Vấn đề bitcoin của SpaceX sắp trở nên rất công khai. Công ty của Elon Musk đang chuẩn bị cho một trong những đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử, với các báo cáo cho thấy hồ sơ bí mật có thể vào tháng 3 nhằm mục tiêu niêm yết vào tháng 6, định giá công ty trên 1,75 nghìn tỷ đô la và huy động tới $50 tỷ đô la. Nhưng điều sẽ thu hút sự chú ý của mọi người là: trong hồ sơ S-1 đó sẽ có 8.285 bitcoin nằm trong kho Coinbase Prime qua 43 địa chỉ.

Bây giờ, thời điểm lại không thể tồi tệ hơn. Vào tháng 12, SpaceX đã nắm giữ khoảng $780 triệu đô la giá trị bitcoin khi bitcoin giao dịch quanh mức 92.500 đô la. Đến nay, cùng số bitcoin đó trị giá khoảng $545 triệu đô la với giá hiện tại khoảng 72.700 đô la. Đó là một khoản lỗ giấy $235 triệu đô la chỉ trong vài tháng mà công ty chưa bán ra một đồng coin nào.

Đây là lúc Elon Musk đối mặt với một vấn đề thực sự. Khác với các công ty tư nhân, SpaceX sẽ phải công khai các khoản nắm giữ crypto này và giải thích sự biến động cho các nhà đầu tư thị trường công mỗi quý. Hồ sơ S-1 sẽ thể hiện các khoản lỗ giấy liên quan đến bitcoin trong các giai đoạn BTC giảm giá, và những con số đó sẽ tiếp tục xuất hiện trong các báo cáo lợi nhuận bất kể SpaceX mua hay bán. Đó là một rủi ro về tiêu đề khó kiểm soát.

Tesla cung cấp một mô hình gần nhất, và thành thật mà nói thì không mấy khả quan. Nhà sản xuất ô tô của Musk đã ghi nhận hàng trăm triệu đô la lỗ giấy trong các đợt giảm giá trước, tạo ra các tiêu đề lặp đi lặp lại che khuất hiệu suất kinh doanh thực sự. SpaceX có thể đang đi theo con đường tương tự, ngoại trừ việc lần đầu tiên công khai này diễn ra trong một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất của bitcoin trong nhiều năm thay vì một đợt tăng giá. Tuy nhiên, Tesla đã báo cáo doanh thu tổng cộng 94,8 tỷ đô la và $17 tỷ đô la lợi nhuận gộp trong năm ngoái, nên sự biến động của bitcoin hầu như không ảnh hưởng nhiều đến các công ty của Musk.

Điều thú vị là hành vi giao dịch thực tế của SpaceX. Khác với Tesla, vốn đã tích cực mua bán bitcoin, SpaceX dường như chỉ giữ nguyên qua mọi chu kỳ kể từ khi nắm giữ vị trí này nhiều năm trước. Số bitcoin đó đạt đỉnh gần $2 tỷ đô la vào cuối năm 2021, sau đó giảm mạnh trong năm 2022, và đã dao động giữa $400 triệu đô la và $800 triệu đô la trong vài năm qua. Không mua, không bán, chỉ giữ.

Bức tranh lớn hơn ở đây là khi SpaceX trở thành công khai, các nhà đầu tư sẽ có một chỗ ngồi hàng đầu để chứng kiến sự biến động của crypto dù họ có muốn hay không. Đó là một lời nhắc nhở rằng việc tiếp xúc với bitcoin ngày càng trở nên không thể bỏ qua ở cấp độ tổ chức, ngay cả với những công ty mà hoạt động cốt lõi không liên quan gì đến tiền điện tử.