IMF Nhấn Mạnh Rủi Ro Tiềm Ẩn Khi Tokenization Loại Bỏ Các Bộ Đệm Tài Chính Truyền Thống

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng, mặc dù việc áp dụng tài chính được token hóa mang lại nhiều lợi ích về hiệu quả và tốc độ, một số tính năng của nó cũng có thể dẫn đến bất ổn tài chính cho các thị trường.

Tài sản thực tế được token hóa (RWA) cũng tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, với quy mô ngành vào khoảng 27.6Bỷ USD tính đến đầu tháng 4.

Rủi ro của việc token hóa

Trong một ghi chú ngày 1 tháng 4, Tobias Adrian, cố vấn tài chính của IMF, cho biết rằng những sự kém hiệu quả mà các thị trường đang cố gắng loại bỏ thông qua token hóa thực ra lại là những “bộ giảm xóc” giúp nền kinh tế toàn cầu không sụp đổ.

Bài viết lập luận rằng token hóa thực sự là một “bước chuyển dịch mang tính cấu trúc trong kiến trúc tài chính” thay vì chỉ là một cải thiện về hiệu quả. Điều này là vì nó loại bỏ các “bộ đệm thời gian” trong tài chính truyền thống bằng cách cho phép các giao dịch được thanh toán ngay lập tức.

Token hóa thay đổi cách con người chuyển các tài sản như tiền, cổ phiếu và trái phiếu bằng cách tự động hóa các quy trình này thông qua các hợp đồng thông minh trên blockchain. Điều này giúp giảm độ trễ thanh toán bằng cách cho phép các ngân hàng hoàn tất việc xác lập quyền sở hữu và giao dịch gần như ngay lập tức.

“Những cản trở này không chỉ tốn kém đối với nhà đầu tư cuối cùng, mà chúng còn tạo ra các bộ đệm thời gian cho phép các rủi ro có thể được bù trừ, thanh khoản được huy động, và các cơ quan chức năng có thể can thiệp trước khi việc thanh toán trở thành cuối cùng. Hệ thống được token hóa sẽ giảm hoặc loại bỏ các bộ đệm này.”

Tuy nhiên, Adrian cho rằng việc loại bỏ các độ trễ này thực sự có thể đồng nghĩa với việc loại bỏ các tấm lưới an toàn của chúng ta. Điều này là vì khung thời gian thanh toán thường tạo cho các ngân hàng thời gian để quản lý thanh khoản và mức độ phơi nhiễm rủi ro. Nó cũng để lại chỗ cho các cơ quan quản lý giám sát và can thiệp trong trường hợp có bất cứ điều gì xảy ra.

IMF đã xác định ba rủi ro lớn ẩn giấu có thể phát sinh khi loại bỏ các bộ đệm tài chính này. Một nguồn đáng lo ngại lớn là áp lực thanh khoản. Theo bài viết, token hóa có thể tạo ra nhu cầu để các tổ chức tài chính luôn có đủ tiền nhằm đáp ứng các yêu cầu thanh toán giao dịch tức thời.

Bạn cũng có thể thích:

			*   			
				Sàn Giao dịch Chứng khoán New York hợp tác với Securitize để thúc đẩy phát hành chứng khoán token hóa			
		
				*   			
			>Bước ngoặt của các tổ chức: Vì sao 74% nhà đầu tư lớn đang lạc quan về Crypto ngay lúc này			
		
				*   			
				Phố Wall đang lên On-Chain, Và Các Nhà Đầu Tư Vẫn Không Hiểu, Theo Giám đốc điều hành của Bitwise			

Những rủi ro khác liên quan đến quản trị và giám sát xuyên biên giới. Vì việc token hóa dựa vào các hợp đồng thông minh để tự động hóa, nên sẽ ít có chỗ hơn cho việc con người truy cập khi mọi thứ diễn ra không như mong muốn. Điều này có thể dẫn đến hậu quả lớn hơn trong các sự kiện như giá giảm, đặc biệt nếu một lỗi trong hợp đồng thông minh kích hoạt các đợt thanh lý tự động.

Ngoài ra, các cơ quan quản lý chỉ có thẩm quyền trong phạm vi biên giới của chính họ, trong khi các tài sản được token hóa có thể dễ dàng di chuyển qua nhiều quốc gia. Điều này, đến lượt nó, khiến họ khó hơn trong việc giải quyết các vấn đề nếu xảy ra khủng hoảng.

Tìm một mỏ neo công khai

Trong báo cáo của mình, IMF cũng thừa nhận những lợi thế đến từ việc sử dụng công nghệ. Ví dụ, các nhà quản lý tài sản và nhà đầu tư được hưởng lợi từ hiệu quả đi kèm với chi phí thấp hơn, tốc độ nhanh hơn và các giao dịch minh bạch.

Tuy nhiên, bài viết lập luận rằng để việc token hóa thành công, nó phải được xây dựng trên niềm tin công chúng, và họ cho rằng điều đó có thể đạt được thông qua việc sử dụng các tài sản thanh toán an toàn như Wholesale Central Bank Digital Currencies (wCBDCs).

Theo Adrian, nếu chúng ta không triển khai các biện pháp công khai này, token hóa có thể khuếch đại bất ổn tài chính thông qua tốc độ, sự tập trung và sự phân mảnh.

Trong khi đó, ngành công nghiệp token hóa gần đây đang chứng kiến rất nhiều đà tăng trưởng, với dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy rằng hiện tại, các tài sản được token hóa được biểu diễn trên blockchain trị giá khoảng 27.5Bỷ USD. Một nghiên cứu trước đây của Boston Consulting Group cũng đã dự đoán rằng lĩnh vực này sẽ trở thành một ngành trị giá 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

ƯU ĐÃI ĐẶC BIỆT (Dành riêng)

Binance Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Dùng liên kết này để đăng ký tài khoản mới và nhận ưu đãi chào mừng độc quyền $600 trên Binance (chi tiết đầy đủ).

ƯU ĐÃI CÓ GIỚI HẠN dành cho độc giả CryptoPotato tại Bybit: Dùng liên kết này để đăng ký và mở vị thế FREE trị giá $500 trên bất kỳ đồng coin nào!

Thẻ:

										IMF											
										

																					
											
										Tokenization