Tại Sao 2025 Trở Thành Năm Những Dự Án Crypto Sụp Đổ

Thị trường tiền điện tử đối mặt với cuộc thanh trừng chưa từng có vào năm 2025, phần lớn các token được phát hành kể từ năm 2021 hiện đều trong trạng thái im lặng. Theo phân tích của CoinGecko, hơn một nửa trong khoảng 20,2 triệu token đã ra mắt từ giữa năm 2021 đến cuối năm 2025 đã trở nên không hoạt động. Đây không phải là một sự giảm sút dần dần—chỉ riêng năm 2025 đã chứng kiến 86,3% tổng số token chết trong suốt năm năm, đánh dấu một năm thảm họa cho các dự án crypto.

Sự bùng nổ Memecoin và Sự sụp đổ của nó

Sự gia tăng các token tiền điện tử chết có thể truy nguyên trực tiếp từ sự phát triển của các nền tảng dễ dàng ra mắt, giảm thiểu rào cản gia nhập. Các nền tảng như pump.fun tràn ngập thị trường với các memecoin vội vàng tạo ra và các dự án thử nghiệm với ít hỗ trợ phát triển. Những tài sản ít công sức này thu hút các nhà đầu tư đầu cơ nhưng hiếm khi tồn tại quá vài lần giao dịch. Nhà phân tích Shaun Paul Lee của CoinGecko nhận xét rằng sự phổ biến này phản ánh thiết kế mở của crypto—một con dao hai lưỡi giúp thúc đẩy đổi mới nhưng cũng dẫn đến thị trường bão hòa. Kết quả là điều dự đoán được: hàng nghìn dự án biến mất không dấu vết khi sự hứng thú giảm sút.

Quy mô thất bại của các token kể câu chuyện rõ ràng. Năm 2021, chỉ có 2.584 dự án bị phá sản. Đến năm 2024, con số này đã tăng lên hơn 1,3 triệu. Rồi năm 2025 bùng nổ: 11,6 triệu token chết trong một năm, gần gấp bốn lần các thất bại của năm trước.

Thanh lý 19 tỷ USD vào tháng 10: Điểm bùng phát

Tình hình diễn biến nhanh chóng trong quý IV năm 2025. Vào ngày 10 tháng 10, một chuỗi thanh lý đã quét sạch 19 tỷ USD vị thế crypto có đòn bẩy trong một ngày—sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử crypto theo các nhà phân tích thị trường. Những cú sốc này diễn ra ngay lập tức và nghiêm trọng. Chỉ trong ba tháng (quý IV 2025), thêm 7,7 triệu token nữa đã thất bại, chiếm 35% tổng số các dự án crypto chết kể từ giữa năm 2021. Thị trường, vốn đã bão hòa với các tài sản đầu cơ, không thể hấp thụ sự thay đổi đột ngột về tỷ lệ đòn bẩy và mức độ rủi ro.

Dấu hiệu phục hồi thị trường và sự biến động liên tục

Dù thảm họa xảy ra, một số phân khúc của thị trường crypto vẫn cho thấy sự bền bỉ. Bitcoin đã phục hồi lên trên 70.000 USD sau khi tin tức Mỹ tạm dừng một số hành động địa chính trị, mang lại đợt tăng giá nhẹ. Các altcoin như Ethereum, Solana và Dogecoin tăng khoảng 4-5% trong giai đoạn phục hồi. Thị trường chứng khoán rộng hơn, đại diện bởi S&P 500 và Nasdaq, cũng tăng nhẹ khoảng 1,2%, cho thấy một số sự bình thường hóa trong mối tương quan.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng bước đi tiếp theo của Bitcoin phụ thuộc nhiều vào các yếu tố vĩ mô như giá dầu và sự ổn định của các tuyến đường vận chuyển qua các điểm nghẽn quan trọng như eo biển Hormuz. Sự ổn định của các yếu tố này có thể hỗ trợ thử thách mức giá 74.000-76.000 USD, trong khi sự suy giảm có thể đảo ngược các mức tăng, kéo Bitcoin trở lại mức trung bình trong khoảng 60.000 USD.

Kinh nghiệm năm 2025 cho thấy lý do tại sao crypto đã chết—hoặc ít nhất, tại sao 53,2% tất cả các token ra mắt trong chu kỳ này đã tuyệt chủng. Sự kết hợp giữa việc tạo token không gặp trở ngại, quá mức đầu cơ và các sự kiện giảm đòn bẩy đột ngột đã tạo ra một môi trường mà phần lớn các dự án không thể tồn tại. Trong tương lai, các nhà tham gia thị trường đã hiểu rằng không phải tất cả các token đều dành để sống, và hệ sinh thái tiếp tục được thiết lập lại quanh các dự án bền vững hơn và các trường hợp sử dụng thực sự thay vì chỉ dựa vào đầu cơ thuần túy.