Hiểu về mức giá cao nhất mọi thời đại của Silver: $50 có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư

Bạc từ lâu đã được săn đón như một kho lưu trữ của cải và để phòng ngừa rủi ro kinh tế. Giống như vàng, nó thu hút các nhà đầu tư trong những giai đoạn căng thẳng của thị trường, nhưng lịch sử của nó tiết lộ điều gì đó đặc biệt: mức giá cao nhất mọi thời đại của bạc kể một câu chuyện đầy kịch tính về cả cơ hội và cảnh báo. Khi nhu cầu trú ẩn an toàn trở lại toàn cầu, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu bạc có thể quay trở lại—hoặc vượt qua—mức đỉnh đã đạt được trong quá khứ hay không.

Cuộc săn đuổi vượt mốc 50 USD: Kỷ lục giá lịch sử của bạc

Giá cao nhất từng ghi nhận của bạc xảy ra vào ngày 17 tháng 1 năm 1980, khi kim loại trắng này đạt 49,95 USD mỗi ounce. Tuy nhiên, kỷ lục này đi kèm một dấu sao. Hai nhà giao dịch giàu có, anh em Hunt, đã cố gắng thao túng toàn bộ thị trường bạc bằng cách mua cả vàng vật chất và hợp đồng tương lai—thay vì thanh toán bằng tiền mặt, họ nhận giao hàng của các hợp đồng đó. Âm mưu của họ cuối cùng đã phản tác dụng một cách ngoạn mục. Vào ngày 27 tháng 3 năm 1980, gọi là Thứ Năm Bạc, họ không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ, và giá đã sụt giảm mạnh xuống chỉ còn 10,80 USD trong vòng một ngày.

Mức giá 49,95 USD này sẽ không được thử thách nghiêm túc lần nào nữa trong hơn ba thập kỷ. Khi bạc cuối cùng tiếp cận mức cao đó vào tháng 4 năm 2011, nó đạt 47,94 USD, phản ánh đợt tăng giá do nhu cầu đầu tư mạnh mẽ trong giai đoạn hậu khủng hoảng tài chính 2008. Trung bình giá năm 2009 là 14,67 USD, đã tăng gấp hơn ba lần, cho thấy tiềm năng biến động mạnh của bạc.

Cách bạc được giao dịch và lý do nó quan trọng

Hiểu cách bạc được giao dịch giúp ta nhận thức rõ lý do tại sao giá của nó có thể biến động mạnh như vậy. Kim loại này được giao dịch toàn cầu 24/7 qua các thị trường lớn như New York (COMEX), London và Hong Kong, với giá được niêm yết bằng đô la mỗi ounce trên thị trường giao ngay.

Có nhiều cách để tiếp xúc với bạc. Sở hữu vật chất trực tiếp—thông qua các thanh, đồng xu hoặc vòng bạc mua trên thị trường giao ngay—cho phép giao hàng và sở hữu ngay lập tức. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể tiếp cận thị trường hợp đồng tương lai qua các hợp đồng NYMEX, mang lại đòn bẩy nhưng yêu cầu vốn ít hơn và loại bỏ các lo ngại về lưu trữ. Các quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) cung cấp một phương thức trung gian, cho phép giao dịch giống như cổ phiếu với khả năng tiếp xúc với bạc vật chất hoặc hợp đồng tương lai bạc.

Mỗi phương thức có đặc điểm riêng. Giao dịch qua hợp đồng tương lai mang lại linh hoạt tài chính và yêu cầu vốn thấp hơn, trong khi sở hữu vật chất mang lại quyền sở hữu trực tiếp và an toàn. Sự đa dạng trong các cơ chế giao dịch đã mở rộng khả năng tham gia thị trường bạc, nhưng cũng góp phần vào sự biến động giá.

Đà tăng giá bạc năm 2024: Mức cao mới trong một thập kỷ

Sau khi bắt đầu năm 2024 một cách khiêm tốn, bạc đã bắt đầu đà tăng mạnh do kỳ vọng thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 20 tháng 3, giá đạt 25,62 USD cho quý, và đến ngày 17 tháng 5, đã vượt qua ngưỡng 30 USD quan trọng. Kim loại này đạt mức cao nhất trong 12 năm là 32,33 USD vào ngày 20 tháng 5.

Quý thứ ba chứng kiến sự giảm trở lại xuống còn 26,64 USD vào đầu tháng 8, nhưng đà tăng đã trở lại khi bước vào quý 4. Vào ngày 21 tháng 10 năm 2024, bạc đạt 34,20 USD trong phiên giao dịch—cao hơn hơn 48% so với mức mở đầu năm và là mức cao nhất trong 12 năm. Đợt tăng này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: bất ổn trong cuộc bầu cử Mỹ, căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ từ Fed, và nhu cầu năng lượng sạch ngày càng tăng. Nhu cầu công nghiệp từ sản xuất pin mặt trời riêng đã tạo thêm áp lực tăng giá đáng kể.

