Bài viết trích từ bình luận của Yuan Shuo Rui

Tháng 2 năm 2026, một tin tức tài chính không mấy nổi bật đã lan truyền trong giới: Wanda Commercial Management đã phát hành một trái phiếu lãi suất cao trị giá 360 triệu USD với lãi suất hàng năm 12,75%. Quy đổi ra khoảng 2.5B nhân dân tệ, chỉ riêng tiền lãi mỗi năm đã phải trả 320 triệu.
Trong ba năm qua, Wanda đã bán hơn 80 trung tâm thương mại Wanda Plaza. Trong đó, vào tháng 5 năm 2025, 48 trung tâm được bán theo gói cho liên minh do Taimei dẫn đầu, cùng Tencent, JD.com, Sunshine Life và các đối tác khác, với giá khoảng 50Bỷ nhân dân tệ. Công ty quản lý khách sạn bán với giá 2.5B nhân dân tệ cho Tongcheng Travel, 30% cổ phần của Quick Money Finance chuyển nhượng cho China Ruyi với 240 triệu. Đến năm 2026, Wanda Plaza tại Zhuanqiao, Thượng Hải được giao dịch với giá 2.05B nhân dân tệ, China State Construction Engineering Corporation (CSCEC) đã mua hai trung tâm tại Changde và Suining, còn China Construction Second Engineering Bureau tiếp nhận Wanda Plaza tại Xinbei, Changzhou.
Dù đã bán đi nhiều "gia tài", tổng nợ của Tập đoàn Wanda vẫn khoảng 52.9B nhân dân tệ, thiếu hụt trả nợ ngắn hạn khoảng 284 đến 15.1Bỷ. Số tiền mặt trên sổ sách chỉ từ 600Bỷ đến 135Bỷ nhân dân tệ, thậm chí còn không đủ để trang trải.
Từ 2013 đến 2016, là bốn năm huy hoàng nhất của Wang Jianlin. Năm 2013, ông đứng đầu danh sách tỷ phú Trung Quốc của Hurun với tài sản 135B nhân dân tệ, năm 2015 còn vượt qua Li Ka-shing để trở thành người giàu nhất Trung Hoa. Hệ thống hơn 200 trung tâm Wanda Plaza phủ khắp cả nước, cùng Wanda Hotels, Wanda Pictures, Wanda Sports tạo thành một bản đồ siêu lớn bao gồm bất động sản thương mại và giải trí văn hóa.
Tháng 12 năm 2014, Wanda niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Giá cổ phiếu từng tăng vọt lên 76 HKD, sau đó giảm xuống dưới giá phát hành. Wang Jianlin cảm thấy thị trường cổ phiếu Hồng Kông