi nhuận và thu hút khách hàng trong thị trường stablecoin. Đặc biệt trong môi trường do các ngân hàng lớn và nền tảng thanh toán lớn chi phối, đây là cách trực quan để các ngân hàng khu vực thu hút khách hàng gửi tiền và duy trì tài chính. Đồng thời, các nền tảng tiền điện tử vẫn có thể duy trì các cấu trúc khuyến khích khách hàng mong đợi theo luật hiện hành.

Nếu thúc đẩy được đề xuất này, chúng ta có thể duy trì toàn bộ gói cấu trúc thị trường rộng lớn đồng thời cung cấp rõ ràng pháp lý cần thiết cho nền kinh tế Mỹ. Thượng viện đã có các công cụ cần thiết. Chính quyền Biden cũng thể hiện sự lãnh đạo mạnh mẽ. Cuối cùng, tình trạng bế tắc hiện nay không phải là điều không thể tránh khỏi, mà là vấn đề của sự lựa chọn. Đó chỉ là câu hỏi liệu Quốc hội có sẵn sàng hành động hay không.