Giá cao nhất mọi thời đại của bạc vẫn là kỷ lục năm 1980, nhưng thành tích gần đây cho thấy bạc có thể duy trì mức cao khi điều kiện thị trường phù hợp.

Cung cầu: Những yếu tố thực sự thúc đẩy giá bạc

Trong khi các tiêu đề thường tập trung vào các biến động ngắn hạn, giá bạc dài hạn chủ yếu được quyết định bởi các yếu tố cung cầu cơ bản. Về nguồn cung, Mexico, Trung Quốc và Peru chiếm phần lớn sản lượng toàn cầu. Thật thú vị, bạc thường là sản phẩm phụ của khai thác vàng hoặc đồng hơn là khai thác riêng biệt cho bạc.

Dữ liệu của Viện Bạc năm 2023, do Metals Focus tổng hợp, cho thấy sản lượng khai thác toàn cầu giảm 1% xuống còn 830,5 triệu ounce. Sự giảm này phần nào do đình công kéo dài bốn tháng tại mỏ Peñasquito của Newmont ở Mexico. Chất lượng quặng thấp hơn và các nhà máy đóng cửa ở Argentina, Úc và Nga cũng gây áp lực giảm cung. Triển vọng năm 2024 dự báo giảm thêm 0,8% xuống còn 823,5 triệu ounce, phần nào bù đắp bởi các dự án khai thác mới tại Mỹ và Morocco.

Nhu cầu thể hiện một bức tranh năng động hơn. Dự kiến, sản xuất công nghiệp sẽ đạt mức kỷ lục trong năm 2024, đặc biệt do nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời dự kiến tăng 20%. Ngược lại, nhu cầu đầu tư vật chất như thanh và đồng xu dự kiến giảm 13%. Sự cân bằng động này—nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ nhưng đầu tư giảm—tạo ra khả năng mất cân đối lớn trên thị trường. Các dự báo ngành cho thấy thị trường bạc có thể thâm hụt 215,3 triệu ounce trong năm 2024, mức thiếu hụt lớn thứ hai trong hơn 20 năm.

Những lo ngại về minh bạch thị trường: Yếu tố thao túng

Dù bạc hấp dẫn như một kim loại quý và tài sản đầu tư, thị trường này vẫn tồn tại một cảnh báo quan trọng: bằng chứng rõ ràng về thao túng giá. Năm 2015, các cơ quan quản lý đã điều tra 10 ngân hàng lớn về việc thao túng giá kim loại quý. Deutsche Bank cung cấp bằng chứng được coi là “bằng chứng rõ ràng” rằng UBS, HSBC, Ngân hàng Scotia và các ngân hàng khác đã tham gia vào việc định giá bạc từ năm 2007 đến 2013.

JPMorgan Chase đã phải đối mặt với sự kiểm tra gay gắt, với nhiều vụ kiện cáo về cáo buộc thao túng. Năm 2020, ngân hàng này đồng ý trả 920 triệu USD để giải quyết các cuộc điều tra liên bang về thao túng nhiều thị trường, trong đó có kim loại quý. Tháng 5 năm 2023, một vụ kiện chống HSBC và Ngân hàng Scotia đã nộp từ năm 2014 đã bị bác bỏ.

Ngành công nghiệp đã cố gắng giải quyết các vấn đề này. Năm 2014, việc định giá bạc London (London Silver Market Fixing) chấm dứt hoạt động sau hơn một thế kỷ tồn tại và được thay thế bằng Giá bạc LBMA, do ICE Benchmark Administration quản lý nhằm tăng cường minh bạch. Các nhà quan sát thị trường như Ed Steer cho rằng những ngày thao túng bạc đang dần qua đi, và khi thị trường thực sự thay đổi, tác động có thể sẽ rất lớn.

Tiếp theo cho bạc là gì?

Mức giá cao nhất mọi thời đại của bạc—kỷ lục năm 1980 gần 50 USD—vẫn là một mốc đánh thức sự tưởng tượng của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, thị trường ngày nay cho thấy những nét tinh tế quan trọng: bạc có thể bị ảnh hưởng bởi dòng tiền trú ẩn an toàn, nhu cầu công nghiệp từ năng lượng xanh, phòng ngừa rủi ro đầu tư và hạn chế nguồn cung. Việc bạc có thể đạt mức cao mới hay không phụ thuộc vào khả năng giữ vững trên mức tâm lý 30 USD và duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư trong bối cảnh các điều kiện vĩ mô thay đổi.

Sự biến động đặc trưng của bạc—xuất phát từ bản chất kép của nó như một tài sản đầu tư và hàng hóa công nghiệp—đảm bảo rằng quá trình khám phá giá trong tương lai sẽ rất kịch tính. Các nhà đầu tư theo dõi quỹ đạo của bạc về cơ bản đang quan sát không chỉ thị trường kim loại quý, mà còn là những thay đổi trong chính sách năng lượng, tâm lý rủi ro địa chính trị và điều kiện tiền tệ toàn cầu.