DraftKings-Doanh thu trong tầm ngắm: Làm thế nào giảm 40% làm rung chuyển ngành cá cược

Một sự sụt giảm đột ngột trong doanh thu cá cược thể thao trong cuối tuần Wild Card của NFL đã đặt DraftKings vào thế khó. Vào thứ Sáu, cổ phiếu của công ty giảm 8% – biểu tượng cho những thách thức ngày càng tăng trên thị trường cá cược trực tuyến. Tuy nhiên, sau các tin tức về giảm giá cổ phiếu, còn ẩn chứa những vấn đề sâu xa hơn: sự thay đổi trong hành vi người dùng, bất ổn về quy định và thị trường cá cược phân mảnh.

Sự sụt giảm doanh thu cá cược thể thao tại New York

Ủy ban Trò chơi của Bang New York công bố số liệu gây nhiều câu hỏi. Trong tuần kết thúc ngày 11 tháng 1, doanh thu từ trò chơi là 37,3 triệu USD – giảm 40% so với 62 triệu USD cùng kỳ năm trước. Những khoản mất này lại rơi vào một trong những cuối tuần có khối lượng lớn nhất trong năm.

Thời điểm này không thể phù hợp hơn để DraftKings và các đối thủ như Flutter Entertainment (công ty mẹ của FanDuel) – đều chứng kiến sự giảm mạnh cổ phiếu. Cả hai đều giảm mạnh – DraftKings giảm 8%, FanDuel của Flutter giảm 4%. Toàn bộ ngành game cũng chịu áp lực bán ra, khi các nhà đầu tư đánh giá lại tình hình cạnh tranh. Các nhà điều hành casino khác cũng bị ảnh hưởng: Caesars Entertainment giảm 2,5%, Wynn Resorts giảm 2%, MGM Resorts giảm 2% và Las Vegas Sands giảm 2,5%.

Người chơi chuyển sang các nền tảng thay thế

Tình trạng doanh thu giảm cho thấy một xu hướng đáng lo ngại đối với các nhà cá cược truyền thống: các nhà phân tích Piper Sandler ghi nhận rằng tất cả sáu trận đấu NFL trong cuối tuần Wild Card đều thu hút lượng lớn giao dịch trên các nền tảng dự đoán thị trường. Năm trong số đó ghi nhận khối lượng giao dịch cao nhất trong toàn mùa – nhưng DraftKings và các nền tảng tương tự không hưởng lợi từ điều này.

Thay vào đó, hoạt động cá cược ngày càng chuyển sang các nền tảng thị trường thay thế. Thay đổi hành vi này cho thấy một sự dịch chuyển cấu trúc: những người đam mê cá cược khám phá các kênh mới, trong khi doanh thu từ các nhà cái thể thao truyền thống stagnate hoặc giảm. Đây không chỉ là một sự giảm ngắn hạn – mà còn báo hiệu một bước ngoặt tiềm năng trong ngành.

Áp lực từ quy định gia tăng làm tăng sự bất ổn

Áp lực đối với DraftKings ngày càng lớn từ bên ngoài. NCAA đang có các bước hành động quyết liệt và yêu cầu các cơ quan quản lý liên bang (đặc biệt là Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai hàng hóa – CFTC) cấm hoàn toàn thị trường cá cược thể thao đại học. Tổ chức đại học này yêu cầu các quy định quốc gia chặt chẽ hơn trước khi cho phép các giao dịch mới.

Đây là một sự leo thang đáng kể. Cá cược thể thao đại học đã trở thành nguồn thu ngày càng lớn cho các công ty như DraftKings. Một lệnh cấm toàn quốc có thể thay đổi căn bản các kế hoạch tăng trưởng của họ. NCAA lý giải đề xuất của mình dựa trên mối lo ngại về vận động viên sinh viên và việc bảo vệ thể thao đại học – một luận điểm có sức nặng chính trị.

Các nhà phân tích giữa lạc quan và thực tế

Tình hình đặc biệt gây thất vọng cho cổ đông của DraftKings vì các tin xấu đến quá bất ngờ. Chỉ một ngày trước khi cổ phiếu giảm giá, Wells Fargo đã nâng cấp công ty từ “Cân nhắc cân nhắc” lên “Ưu tiên vượt trội” và nâng mục tiêu giá từ 31 USD lên 49 USD. Sự lạc quan này phần nào dựa trên các tin tích cực từ Georgia, nơi các nhà lập pháp dự định ban hành luật hợp pháp hóa cá cược thể thao trực tuyến – một thị trường tiềm năng sinh lợi với khả năng có tới 18 nhà cung cấp.

Nhưng đánh giá tích cực này nhanh chóng mờ nhạt. Sự kết hợp giữa doanh thu yếu và chiến dịch quy định của NCAA đã che phủ hoàn toàn các phát triển tích cực tại Georgia.

Sự biến động gia tăng

Cổ phiếu DraftKings đang ở trong tình trạng khó khăn. Từ đầu năm, công ty đã mất 8,3%. Hiện tại, cổ phiếu đứng ở mức 32,68 USD – thấp hơn khoảng 39% so với đỉnh 52 tuần là 53,49 USD đạt được vào năm 2025. Trong năm qua, công ty đã có 22 lần biến động giá trên 5%, khiến nó trở thành một trong những mã cổ phiếu biến động nhất trong ngành game.

Các vấn đề về doanh thu, cùng với bất ổn quy định, cho thấy DraftKings đang đối mặt với những thay đổi cơ bản của thị trường. Miễn là doanh thu còn áp lực và người chơi chuyển sang các nền tảng thay thế, cổ phiếu sẽ tiếp tục biến động mạnh. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát các báo cáo doanh thu tiếp theo để xác định xem sự giảm này có phải là một hiện tượng nhất thời hay bắt đầu của một xu hướng mới.