Blockworks Đồng sáng lập Liên创: Việc cung cấp token dư thừa đang trở thành câu hỏi “sống còn” của ngành công nghiệp tiền mã hóa

Tin nhắn Deep Tide TechFlow, ngày 05 tháng 04, theo báo cáo của Cointelegraph, đồng sáng lập Blockworks là Michael Ippolito gần đây đã đăng bài trên nền tảng X, cho biết sự tăng trưởng nhanh chóng về số lượng token mã hóa đã vượt quá giá trị mà chúng có thể tạo ra, đang đặt ngành trước thách thức ở cấp độ “sống còn”.

Ippolito cho biết, dù tổng giá trị vốn hóa thị trường của tiền mã hóa nhìn chung vẫn tương đối vững chắc, nhưng giá trị trung bình của từng token lại có diễn biến hoàn toàn khác nhau—“giá của các token phổ thông chỉ cao hơn đôi chút so với mức năm 2020, và đã giảm khoảng 50% so với đỉnh cao năm 2021”. Xét theo lợi suất trung vị, hầu hết các token đều giảm khoảng 80% so với các đỉnh lịch sử, nghĩa là mức tăng lại tập trung rất cao vào một số ít tài sản vốn hóa lớn, trong khi phần thị trường rộng hơn lại liên tục thua kém trong dài hạn.

Ông cho rằng nguyên nhân cốt lõi của sự mất cân bằng này nằm ở việc nguồn cung token bị bơm phồng quá nhanh—rất nhiều tài sản mới xuất hiện, nhưng tổng giá trị vốn hóa lại hầu như đi ngang, thực chất là pha loãng giá trị vào một “bể” token ngày càng mở rộng.

Về mức độ liên kết giữa nền tảng cơ bản và giá cả, Ippolito cũng chỉ ra rằng sự tách rời giữa hai yếu tố này đang ngày càng gia tăng. Năm 2021, giá token có mối tương quan cao với thu nhập trên chuỗi (on-chain), nhưng dữ liệu gần đây cho thấy dù thu nhập của giao thức có phục hồi, giá token vẫn không theo kịp một cách tương ứng, cho thấy niềm tin của thị trường vào việc token đóng vai trò công cụ nắm bắt giá trị đã phần nào suy giảm. “Vấn đề token đối với ngành này là sống còn,” ông nói, “nếu mối quan hệ căn chỉnh giữa nền tảng cơ bản và giá tiếp tục thiếu vắng, toàn bộ ngành sẽ đối mặt với rủi ro đánh mất lực hấp dẫn cốt lõi.”

Arthur Cheong, nhà sáng lập kiêm CEO của DeFiance Capital, trên nền tảng X cho biết đồng tình với “tính cấp bách của việc giải quyết bế tắc đối với token mã hóa hiện nay”, đồng thời cảnh báo rằng nếu thị trường tiếp tục tập trung vào một số tài sản ít ỏi như Bitcoin và Ethereum, hệ sinh thái mã hóa rộng hơn sẽ đối mặt với rủi ro bị gạt ra bên lề.