Chỉ mới nhận thấy rằng hợp đồng mở ETH đã tăng 5,27% trong 24 giờ qua, đạt khoảng 29,2 tỷ USD. Đó là một bước chuyển mạnh mẽ, đặc biệt khi giá tăng 4,21% cùng lúc. Điều khiến tôi chú ý là mức tăng OI thực tế vượt xa mức biến động giá hơn một phần trăm, điều này có nghĩa là dòng tiền mới đang chảy vào các vị thế đòn bẩy thay vì chỉ các hợp đồng hiện tại được định giá lại cao hơn.

Vì vậy, vấn đề là - khi hợp đồng mở và giá cùng tăng lên, thường báo hiệu các vị thế mua mới đang gia nhập thị trường. Đó thường là tín hiệu tích cực. Nhưng bối cảnh hiện tại rất phức tạp. Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam đang ở mức 8 trên 100, gần như trong vùng cực kỳ sợ hãi. Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn tích cực đổ tiền vào các sản phẩm phái sinh. Hoặc là các nhà chơi lớn đang đặt cược vào đáy, hoặc các vị thế short đang tích trữ kỳ vọng giảm thêm nữa. Nếu không có phân tích chi tiết về long/short, rất khó để xác định xu hướng mới này nghiêng về phía nào.

Về giá, ETH đang giao dịch quanh mức 2.030 USD sau đợt tăng gần đây, vẫn giảm khoảng 4,6% so với 24 giờ trước theo dữ liệu mới nhất. Giảm 2% trong tuần nhưng tăng khoảng 4% trong tháng. Chúng ta vẫn còn cách đỉnh cao nhất mọi thời đại từ năm 2025 khoảng 59%. Tỷ lệ funding trên hợp đồng vĩnh viễn gần như trung lập ở mức 0,0004%, nên chưa có dấu hiệu sốt nóng đầu cơ quá mức.

Vị thế chủ yếu tập trung trên các nền tảng swap vĩnh viễn ngoài khơi - các sàn lớn chiếm gần 47% tổng hợp đồng mở ETH. Điều này cho thấy phần lớn là các nhà giao dịch bán lẻ và đòn bẩy, chứ không phải các nhà đầu tư tổ chức sử dụng hợp đồng tương lai có quy định. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ khoảng $433 triệu USD, khá nhỏ so với tổng hợp đồng mở. Nhìn chung, đây có vẻ là một sự thay đổi vị thế đáng kể, nhưng chưa phải là một thiết lập quá đòn bẩy. Tuy nhiên, nếu giá đảo chiều mạnh, các chuỗi thanh lý có thể diễn ra nhanh chóng và rắc rối.