Hướng dẫn bố trí cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ năm 2026: Tình hình hiện tại và cơ hội đầu tư của các doanh nghiệp hàng đầu

Trong làn sóng chuyển đổi toàn cầu hướng tới mục tiêu trung hòa carbon, cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời tại Mỹ đang đối mặt với một bước ngoặt quan trọng. Đến năm 2026, ngành pin năng lượng mặt trời, vốn đã bị tổn thất nặng nề vào năm 2024, đang dần phục hồi, và các nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại giá trị dài hạn của ngành này. Liệu cổ phiếu năng lượng mặt trời tại Mỹ có đáng để chú ý hay không? Bài viết này sẽ phân tích sâu về tình hình thị trường, năng lực của các doanh nghiệp hàng đầu và cơ hội phát triển trong tương lai để giúp bạn hiểu rõ hơn về logic đầu tư của ngành này.

Cơ hội và thách thức thị trường: Tại sao nên chú ý đến cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ vào năm 2026

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo tổng công suất lắp đặt năng lượng mặt trời tại Mỹ sẽ đạt 182GW vào năm 2026, cho thấy ngành năng lượng mặt trời vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Texas, với tốc độ tăng trưởng công suất lắp đặt nhanh nhất, dự kiến sẽ bổ sung thêm 11,6GW vào năm 2025, dẫn đầu các bang khác.

Ở cấp liên bang, Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) tiếp tục cung cấp các khoản tín dụng thuế hấp dẫn cho doanh nghiệp và hộ gia đình, đây là chính sách then chốt thúc đẩy sự phát triển của ngành năng lượng mặt trời Mỹ. Tuy nhiên, kết quả thị trường năm 2024 lại gây thất vọng — thị trường năng lượng mặt trời dân dụng giảm 32%, toàn ngành đối mặt với áp lực từ lãi suất cao, cạnh tranh gay gắt từ Trung Quốc và sự không chắc chắn của chính sách.

Ngành năng lượng mặt trời có những lợi thế đặc biệt so với năng lượng gió và các nguồn năng lượng tái tạo khác: phân bố tài nguyên rộng rãi, chi phí vận hành sau lắp đặt thấp, công nghệ tiến bộ giúp giảm giá thành liên tục. Tuy nhiên, tính dễ tổn thương của ngành này trước các biến động chính sách ngày càng rõ ràng, khiến các nhà đầu tư cần thận trọng hơn trong việc đánh giá chất lượng doanh nghiệp.

Các doanh nghiệp hàng đầu của Mỹ trong lĩnh vực năng lượng mặt trời: First Solar, Nextracker, Enphase và năng lực cạnh tranh

First Solar: Người giữ vững công nghệ màng mỏng

First Solar thành lập năm 1999, trụ sở tại bang Arizona, nơi có lượng ánh sáng mặt trời trung bình hàng năm cao nhất nước Mỹ. Công ty tập trung vào công nghệ quang điện màng mỏng, hoạt động hiệu quả vượt trội trong điều kiện ánh sáng yếu và nhiệt độ cao so với các mô-đun silicon truyền thống. So với tiêu chuẩn ngành, các mô-đun của First Solar có kích thước lớn hơn, giúp giảm chi phí trên mỗi watt, trở thành lựa chọn hàng đầu cho các dự án năng lượng mặt trời quy mô công nghiệp.

Không chỉ hưởng lợi từ chính sách IRA, First Solar còn ký nhiều hợp đồng cung cấp dài hạn với các công ty điện lực Mỹ, được hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ sản xuất trong nước và các biện pháp bảo hộ thuế nhập khẩu đối với các linh kiện quang điện nhập khẩu. Những yếu tố này tạo thành “lợi thế cạnh tranh tự nhiên” của họ tại thị trường Mỹ.

Theo dự báo của các nhà phân tích phố Wall, mục tiêu giá 12 tháng trung bình của First Solar là 210,12 USD, cao hơn 26,31% so với giá cổ phiếu nửa đầu năm 2025 là 166,35 USD. Trong kịch bản lạc quan, nếu chu kỳ hạ lãi suất liên bang được kích hoạt trở lại và thúc đẩy các dự án lớn, cộng thêm nhu cầu lắp đặt hệ thống điện mặt trời dân dụng tăng trưởng, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của First Solar có thể phục hồi về mức 10 USD vào năm 2026, với tỷ lệ P/E 25 lần, giá trị cổ phiếu có thể đạt 250 USD.

Nextracker: Người dẫn đầu hệ thống theo dõi thông minh

Nextracker chuyên về hệ thống theo dõi năng lượng mặt trời quy mô công nghiệp, giúp tối đa hóa lượng ánh sáng hấp thụ bằng cách điều chỉnh hướng của các tấm pin theo thời gian thực. Báo cáo tài chính quý của họ tháng 5 năm 2025 vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích, cổ phiếu tăng gần 12%. Công ty cho rằng thành tích này phản ánh nhu cầu toàn cầu đối với các giải pháp năng lượng mặt trời mạnh mẽ. Nhà sáng lập Dan Shugar cho biết, thành công hiện tại không chỉ tạo nền tảng cho tăng trưởng liên tục trong năm nay mà còn cung cấp nguồn vốn cho các chiến lược then chốt của công ty.

