Vì vậy, tôi đã xem xét nơi để đậu $5,000 nếu bạn hiện có sẵn “dry powder”, và thành thật mà nói, câu chuyện đầu tư vào hạ tầng AI vẫn đang khá vững chắc. Hãy để tôi đi qua những gì tôi đang thấy trên thị trường.

Đầu tiên, cái hiển nhiên - Nvidia. Vâng, tôi biết mọi người đều nói về nó, nhưng có lý do. Họ gần như đã trở thành nhà cung cấp “picks and shovels” cho cả cuộc chạy đua vàng AI. GPU của họ vẫn là các đơn vị tính toán chính để huấn luyện và vận hành các mô hình AI, và nhu cầu đó vẫn không hề chậm lại. Phố Wall đang dự phóng tăng trưởng 52% cho năm tài chính 2027, vừa mới bắt đầu. Một số người lo ngại rằng chúng ta đang ở trong “bong bóng AI”, nhưng thực tế thì ngay cả khi cơn sốt cuối cùng hạ nhiệt, Nvidia vẫn được định vị để hoạt động tốt. Họ không đặt cược rằng AI sẽ mang tính cách mạng - họ kiếm lời từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng, bất kể diễn biến thế nào.

Nhưng đây là chỗ bắt đầu thú vị. Broadcom đang thực sự có một nước đi nhằm xơi dần sự thống trị của Nvidia. Họ không cố gắng vượt mặt Nvidia về GPU - thay vào đó họ đang xây dựng ASICs, tức các chip chuyên dụng theo ứng dụng, được tối ưu cho các tác vụ AI. Trên một số nhiệm vụ nhất định, chênh lệch về hiệu năng thậm chí có thể tốt hơn GPU, và chúng cũng rẻ hơn để sản xuất. Trong Q1, Broadcom dự kiến doanh thu chất bán dẫn AI của họ sẽ tăng gấp đôi theo năm, tức là year over year. Đó là tốc độ tăng trưởng nhanh hơn so với Nvidia đang ghi nhận ở thời điểm hiện tại. Những con chip này có thay thế hoàn toàn GPU không? Có lẽ không. Nhưng chắc chắn chúng đang lấy dần thị phần, và vẫn có chỗ để cả hai công ty đều thắng ở đây.

Tiếp theo là Taiwan Semiconductor Manufacturing. TSMC về cơ bản là nhà máy đúc sản xuất tất cả các con chip này mà Nvidia và Broadcom thiết kế. Họ có công nghệ và năng lực mà không ai khác có thể sánh kịp. Nếu bạn muốn một lựa chọn trung lập hơn về câu chuyện xây dựng hạ tầng AI mà không phải chọn phe giữa các nhà thiết kế chip, thì TSMC là lựa chọn. Họ sẽ thắng miễn là chi tiêu cho AI vẫn duy trì ở mức cao, và phần lớn các dự phóng đều cho rằng điều đó sẽ tiếp diễn ít nhất đến năm 2030. Phố Wall đang mô hình hóa mức tăng trưởng 31% trong năm nay và 22% vào năm tới, vì vậy các con số vẫn hấp dẫn.

Bây giờ Microsoft lại thú vị vì một lý do khác. Họ đang chơi cả hai phía - họ có Azure tăng trưởng 39% so với cùng kỳ năm trước tính đến quý gần đây nhất của họ, và họ đang sở hữu một backlog trị giá $625 billion trong mảng kinh doanh đó. Đó là “đường băng” rất dài. Tuy nhiên, cổ phiếu đã bị sụt giảm gần đây, và chính điều đó đã tạo ra một cơ hội. Hiện cổ phiếu đang giao dịch ở mức 25 lần lợi nhuận dự phóng (forward earnings), đây là mức định giá thấp nhất mà chúng ta từng thấy trong một thời gian. Đây là kiểu nhịp giảm mà bạn muốn ở vị thế của người mua.

Điểm chung ở đây là tất cả những công ty này đều được định vị để hưởng lợi từ mức chi tiêu AI duy trì trong nhiều năm tới. Nếu bạn có $5,000 để đầu tư và bạn sẽ không cần số tiền đó cho các hóa đơn hay các trường hợp khẩn cấp, thì đây có vẻ là những lựa chọn vững chắc và có khả năng vượt trội hơn so với thị trường chung. Những cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ là các cổ phiếu được đặt ở lớp hạ tầng của quá trình xây dựng AI này, và bốn công ty này thể hiện những góc nhìn khác nhau cho cùng một luận điểm. Đáng cân nhắc nếu bạn đang tìm nơi để triển khai vốn.