Charles Schwab xác định 2 cách tiếp cận phân bổ tiền điện tử thúc đẩy tỷ trọng Bitcoin lên tới 22,4% – Markets and Prices Bitcoin News

Những điểm chính:

• Charles Schwab cho thấy mức phân bổ bitcoin lên tới 22,4% tùy thuộc vào các giả định về lợi nhuận.
• Mức phân bổ bitcoin đạt 16,9% đối với các danh mục trung bình khi lợi nhuận kỳ vọng tăng lên 25%.
• Các mô hình dựa trên rủi ro cho thấy mức tiếp xúc với bitcoin 1,2% có thể chiếm 10% tổng rủi ro của danh mục.

Các mô hình phân bổ Crypto thay đổi theo giả định lợi nhuận

Việc phân bổ tiền điện tử ngày càng được chính thức hóa trong việc xây dựng danh mục khi nhà đầu tư chuyển từ tò mò sang tiếp xúc có cấu trúc. Charles Schwab, một công ty dịch vụ tài chính lớn, đã xem xét sự thay đổi này trong một báo cáo phát hành vào ngày 6 tháng 4. Phân tích nêu rõ hai cách tiếp cận chính để đưa bitcoin và ethereum vào danh mục, đồng thời làm nổi bật cách mức phân bổ thay đổi theo các giả định khác nhau.

Cách tiếp cận đầu tiên là mô hình phân bổ truyền thống dựa trên các giả định về lợi nhuận kỳ vọng, độ biến động và tương quan. Khung này tạo ra các kết quả biến đổi mạnh tùy thuộc vào mức độ tin tưởng của nhà đầu tư. Báo cáo nêu:

“Các mức phân bổ rất nhạy cảm và phụ thuộc vào quan điểm chủ quan của nhà đầu tư về lợi nhuận kỳ vọng.”

Như minh họa trong biểu đồ dưới đây, kết quả phân bổ thay đổi đáng kể dựa trên giả định về lợi nhuận. Với lợi nhuận kỳ vọng 10%, mức phân bổ bitcoin vẫn ở mức tối thiểu: 0% đối với các danh mục thận trọng, 1,5% đối với các danh mục trung bình và 1,9% đối với các danh mục mạnh dạn. Khi lợi nhuận kỳ vọng tăng lên 15%, mức phân bổ tăng lên 1,0% (thận trọng), 6,6% (trung bình) và 8,8% (mạnh dạn). Trong kịch bản lạc quan hơn với lợi nhuận 25%, mức phân bổ mở rộng mạnh lên 3,1%, 16,9% và 22,4% tương ứng ở các danh mục thận trọng, trung bình và mạnh dạn.

Schwab bổ sung: “Với một nhà đầu tư trung bình có mức tiếp xúc từ bitcoin với lợi nhuận kỳ vọng 25% thì hàm ý mức phân bổ 16,9%, trong khi chỉ là 1,5% nếu nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận 10%.”

Mẫu hình tương tự cũng áp dụng cho ethereum, dù với tỷ trọng nhỏ hơn do độ biến động cao hơn. Với lợi nhuận kỳ vọng 15%, mức phân bổ ethereum đạt 0,1% (thận trọng), 2,0% (trung bình) và 2,5% (mạnh dạn). Trong kịch bản 25%, các con số đó lần lượt tăng lên 1,4%, 8,2% và 10,7%. Đáng chú ý, ở mức lợi nhuận kỳ vọng 5% hoặc thấp hơn, cả bitcoin và ethereum đều nhận mức phân bổ 0% trên tất cả các loại danh mục. Điều này củng cố một ngưỡng quan trọng trong khung phân tích.

Báo cáo nêu: “Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng cả bitcoin lẫn ether đều không mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro đủ lớn để biện minh cho bất kỳ mức phân bổ nào nếu kỳ vọng lợi nhuận thấp hơn 10%, ngay cả với một nhà đầu tư mạnh dạn.”

Phân tích dựa trên các kỳ vọng của thị trường vốn của Schwab Asset Management tính đến ngày 31 tháng 10 năm 2025, sử dụng dữ liệu bitcoin từ ngày 1 tháng 1 năm 2015 đến ngày 31 tháng 10 năm 2025 và dữ liệu ethereum từ ngày 8 tháng 2 năm 2018 đến ngày 31 tháng 10 năm 2025. Biểu đồ thể hiện ba hồ sơ nhà đầu tư: thận trọng (8% cổ phiếu/92% thu nhập cố định), trung bình (64% cổ phiếu/36% thu nhập cố định) và mạnh dạn (96% cổ phiếu/4% thu nhập cố định), trong đó phần phân bổ crypto thay thế một phần cổ phiếu.

Khung dựa trên rủi ro cho thấy ảnh hưởng crypto vượt trội

Cách tiếp cận thứ hai là khung phân bổ theo ngân sách rủi ro, phân bổ crypto dựa trên đóng góp của nó vào tổng rủi ro của danh mục thay vì lợi nhuận kỳ vọng. Thay vì dựa vào các giả định về lợi nhuận, cách tiếp cận này tập trung vào mức độ biến động mà nhà đầu tư sẵn sàng phân bổ cho crypto. Phương pháp này làm nổi bật rằng cần ít vốn như thế nào để tạo ra mức tiếp xúc có ý nghĩa.

Schwab cũng cho biết thêm: “Chỉ cần phân bổ 1,2% vào bitcoin và 0,9% vào ether là đã đạt đến mức rủi ro 10%.” Trên cả hai cách tiếp cận, kết luận vẫn nhất quán. Báo cáo nêu: “Không có một ‘mức phân bổ đúng’ cho các loại tiền điện tử, và chúng tôi tin rằng quyết định này phần lớn là một quyết định mang tính cá nhân.” Phân tích cũng nhấn mạnh tác động, lưu ý rằng:

“Ngay cả các mức phân bổ nhỏ vào bitcoin hoặc ether cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả hoạt động của danh mục.”