Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã phát đi tín hiệu rõ ràng về việc giữ nguyên lãi suất trong bài phát biểu ngày 30 tháng 3, thị trường hiểu đó là tín hiệu ôn hòa, nhanh chóng rút khỏi các dự đoán tăng lãi suất và định giá lại khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay.

🕊️ Tín hiệu ôn hòa cốt lõi

Trong bài phát biểu tại Đại học Harvard, Powell đã đưa ra định hướng quan trọng về việc giá dầu tăng vọt do tình hình Trung Đông:

- Phớt lờ tác động ngắn hạn: rõ ràng thể hiện xu hướng giữ nguyên lãi suất, xem tác động của giá dầu tăng là yếu tố “ngắn hạn”, không sẽ tăng lãi suất vì điều đó.
- Chính sách: nhấn mạnh lãi suất hiện tại “ở mức thuận lợi”, ngụ ý rằng Fed sẽ không vội vàng thắt chặt chính sách tiền tệ do các cú sốc cung ứng.

📈 Phản ứng của thị trường: Từ “tăng lãi” sang “giảm lãi”

Phản ứng này đã trực tiếp đảo ngược logic thị trường, các nhà giao dịch nhanh chóng đóng các vị thế tăng lãi suất:

- Trái phiếu Mỹ tăng mạnh: lợi suất trái phiếu 2 năm nhạy cảm với chính sách giảm khoảng 10 điểm cơ bản trong ngày, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm về quanh mức 4.35%.
- Dự đoán cắt giảm lãi suất trở lại: thị trường lãi suất bắt đầu tính đến khả năng cắt giảm trong năm, hiện định giá xác suất giảm 25 điểm cơ bản trước cuối năm khoảng 20%-25%.

⚠️ Rủi ro tiềm ẩn và giới hạn

Dù tâm lý thị trường lạc quan, việc cắt giảm lãi suất không phải là chắc chắn:

- Mục tiêu lạm phát: Powell nhấn mạnh rằng, nếu cú sốc năng lượng làm mất niềm tin dài hạn vào kỳ vọng lạm phát, Fed sẽ phải hành động (tức vẫn có thể tăng lãi suất).
- Phụ thuộc dữ liệu: Fed vẫn giữ thái độ “lãi suất cao hơn, duy trì lâu hơn”, việc cắt giảm lãi suất phụ thuộc vào việc lạm phát rõ ràng trở lại mức 2%.

💡 Đầu tư và chiến lược

- Lợi ích ngắn hạn: kỳ vọng thanh khoản cải thiện sẽ có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng Mỹ (Chỉ số Nasdaq đã phục hồi) và vàng (hỗ trợ bởi kỳ vọng lạm phát thấp và cắt giảm lãi suất).#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期