Khối Lượng Kinh Tế Khổng Lồ Từ Big Tech Thúc Đẩy Hiệu Suất Thị Trường Hỗn Hợp, Định Hình Lại Động Lực Giao Dịch Cổ Phiếu

Thị trường đã kết thúc một phiên đầy biến động vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, với các chỉ số chính phải đối mặt với những cơn gió ngược chủ yếu do kết quả trái ngược từ các công ty nền tảng của lĩnh vực công nghệ. Chỉ số S&P 500 giảm 0,41%, trong khi Nasdaq 100 giảm rõ rệt hơn 0,80%, nhấn mạnh sự không chắc chắn của nhà đầu tư trước các thông báo thu nhập khác nhau của các công ty công nghệ lớn. Chỉ số Dow Jones duy trì sự ổn định tương đối, chỉ giảm 0,02%, do sức mạnh của một số tên ngành được chọn bù đắp phần nào sự suy yếu ở những nơi khác.

Mùa báo cáo thu nhập của các công ty công nghệ lớn đã tiết lộ một câu chuyện thị trường phân nhánh. Meta Platforms đã tăng hơn 7% sau khi dự báo hướng dẫn doanh thu mạnh hơn đáng kể so với dự đoán của Phố Wall, với kỳ vọng quý đầu tiên đạt 53,5 tỷ USD đến 56,5 tỷ USD — cao hơn nhiều so với dự báo đồng thuận là 51,27 tỷ USD. Doanh thu quý IV của gã khổng lồ truyền thông xã hội là 59,89 tỷ USD cũng vượt quá kỳ vọng là 58,42 tỷ USD. Trong khi đó, International Business Machines tăng hơn 7%, được thúc đẩy bởi doanh thu quý IV là 19,69 tỷ USD, đánh bại sự đồng thuận là 19,21 tỷ USD.

Tuy nhiên, hiệu suất của lĩnh vực công nghệ đã bị giảm bớt bởi sự thất vọng đáng kể của Microsoft. Gã khổng lồ phần mềm và điện toán đám mây đã giảm hơn 11% sau khi báo cáo rằng bộ phận Azure và dịch vụ đám mây của họ cho thấy mức tăng trưởng 38% so với cùng kỳ năm ngoái - chính xác phù hợp với kỳ vọng - điều này tỏ ra không đủ để gây ấn tượng với các nhà đầu tư đã dự đoán hiệu suất mạnh mẽ hơn. Sự yếu kém này trong kết quả kinh doanh đám mây của Microsoft, kết hợp với chi phí hoạt động cao hơn dự kiến, là một tín hiệu cảnh báo cho thị trường phụ thuộc vào công nghệ rộng lớn hơn.

Thị trường năng lượng tăng vọt do diễn biến địa chính trị

Giá dầu tăng mạnh sau những diễn biến ngoại giao liên quan đến Iran. Tổng thống Trump cho biết chính quyền của ông đang tìm kiếm các cuộc đàm phán trực tiếp với Iran về một thỏa thuận hạt nhân sửa đổi sẽ loại bỏ việc phát triển vũ khí. Cùng với cảnh báo rằng lực lượng hải quân Mỹ sẵn sàng thực thi các mục tiêu chính sách, thông điệp này đã làm dấy lên sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với dầu thô. West Texas Intermediate tăng hơn 4% lên mức cao nhất trong 4,25 tháng, nâng cổ phiếu ngành năng lượng trên diện rộng. Tập đoàn APA và Occidental Petroleum mỗi công ty tăng hơn 4%, trong khi ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, Halliburton và Valero Energy đều tăng hơn 3%. Chevron, Exxon Mobil và Phillips 66 đều công bố mức tăng vượt quá 2%.

Kim loại quý vượt qua các mức kháng cự

Kim loại quý thể hiện sức mạnh đặc biệt, với vàng và bạc đều tăng hơn 3% để đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại. Đồng thậm chí còn thể hiện sự chuyển động mạnh mẽ hơn, tăng hơn 8% để thiết lập một đỉnh mới. Đà tăng phản ánh những lo ngại ngày càng tăng xung quanh sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và sự không chắc chắn gia tăng về các chính sách kinh tế trong nước, khiến các nhà đầu tư phân bổ lại vốn từ tài sản bằng đồng đô la sang hàng hóa hữu hình. “Giao dịch phá giá” này tăng tốc khi những người tham gia tìm kiếm hàng rào lạm phát chống lại sự xói mòn tiền tệ dự kiến.

Tín hiệu thị trường lao động vẫn còn mơ hồ

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần mới giảm 1.000 xuống còn 209.000, tăng nhẹ so với kỳ vọng 205.000. Con số này cho thấy bối cảnh việc làm tiếp tục yếu ớt. Ngược lại, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục giảm 38.000 xuống mức thấp nhất trong sáu tháng là 1,827 triệu, vượt quá kỳ vọng là 1,850 triệu và báo hiệu khả năng phục hồi trong thị trường lao động rộng lớn hơn. Các tín hiệu trái chiều nhấn mạnh sự không chắc chắn đang diễn ra về quỹ đạo của nền kinh tế hướng đến mùa xuân.

Thâm hụt thương mại mở rộng hơn dự báo

Thâm hụt thương mại hàng hóa tháng 11 đã mở rộng lên âm 56,8 tỷ USD, lớn hơn đáng kể so với dự kiến âm 44,0 tỷ USD và là mức thâm hụt đáng kể nhất trong bốn tháng. Sự suy giảm đặt ra câu hỏi về khả năng cạnh tranh của Mỹ và kỷ luật chi tiêu của chính phủ, đặc biệt là với các mối đe dọa thuế quan đang diễn ra và sự không chắc chắn về chính sách.

