Mua lại cổ phần của doanh nghiệp trong năm 2024: Những quỹ ETF nào có vị thế tốt nhất để đón đầu làn sóng mua lại?

Các tập đoàn Mỹ đang gia tăng các chương trình mua lại cổ phiếu, báo hiệu sự tự tin mạnh mẽ vào triển vọng của nền kinh tế. Trong vòng 13 tuần gần nhất, các công ty đã công bố các chương trình mua lại trị giá hơn 383 tỷ USD — tăng 30% so với cùng kỳ năm trước và là khối lượng cao nhất kể từ giữa 2018. Xu hướng này phản ánh sự lạc quan của các doanh nghiệp về sức khỏe tài chính cũng như điều kiện vĩ mô. Khi ban lãnh đạo đổ nhiều vốn vào các chương trình mua lại cổ phiếu này, các nhà đầu tư thông thái đang tìm cách tận dụng đà tăng trưởng này qua các quỹ ETF mục tiêu.

Dữ liệu hỗ trợ cho xu hướng này rất thuyết phục. Trong quý 4 năm 2023, các công ty đã thực hiện mua lại trị giá 219,1 tỷ USD, tăng 18% so với quý 3 năm 2023 (185,6 tỷ USD) và tăng 3,7% so với quý 4 năm 2022 (211,1 tỷ USD). Theo ông Howard Silverblatt, Chuyên viên phân tích chỉ số cao cấp tại S&P Dow Jones Indices, tốc độ này phản ánh hoạt động tập trung của các công ty có vốn lớn — riêng 20 công ty hàng đầu đã chiếm hơn 54,1% các đợt mua lại trong quý 4, vượt xa mức trung bình lịch sử là 47,4%. Mặc dù hoạt động mua lại cổ phiếu của các doanh nghiệp vẫn khá im ắng trong suốt năm 2023 dù lợi nhuận ổn định (nỗi lo suy thoái làm giảm nhiệt), sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ trong năm 2024 đã thắp lại đà đổ vốn mạnh mẽ trở lại. Goldman Sachs dự báo đà này sẽ còn tăng mạnh hơn nữa, với dự kiến các đợt mua lại sẽ đạt 925 tỷ USD trong năm 2024, tăng 13% so với trước.

Ngoài bong bóng công nghệ: Tham gia mua lại cổ phiếu ngày càng rộng rãi hơn

Điểm đặc biệt của chu kỳ này là sự phổ biến của hoạt động mua lại cổ phiếu. Trong khi các ông lớn công nghệ như Apple và Alphabet vẫn chiếm sóng — Apple mới công bố kế hoạch mua lại trị giá 110 tỷ USD, còn Alphabet công bố chương trình 70 tỷ USD — thì xu hướng này đã lan rộng ra ngoài các tập đoàn công nghệ lớn. Trong mùa báo cáo quý 1, khoảng 82 tỷ USD trong tổng số 262 tỷ USD các đợt mua lại được công bố đến từ các công ty ngoài lĩnh vực công nghệ lớn. Theo nhóm chiến lược cổ phiếu của Deutsche Bank, sự tham gia rộng rãi này cho thấy nền kinh tế thực sự khỏe mạnh chứ không chỉ là sức mạnh của một số ngành. Khi các công ty trung bình và nhỏ cũng bắt đầu các chương trình mua lại lớn, điều này thường báo hiệu sự tăng giá chung của thị trường.

Lý do đầu tư đằng sau các chương trình mua lại cổ phiếu

Hiểu rõ tại sao các doanh nghiệp đổ vốn vào các chương trình mua lại giúp làm rõ cơ hội đầu tư. Các lãnh đạo doanh nghiệp thể hiện qua các đợt mua lại rằng họ tự tin rằng định giá cổ phiếu hiện tại chưa phản ánh đúng giá trị nội tại của doanh nghiệp — họ đang nói rằng cổ phiếu đang có mức giá hấp dẫn so với khả năng sinh lợi từ dòng tiền. Ngoài ra, các chương trình mua lại còn giúp tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) bằng cách giảm số lượng cổ phiếu lưu hành. Khi một công ty mua lại 5% cổ phiếu đang lưu hành, EPS sẽ tăng khoảng 5% (giả sử lợi nhuận ròng ổn định), làm mỗi cổ phiếu còn lại có giá trị cao hơn một chút. Thêm vào đó, các công ty thực hiện mua lại mạnh mẽ thường có bảng cân đối kế toán vững chắc, tạo ra dòng tiền tự do dồi dào. Như bà Elyse Ausenbaugh, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại JPMorgan Private Bank, nhận xét, các mô hình phân bổ vốn này phản ánh các công ty có lượng tiền mặt lớn đang tích cực tìm cách sử dụng thanh khoản đó để gia tăng giá trị cho cổ đông.

