Thị trường Chiến lược Gợi ý (4 tháng 4 — 6 tháng 4, trước kỳ nghỉ)

Phân tích Thị trường
Từ trước kỳ nghỉ đến nay, thị trường đang ở trong giai đoạn “định giá dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng tăng mạnh và hawkish + xung đột địa chính trị Trung Đông toàn diện leo thang + đồng USD và trái phiếu Mỹ đồng thời mạnh” của cuộc chơi cực đoan giữa mua và bán. Vàng đã tăng cao đến mức đỉnh lịch sử trước kỳ nghỉ lễ Phục Sinh rồi nhanh chóng giảm trở lại, sau khi mở cửa lại sau kỳ nghỉ, áp lực khiến giá giảm xuống, toàn cảnh thể hiện dao động rộng ở mức cao, phân kỳ giữa mua và bán ngày càng rõ rệt; thị trường tiền mã hóa sau khi chạm đáy ở mức thấp mới 64k USD trước kỳ nghỉ đã có phản ứng hồi phục, Bitcoin đứng vững trên mốc 68,000 USD, các đồng tiền chính cùng tăng mạnh, thể hiện trạng thái phục hồi quá mức, dòng vốn tổ chức dần chảy trở lại nhẹ nhàng.
Thông tin vĩ mô
1. Logic giao dịch cốt lõi của thị trường bước vào “xác nhận lần hai về việc Fed duy trì lãi suất cao lâu dài + định giá dữ liệu phi nông nghiệp mạnh + cuộc chơi sinh tử của xung đột địa chính trị Trung Đông”, kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm đã hoàn toàn đóng băng. Ngày 3 tháng 4 theo giờ Mỹ, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3, tạo thêm 178k việc làm, vượt xa dự đoán của thị trường là 65k, cao nhất kể từ tháng 12 năm 2024, giá trị trước đó điều chỉnh giảm còn -133k; tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống còn 4.3%, thấp hơn dự đoán và giá trị trước là 4.4%, thị trường lao động có độ bền vượt xa kỳ vọng. Sau khi dữ liệu công bố, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất của Fed trong tháng 4 đạt 99.5%, xác suất cắt giảm vào tháng 6 giảm xuống dưới 2%, thị trường chỉ định giá 1 lần cắt giảm trong cả năm, lần cắt giảm đầu tiên bị trì hoãn hoàn toàn sau tháng 9, duy trì lãi suất cao lâu dài đã trở thành thống nhất của thị trường. Chỉ số USD đứng vững ở mức 104.85, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng trở lại 4.39%, lãi thực tiếp tục tăng, tạo áp lực trung dài hạn đối với vàng, tiền mã hóa và các tài sản không lãi khác. Tình hình địa chính trị Trung Đông bước vào giai đoạn then chốt, thời hạn 48 giờ của Trump gửi đến Iran chính thức hết hạn ngày 6 tháng 4, Mỹ yêu cầu Iran mở cửa eo biển Hormuz, nếu không sẽ mở rộng tấn công vào các cơ sở năng lượng và dân sinh của Iran, phía Iran rõ ràng từ chối nhượng bộ, tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz, đã tiến hành phản công đợt thứ 95, hiệu ứng lan tỏa của xung đột ngày càng tăng; dầu Brent duy trì ở mức 110 USD/thùng, lo ngại lạm phát đình trệ có phần tăng lên, nhưng dòng tiền trú ẩn vẫn ưu tiên chảy vào USD, trái phiếu Mỹ, vàng mất đi phần nào phần bù rủi ro, tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn duy trì trạng thái dao động thấp.
2. Vàng sau khi tăng cao đến đỉnh lịch sử trước kỳ nghỉ đã nhanh chóng giảm trở lại, sau kỳ nghỉ mở cửa lại bị áp lực giảm, áp lực từ chính sách hawkish và trú ẩn địa chính trị tạo thành cuộc chơi hai chiều, thể hiện dao động ở mức cao càng thêm rõ rệt. Vàng London trước kỳ nghỉ thấp nhất là 4554.04 USD/oz, sau đó do yếu tố trú ẩn địa chính trị đẩy giá tăng lên 4800.3 USD/oz, phá kỷ lục cũ; sau kỳ nghỉ lễ Phục Sinh, ngày 6 tháng 21.4Mở cửa bị áp lực giảm mạnh, hiện tại trong phiên Á là 4632.03 USD/oz, giảm 0.44% trong ngày, thấp nhất là 4608.30 USD/oz; hợp đồng vàng COMEX cũng yếu đi, mới nhất là 4646.7 USD/oz, giảm 0.71% trong ngày. Thị trường trong nước, vàng Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đóng cửa trước kỳ nghỉ ở mức 1033 nhân dân tệ/gram, vàng T+D ở mức 1034.79 nhân dân tệ/gram, giá bán lẻ vàng thương hiệu duy trì trong khoảng 1382-1445 nhân dân tệ/gram. Các yếu tố chính thúc đẩy đợt sóng này: thứ nhất, dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng mạnh mẽ, củng cố kỳ vọng hawkish của Fed, đồng USD và trái phiếu Mỹ cùng tăng cao, là nguyên nhân chính gây áp lực giảm giá vàng; thứ hai, xung đột địa chính trị Trung Đông tiếp tục leo thang, nhu cầu trú ẩn hỗ trợ đáy giá vàng, lý luận dài hạn về mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn không thay đổi, có sự hỗ trợ của các đơn vị mua thực thể cứng dưới mức 4600 USD; thứ ba, do kỳ nghỉ, thanh khoản thiếu hụt, sau khi mở cửa, các vị thế chốt lời và cắt lỗ tập trung thực hiện, làm tăng biến động ngắn hạn của giá vàng. Các yếu tố gây áp lực chính vẫn chưa biến mất: ETF vàng toàn cầu từ tháng 3 đã rút ròng hơn 64k USD, duy trì xu hướng rút ròng nhỏ trước kỳ nghỉ, các tổ chức vẫn giảm vị thế mua dài hạn, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao chưa có sự chuyển hướng căn bản. Các vùng quan trọng hiện tại: hỗ trợ chính 4610-4590 USD, hỗ trợ mạnh 4550 USD (điểm phân chia mua bán trước đó, phá vỡ sẽ mở ra không gian giảm); kháng cự chính 4660-4680 USD, kháng cự mạnh 4750-4800 USD (khu vực đỉnh lịch sử, lực cản mạnh của phe mua).