Dựa trên dự báo của các nhà phân tích, mục tiêu giá 12 tháng trung bình của Nextracker là 63,94 USD, cao hơn 12,33% so với mức 56,92 USD của nửa đầu năm 2025. Với bảng cân đối tài chính vững mạnh và dòng tiền tự do dồi dào, định giá của họ cao hơn các đối thủ cạnh tranh là hợp lý.

Enphase Energy: Người tiên phong trong giải pháp lưu trữ năng lượng

Enphase Energy thành lập năm 2006, chuyên thiết kế và sản xuất hệ thống biến tần nhỏ gọn cho năng lượng mặt trời nhằm nâng cao hiệu suất chuyển đổi của các tấm pin. Gần đây, công ty mở rộng hoạt động sang lĩnh vực lưu trữ năng lượng và phần mềm quản lý, cung cấp giải pháp toàn diện cho hộ gia đình. Quý 4 năm 2024, doanh thu của họ tăng 26% so với cùng kỳ, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng hơn 170%, thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, Enphase cũng đối mặt với tác động của chiến tranh thuế Mỹ-Trung. Chuỗi cung ứng pin của họ phụ thuộc lớn vào Trung Quốc, với 95% các tế bào pin lithium-phosphate (LFP) đến từ Trung Quốc. Trong ngắn hạn, công ty dự kiến sẽ gánh chịu phần lớn tác động thuế này, dự đoán biên lợi nhuận gộp quý 2 năm 2025 sẽ bị áp lực 200 điểm cơ bản, và đến quý 3, ảnh hưởng sẽ mở rộng tới 600-800 điểm cơ bản. Tuy nhiên, tác động này mang tính tạm thời, Enphase đang tích cực đa dạng hóa nguồn cung pin, dự kiến đến quý 2 năm 2026, phần lớn nguồn cung pin của họ sẽ đến từ các nguồn ngoài Trung Quốc.

Dựa trên dự báo của các nhà phân tích phố Wall, mục tiêu giá 12 tháng trung bình của Enphase là 50,82 USD, cao hơn 23,41% so với mức 41,18 USD của nửa đầu năm 2025.

Các cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời tại Đài Loan: Delta Electronics và China Electric

Delta Electronics: Từ nguồn điện sang giải pháp năng lượng

Trong năm 2024, Delta Electronics duy trì hoạt động ổn định, doanh thu hợp nhất đạt 421,1 tỷ Tệ Đài Loan, tăng 5% so với năm trước. Đáng chú ý hơn, khả năng sinh lời của họ vẫn rất ấn tượng, biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao 32,4%, lợi nhuận ròng đạt 35,2 tỷ Tệ, tỷ lệ lợi nhuận ròng 8,4%, EPS đạt 13,56 Tệ. ROE của công ty duy trì ở mức 16,4%, các chỉ số tài chính đều thể hiện sự tăng trưởng ổn định.

Mới đây, Morgan Stanley đã nâng mục tiêu giá của Delta Electronics từ 440 Tệ Đài Loan lên 485 Tệ Đài Loan, đồng thời duy trì xếp hạng “nâng cao”. Họ đánh giá cao khả năng công ty đột phá công nghệ trong các giải pháp nguồn điện cao áp 800V cho trung tâm dữ liệu AI và ngành công nghiệp. Morgan Stanley cho rằng, khi nhu cầu về nguồn điện cao cấp toàn cầu tiếp tục tăng, Delta Electronics sẽ tiếp tục hưởng lợi, đà tăng trưởng dự kiến kéo dài đến năm 2027.

China Electric: Người hưởng lợi trực tiếp từ kế hoạch mạng lưới điện mạnh mẽ của Tập đoàn Điện lực Đài Loan

Năm 2024, China Electric đạt kỷ lục về doanh thu, lợi nhuận ròng cả năm đạt 3,623 tỷ Tệ Đài Loan, tăng trưởng 128% so với cùng kỳ năm trước, EPS đạt 7,33 Tệ, lập đỉnh mới. Đầu năm 2026, công ty tiếp tục hưởng lợi từ kế hoạch mạng lưới điện mạnh mẽ của Tập đoàn Điện lực Đài Loan, dự kiến doanh thu quý 1 sẽ đạt mức cao nhất trong cùng kỳ.

Theo khảo sát của FactSet, có 6 nhà phân tích đưa ra mục tiêu giá cho China Electric, trung bình nâng từ 182,5 Tệ lên 195,5 Tệ, tăng 7,12%. Mức cao nhất là 211 Tệ, thấp nhất là 167 Tệ.

