Vàng và cổ phiếu trong năm 2026: xu hướng tăng được xác nhận bởi dữ liệu thị trường

Với dự đoán cho quý I năm 2026, các phân tích về giá vàng cho thấy mối tương quan với thị trường chứng khoán vẫn là yếu tố trung tâm để hiểu sự tăng giá của kim loại quý này. Sau những bước chuyển đáng kể trong các tháng trước, ngành vẫn tiếp tục biến động theo các động thái tiền tệ toàn cầu, nơi vàng và cổ phiếu phần lớn theo cùng một quỹ đạo.

Các dự báo đưa ra năm 2024 nay đã được xác nhận qua dữ liệu hiện tại. Kim loại màu vàng tiếp tục tăng giá, được thúc đẩy bởi cùng các lực lượng ảnh hưởng đến lợi suất chứng khoán: kỳ vọng lạm phát, động thái tỷ giá và vị thế của các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường hợp đồng tương lai.

Dự báo vàng 2025-2026: hiện tại đang ở đâu

Các ước tính năm 2024 dự báo phạm vi cho năm 2025 từ 2.300 đến 3.100 USD. Trong năm qua, thị trường vàng đã thực sự trải qua phần lớn phạm vi này, xác nhận độ chính xác của phân tích phương pháp đã dẫn dắt các dự báo đó.

Về 2026, triển vọng vẫn tích cực. Các nhà phân tích trong và ngoài nước ước tính giá trị trong khoảng 2.800 đến 3.800 USD, với một số nhà đầu tư tổ chức lạc quan hơn dự đoán gần 4.000 USD trước cuối năm. Những ước tính này phản ánh sự đồng thuận ngày càng tăng về khả năng tiếp tục tăng giá của kim loại này.

Mục tiêu giá cho các giai đoạn tiếp theo:

• 2026: phạm vi 2.800–3.800 USD
• 2028-2029: khả năng tiến tới 4.000–4.500 USD
• 2030: mục tiêu tham vọng 5.000 USD/ounce

Vàng và thị trường chứng khoán: mối tương quan tích cực giải thích các biến động

Trái với quan niệm của nhiều người, vàng không chỉ phát triển mạnh trong các thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc sụp đổ thị trường chứng khoán. Một trong những bài học quan trọng rút ra từ phân tích dữ liệu hàng thập kỷ là mối tương quan tích cực giữa giá vàng và chỉ số S&P 500.

Khi vàng di chuyển cùng thị trường chứng khoán (cổ phiếu), điều đó có nghĩa kim loại quý này đang hưởng lợi từ các điều kiện cơ bản giống nhau: tăng trưởng tiền tệ, kỳ vọng lạm phát, và nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức lớn. Động thái này giải thích vì sao, trong các giai đoạn mở rộng kinh tế đi kèm với tăng trưởng thanh khoản tiền tệ, cả cổ phiếu lẫn vàng đều có xu hướng tăng giá cùng lúc.

Biểu đồ ETF TIP (Treasury Inflation-Protected Securities) xác nhận mối quan hệ này: khi kỳ vọng lạm phát tăng, cả giá vàng và cổ phiếu đều có xu hướng đi lên. Sự khác biệt giữa các loại tài sản này hiếm khi xảy ra và thường ngắn hạn.

Các yếu tố thúc đẩy giá vàng hướng tới 5.000 USD vào năm 2030

Mở rộng tiền tệ và áp lực lạm phát

Sự tăng trưởng của cơ sở tiền M2 và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiếp tục đóng vai trò quyết định. Trong giai đoạn 2024-2026, cả hai chỉ số này duy trì xu hướng tích cực, tạo môi trường thuận lợi cho vàng. Khác với các giai đoạn trì trệ tiền tệ, bối cảnh tăng trưởng liên tục của thanh khoản toàn cầu hiện tại hỗ trợ sự tăng giá đều đặn của kim loại này.

Triển vọng tỷ giá thuận lợi

EUR/USD duy trì cấu trúc tích cực trong các biểu đồ dài hạn. Lịch sử cho thấy, khi đồng đô la Mỹ yếu đi hoặc chịu áp lực tương đối, vàng (được định giá bằng USD trên thị trường quốc tế) thường hưởng lợi, giúp các nhà đầu tư từ các đồng tiền khác dễ tiếp cận hơn và thúc đẩy nhu cầu toàn cầu.

Cấu trúc trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ

Với lợi suất trái phiếu kho bạc 20 năm duy trì mức định giá ổn định trong bối cảnh chu kỳ chính sách tiền tệ chuyển tiếp, các trái phiếu này vẫn duy trì mối tương quan tích cực với vàng. Môi trường lãi suất thấp hoặc ổn định hỗ trợ sự tăng giá của kim loại quý.

Vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai COMEX

Một công cụ phân tích thường bị các nhà giao dịch bán lẻ bỏ qua là vị thế của các nhà thương mại trong thị trường hợp đồng tương lai vàng. Các vị thế bán ròng vẫn duy trì ở mức cao, điều này về lý thuyết hạn chế khả năng bùng nổ tăng giá mạnh, nhưng đồng thời cũng cho thấy dư địa tăng giá trung hạn vẫn còn. Động thái này ủng hộ quan điểm về xu hướng tăng giá “vừa phải” của vàng hơn là các đợt tăng đột biến quá mức.

Những gì các tổ chức tài chính lớn nói

Năm 2025 đã củng cố sự đồng thuận về mục tiêu giá vàng. Trong khi các dự báo năm 2024 còn phân kỳ rõ rệt, những tháng gần đây đã chứng kiến sự hội tụ quanh các mức giá cụ thể.

Goldman Sachs dự báo khoảng 2.700 USD trong những tháng đầu năm 2025, dự báo này đã tỏ ra bảo thủ do sức mạnh liên tục của kim loại này.

Bloomberg duy trì phạm vi rộng (1.709–2.727 USD), phản ánh sự không chắc chắn về các diễn biến địa chính trị và lạm phát, mặc dù dữ liệu sau đó đã hỗ trợ phần trên của phạm vi.

UBS và J.P. Morgan đồng thuận mục tiêu 2.700–2.850 USD cho năm 2025, và đã gần như đạt được trong năm 2026.

Citi Research dự báo trung bình 2.875 USD, trong phạm vi 2.800–3.000 USD cho 2025, dự báo này đã chính xác.

ANZ đặt mục tiêu 2.805 USD, trong khi Macquarie duy trì dự báo thận trọng hơn ở mức 2.463 USD cho quý I, nhưng đã thừa nhận khả năng tăng lên 3.000 USD.

BofA và Commerzbank dự đoán xu hướng hướng tới 2.750–2.800 USD, đều nằm trong vùng hỗ trợ tâm lý.

Sự hội tụ của các tổ chức tài chính quanh mức 2.700–2.800 USD đã trở thành chỉ báo tâm lý tích cực rõ ràng trên thị trường.

Mối liên hệ giữa vàng và cổ phiếu: tác động đến nhà đầu tư

Đối với các quản lý danh mục và nhà đầu tư, việc nhận biết mối tương quan tích cực giữa vàng và thị trường chứng khoán (cổ phiếu) thay đổi cách tiếp cận đa dạng hóa. Trước đây, vàng thường được xem như một công cụ phòng thủ. Tuy nhiên, dữ liệu hai mươi năm cho thấy kim loại quý này có xu hướng hoạt động như một “hedge chống lạm phát” hơn là một “hedge sụp đổ”.

Trong các giai đoạn thanh khoản tiền tệ tăng và kỳ vọng lạm phát tăng, cả vàng lẫn cổ phiếu đều hưởng lợi. Do đó, xây dựng vị thế cân đối đòi hỏi phải xem xét mối liên hệ tiền tệ-lạm phát như yếu tố then chốt, chứ không chỉ dựa vào chu kỳ kinh tế truyền thống.

Góc nhìn này giải thích vì sao năm 2026 có thể chứng kiến sự tăng giá đáng kể của cả thị trường chứng khoán lẫn vàng: không phải là các hiện tượng trái chiều, mà là các biểu hiện song song của cùng các điều kiện vĩ mô toàn cầu.

Vượt ra ngoài 2026: triển vọng đến 2030

Các dự báo cho năm 2030 vẫn dựa trên kịch bản lạm phát vừa phải nhưng kéo dài, duy trì chu kỳ kinh tế toàn cầu trong bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng. Trong kịch bản trung tâm này, mục tiêu 5.000 USD/ounce vẫn là hợp lý vào năm 2030.

Trong các kịch bản cực đoan hơn – như lạm phát ngoài kiểm soát hoặc khủng hoảng địa chính trị nghiêm trọng – vàng có thể đạt tới 10.000 USD hoặc hơn. Tuy nhiên, năm 2030 là mốc thời gian hợp lý để đưa ra dự báo, vì các động thái vĩ mô thường biến đổi đáng kể theo từng thập kỷ.

Tổng thể, luận điểm chính vẫn rõ ràng: vàng, được thúc đẩy bởi cùng các lực lượng tiền tệ hỗ trợ thị trường chứng khoán, sẽ tiếp tục xu hướng tăng giá đến cuối thập kỷ này, với dư địa tăng trưởng bền vững phù hợp với chiến lược tích lũy dần thay vì đầu cơ quá mức.