3. Thị trường tiền mã hóa sau khi chạm đáy trước kỳ nghỉ đã có phản ứng hồi phục quá mức, Bitcoin lấy lại mốc 66k USD, dòng vốn cải thiện rõ rệt, tâm lý thị trường thoát khỏi vùng cực đoan sợ hãi, thể hiện trạng thái phục hồi yếu. Bitcoin trước kỳ nghỉ thấp nhất là 64120 USD, sau đó liên tục dao động hồi phục, ngày 6 tháng 4 cao nhất là 68484.4 USD, trong 24 giờ tăng 1.67%, hiện tại trong phiên Á đứng vững trên 68k USD; Ethereum cùng tăng, giá mới nhất là 2091.06 USD, tăng 1.2% trong 24 giờ, các đồng tiền chính đều tăng giá. Về dòng vốn và dữ liệu on-chain: ETF spot BTC đã kết thúc chuỗi rút ròng nhiều ngày, ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ có dòng ròng nhỏ là 21.4 triệu USD, trong đó Fidelity FBTC liên tục tăng holdings, GBTC của Grayscale rút ròng rõ rệt, áp lực bán của tổ chức giảm mạnh; thị trường hợp đồng, trong 24 giờ có 87k người bị cháy tài khoản, tổng số tiền cháy là 186 triệu USD, trong đó short chiếm 62%, sau khi quá bán, việc đóng vị thế short tập trung là động lực chính thúc đẩy phản hồi này; dữ liệu on-chain cho thấy, số lượng BTC rút khỏi sàn trong ngày vượt quá 12k, trong khoảng 64k-66k xuất hiện các địa chỉ cá mập tích trữ, tỷ lệ tăng holdings trong các chuyển khoản lớn hàng nghìn coin tăng lên 65%, mức độ tập trung của các coin tăng nhẹ; Chỉ số sợ hãi tham lam tiền mã hóa tăng lên 28, thoát khỏi vùng cực đoan sợ hãi, tâm lý thị trường có phần phục hồi, nhưng hoạt động on-chain vẫn còn thấp, phí Gas duy trì ở mức trung bình thấp, dấu hiệu dòng tiền mới vào chưa rõ ràng, thị trường vẫn chủ yếu dựa vào lượng tồn kho. Về kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, đã thành công lấy lại mốc 66k USD, xu hướng giảm ngắn hạn giảm bớt, nhưng vùng 68,000-70k USD vẫn là vùng kháng cự mạnh, xu hướng giảm trung hạn chưa có sự đảo chiều căn bản.
Đặc biệt nhắc nhở
Vàng hiện vẫn trong chu kỳ dao động rộng ở mức cao, dữ liệu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng càng củng cố kỳ vọng hawkish của Fed về duy trì lãi suất cao lâu dài, xung đột địa chính trị Trung Đông chỉ có thể cung cấp hỗ trợ đáy, chưa tạo thành xu hướng tăng trưởng của phe mua, kháng cự mạnh ở mức 4680 USD. Thêm vào đó, ngày 6 tháng 4, thời hạn 48 giờ của Trump gửi đến Iran chính thức hết hạn, tình hình địa chính trị có nhiều bất định cực đoan, sau kỳ nghỉ thanh khoản thiếu, dễ gây ra biến động giá nhảy cóc, không nên theo đuổi mua đuổi hoặc bắt đáy một cách mù quáng, cần cảnh giác rủi ro điều chỉnh mạnh do dữ liệu và địa chính trị tác động kép. Khuyến nghị giữ vị thế nhẹ, chỉ nên mua nhỏ trong vùng hỗ trợ 4590-4610 USD, cắt lỗ chặt chẽ tại 4550 USD, khi giá phục hồi lên trên 4660 USD thì giảm bớt vị thế, kiểm soát chặt chẽ tỷ lệ nắm giữ, ưu tiên tránh rủi ro không chắc chắn.
Thị trường tiền mã hóa dù đã phản ứng hồi phục quá mức quanh 64k USD, dòng vốn có dấu hiệu cải thiện, tạm thời lấy lại mốc 66k USD, nhưng nhìn chung vẫn trong giai đoạn phục hồi sau đợt giảm trước đó, vùng kháng cự mạnh 68,000-70k USD chưa thể vượt qua hiệu quả, tâm lý thị trường vẫn chưa hoàn toàn phục hồi, rủi ro biến động ngắn hạn vẫn rất cao. Cấm tuyệt đối mua đuổi theo đà tăng, bắt đáy ngược xu hướng, kiểm soát tỷ lệ nắm giữ trong phạm vi 30%, chỉ khi thị trường có khối lượng giao dịch ổn định trên 70k USD, biến động giảm liên tục, ETF dòng tiền ròng tích cực mới xem xét mở rộng vị thế; nếu giá tiếp tục thủng mức 66k USD, đợt phản hồi này sẽ chấm dứt, cần chuẩn bị sẵn các biện pháp kiểm soát rủi ro, ưu tiên quan sát.