Chiến lược ETF để bắt kịp đà tăng của các đợt mua lại

Có nhiều quỹ ETF chuyên biệt phù hợp với xu hướng mua lại cổ phiếu đang diễn ra, mỗi quỹ theo một phương pháp tiếp cận riêng.

Chiến lược thuần về mua lại: Invesco BuyBack Achievers ETF (PKW)

Dành cho nhà đầu tư muốn tiếp xúc rõ ràng với các công ty thực hiện các chương trình giảm cổ phiếu đáng kể, PKW theo dõi Chỉ số các Công ty Thực hiện Mua lại Cổ phiếu Thành công của NASDAQ (NASDAQ US BuyBack Achievers Index), chọn các công ty Mỹ đã giảm cổ phiếu ròng ít nhất 5% trong 12 tháng gần nhất. Mức độ liên quan trực tiếp đến hoạt động mua lại làm cho PKW trở thành ETF thuần về chủ đề này nhất. Quỹ hoạt động với phí quản lý hợp lý, 62 điểm cơ bản mỗi năm.

Lãnh đạo công nghệ: Technology Select Sector SPDR ETF (XLK)

Vì các công ty công nghệ chiếm phần lớn hoạt động mua lại gần đây, XLK cung cấp tiếp xúc theo ngành. Quỹ tập trung vào Apple và các công ty công nghệ lớn khác đang tích cực phân phối vốn. Phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận tập trung ngành nhưng muốn đa dạng hóa trong lĩnh vực công nghệ, hỗ trợ bởi hoạt động mua lại.

Độ tin cậy của thị trường rộng lớn: Vanguard S&P 500 ETF (VOO)

Sự gia tăng mua lại trong chỉ số S&P 500 thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo về khả năng chống chịu của nền kinh tế chung và định giá các doanh nghiệp. VOO phản ánh xu hướng này qua việc theo dõi toàn bộ chỉ số. Việc mua lại tăng mạnh cho thấy các ban lãnh đạo của hàng trăm doanh nghiệp tin rằng tương lai đủ khả năng để đầu tư vốn hiện tại. Với nhà đầu tư muốn tiếp xúc đa dạng các cổ phiếu lớn, VOO là lựa chọn đơn giản, chi phí thấp.

Tập trung vào tăng lợi nhuận: WisdomTree U.S. Large-Cap ETF (EPS)

Vì các chương trình mua lại làm tăng EPS bằng cách giảm số lượng cổ phiếu, EPS hướng đến các công ty có khả năng sinh lời cao. Quỹ dựa trên Chỉ số LargeCap của WisdomTree, sử dụng trọng số dựa trên các yếu tố cơ bản, nhấn mạnh các công ty tạo ra lợi nhuận đáng kể so với vốn hóa thị trường. Phương pháp này vừa tận dụng lợi ích của việc giảm cổ phiếu (ít cổ phiếu hơn cùng lợi nhuận) vừa giúp xác định các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, có khả năng duy trì các chương trình mua lại dài hạn.

Xuất sắc trong tạo dòng tiền: Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ)

Không phải công ty nào cũng có dòng tiền tự do đủ lớn để thực hiện các chương trình mua lại ý nghĩa; chỉ những doanh nghiệp có khả năng tạo dòng tiền mạnh mới có thể duy trì hoạt động này. COWZ tập trung vào điều này qua Chỉ số Pacer US Cash Cows 100, sử dụng quy tắc lọc dựa trên dòng tiền tự do cao nhất của các công ty lớn và trung bình. Tiếp xúc này giúp nhà đầu tư tập trung vào các doanh nghiệp có khả năng tài chính để duy trì các chương trình mua lại bền vững.

Định vị để tận dụng đà mua lại

Việc các công ty đẩy mạnh các chương trình mua lại phản ánh đánh giá chung của ban lãnh đạo về định giá, triển vọng kinh tế và khả năng tài chính. Dù qua các quỹ ETF chuyên biệt như PKW, theo ngành như XLK hay đa dạng qua VOO, nhà đầu tư có thể tham gia vào chu kỳ phân bổ vốn của các doanh nghiệp này. Sự mở rộng của hoạt động mua lại — vượt ra ngoài công nghệ sang các ngành truyền thống — cho thấy đây là một sự thay đổi căn bản trong cách các công ty nhìn nhận về môi trường kinh tế và cơ hội dành cho cổ đông.