Lãi suất chịu áp lực tăng

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 2,2 điểm cơ bản lên 4,265% khi những người tham gia thị trường đánh giá lại rủi ro lạm phát. Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong mười năm đạt 2,378% - mức cao nhất trong bốn tháng - phản ánh kỳ vọng cao về sự leo thang giá cả. Sự suy yếu của T-note càng trở nên trầm trọng hơn do áp lực nguồn cung, khi các quan chức Bộ Tài chính chuẩn bị bán đấu giá 44 tỷ USD chứng khoán kỳ hạn bảy năm. Một số hỗ trợ xuất hiện từ dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự kiến, nhưng quỹ đạo tổng thể chỉ ra áp lực lợi suất đang diễn ra.

Trái phiếu chính phủ châu Âu di chuyển theo hướng ngược lại, với lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm giảm xuống 2,851% so với ngưỡng kháng cự trước đó. Lợi suất trái phiếu trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Anh giảm 1,6 điểm cơ bản xuống 4,527%. Niềm tin kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu tăng 2,2 điểm lên mức cao nhất trong ba năm là 99,4, vượt xa đáng kể kỳ vọng là 97,1. Tuy nhiên, cung tiền tháng 3 tháng 12 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái gây thất vọng so với dự báo tăng trưởng 3,0%.

Những người thúc đẩy cổ phiếu phản ánh những câu chuyện đa dạng của công ty

Ngoài tác động của thu nhập công nghệ, nhiều cổ phiếu đã mang lại hiệu suất đáng chú ý. Las Vegas Sands giảm hơn 11% sau EBITDA điều chỉnh bất động sản Macau là 608 triệu đô la - thấp hơn mức đồng thuận là 626,1 triệu đô la. ServiceNow giảm hơn 11% sau khi báo cáo tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 80,5%, thấp hơn kỳ vọng 81,2%. HubSpot đã giảm hơn 10% do BMO Capital Markets giảm mục tiêu giá từ 465 đô la xuống còn 385 đô la.

Trong số những cổ phiếu thua lỗ, Whirlpool đã giảm hơn 9% sau khi doanh thu ròng quý IV là 4,10 tỷ đô la gây thất vọng so với sự đồng thuận là 4,26 tỷ đô la, với hướng dẫn EPS đang diễn ra cả năm là khoảng 7,00 đô la sau kỳ vọng là 7,23 đô la. Nguồn cung máy kéo giảm hơn 5% sau doanh thu ròng quý IV là 3,90 tỷ đô la, thấp hơn mức đồng thuận là 3,99 tỷ đô la, với hướng dẫn doanh số bán hàng tương đương cả năm là 1% đến 3% — điểm giữa sau kỳ vọng đồng thuận là 2,96%.

Về phía người chiến thắng, Royal Caribbean Cruises dẫn đầu S&P 500 với mức tăng vượt quá 15%, theo hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm là 17,70 USD đến 18,10 USD, vượt xa sự đồng thuận là 17,67 USD. Các hãng du thuyền Carnival và Norwegian Cruise Line Holdings mỗi hãng tăng hơn 6%. C.H. Robinson Worldwide tăng hơn 8% sau khi báo cáo EPS pha loãng đã điều chỉnh quý IV là 1,23 đô la, đánh bại sự đồng thuận là 1,13 đô la. Lockheed Martin đã tăng hơn 7% theo hướng dẫn EPS cả năm là 29,35 USD lên 30,25 USD, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận là 29,09 USD. Southwest Airlines tăng hơn 6% sau hướng dẫn EPS đã điều chỉnh trong quý đầu tiên ít nhất là 45 cent, vượt xa kỳ vọng đồng thuận là 28 cent.

Mùa báo cáo thu nhập tiếp tục với những tên tuổi lớn vẫn chưa báo cáo

Khi thu nhập của các công ty công nghệ lớn chiếm ưu thế trong sự chú ý của thị trường, lịch báo cáo thu nhập rộng hơn vẫn mạnh mẽ, với 102 công ty S&P 500 dự kiến sẽ công bố kết quả trong tuần 29/1/2026. Hiệu suất cho đến nay cho thấy 81% trong số 106 công ty đã báo cáo vượt kỳ vọng. Theo Bloomberg Intelligence, tăng trưởng tổng thu nhập quý IV dự kiến sẽ tăng 8,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Không bao gồm các cổ phiếu công nghệ có vốn hóa lớn Magnificent Sevent, kỳ vọng tăng trưởng thu nhập vừa phải ở mức 4,6%. Apple đã báo cáo kết quả sau khi thị trường đóng cửa cùng ngày, đại diện cho một cột mốc thu nhập khác của công ty công nghệ lớn.

Định giá thị trường phản ánh kỳ vọng khiêm tốn đối với các điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, với các vị thế phái sinh chỉ xác định 14% xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại phiên chính sách ngày 17-18 tháng 3. Thị trường nước ngoài đóng cửa chủ yếu cao hơn, với Euro Stoxx 50 tăng 0,59%, Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 0,16% lên mức cao nhất trong hai tuần và Nikkei Stock 225 của Nhật Bản tăng 0,03%.

Quỹ đạo ngắn hạn của thị trường có thể sẽ phụ thuộc vào các thông báo liên quan đến việc thực hiện thuế quan tiềm năng và các nghị quyết về tài trợ của chính phủ. Rủi ro chính trị xung quanh thuế quan tiềm năng 100% đối với hàng nhập khẩu của Canada, tranh chấp tài trợ của Cơ quan Thực thi Lưu ký Nội bộ và gia hạn biện pháp tài trợ rộng lớn hơn của chính phủ, với khả năng đóng cửa một phần có thể xảy ra khi hết hạn vào thứ Sáu của nghị quyết tiếp tục hiện tại.