Ngoài ra, còn có các cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời khác tại Đài Loan như China Rental-KY và Delta Electronics, đều có các chỉ số tài chính hấp dẫn. Trong đó, China Rental-KY có tỷ lệ P/E và P/B thấp hơn trung bình ngành, tỷ lệ cổ tức 5,04%, vượt trội so với thị trường, và các cổ đông lớn gần đây cũng có hành động mua vào.

Từ quá khứ đến tương lai: Chu kỳ ngành năng lượng mặt trời và bài học đầu tư

Lịch sử phát triển của ngành năng lượng mặt trời đầy biến động. Năm 1839, nhà khoa học Pháp Edmond Becquerel lần đầu phát hiện hiệu ứng quang điện, đặt nền móng lý thuyết cho năng lượng mặt trời. Đến năm 1954, phòng thí nghiệm Bell chế tạo pin quang điện silicon đầu tiên, hiệu suất chuyển đổi chỉ 6%, đánh dấu bước vào giai đoạn ứng dụng thực tế của công nghệ năng lượng mặt trời.

Thập niên 1960, NASA Mỹ sử dụng pin mặt trời làm nguồn cung cấp năng lượng cho vệ tinh, thúc đẩy công nghệ phát triển nhanh chóng. Thập niên 1970, xung đột địa chính trị gây ra cuộc khủng hoảng năng lượng, kích thích nhu cầu về năng lượng thay thế toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí pin quang điện vẫn còn cao, đến thập niên 1990, nhờ tiến bộ công nghệ và mở rộng quy mô sản xuất, giá thành bắt đầu giảm dần.

Vào thế kỷ 21, ngành năng lượng mặt trời bùng nổ với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ. Trung Quốc trở thành nhà sản xuất và tiêu thụ năng lượng mặt trời lớn nhất thế giới, đầu tư mạnh mẽ và chính sách hỗ trợ giúp giảm giá công nghệ năng lượng mặt trời đáng kể. Đến năm 2021, theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), năng lượng mặt trời và gió đã trở thành nguồn điện rẻ nhất ở nhiều khu vực trên toàn cầu.

Bài học từ lịch sử xu hướng cổ phiếu ngành năng lượng mặt trời

Quỹ ETF Invesco Solar (mã: TAN) là ETF chủ đề năng lượng mặt trời tiêu biểu nhất, phản ánh chính xác chu kỳ của toàn ngành.

2008–2009: Thời điểm ra mắt của TAN đúng vào đỉnh cao đầu tư của ngành năng lượng mặt trời, các chính phủ các nước đều có chính sách hỗ trợ. Tuy nhiên, năm 2008, khủng hoảng tài chính toàn cầu bùng nổ, suy thoái kinh tế toàn cầu diễn ra, cộng thêm ngành quang điện Trung Quốc xuất khẩu với giá cạnh tranh, bong bóng ngành này vỡ, giá cổ phiếu giảm mạnh.

Thập niên 2010: Công nghệ năng lượng mặt trời tiến bộ rõ rệt, hiệu suất pin tăng, chi phí giảm giúp năng lượng mặt trời trở nên kinh tế hơn. Tuy nhiên, ngành cũng đối mặt với thách thức từ chính sách thay đổi và cạnh tranh gay gắt. Năm 2011, Mỹ áp dụng các biện pháp chống bán phá giá đối với sản phẩm quang điện Trung Quốc, khiến giá của TAN biến động mạnh. Về sau, khi toàn cầu chú trọng hơn đến biến đổi khí hậu, các quốc gia và doanh nghiệp cam kết giảm phát thải, ngành năng lượng mặt trời tăng trưởng nhanh, giá TAN ổn định và phục hồi nhẹ.

Sau năm 2020: Dịch COVID-19 gây tác động lớn đến kinh tế toàn cầu, nhưng khi vaccine được triển khai, các nền kinh tế dần ổn định trở lại. Các chính phủ thúc đẩy các gói kích thích kinh tế, đặc biệt là đầu tư vào lĩnh vực năng lượng xanh, giúp ngành năng lượng mặt trời bứt phá trở lại, giá TAN có lúc đạt mức cao nhất trong 10 năm.

Thách thức năm 2024: Dù quy mô công nghiệp năng lượng mặt trời tăng trưởng mạnh, thị trường năng lượng mặt trời dân dụng giảm 32%, lãi suất cao và cạnh tranh từ Trung Quốc khiến nhiều doanh nghiệp thua lỗ. Một số doanh nghiệp gặp khó khăn do áp lực thị trường và chính sách không rõ ràng, đặc biệt là khả năng bị bãi bỏ Đạo luật Giảm lạm phát (Inflation Reduction Act). Giá TAN cả năm giảm 37,62%, các cổ phiếu phân hóa rõ rệt. SunPower giảm khoảng 70% và rơi vào phá sản, SolarEdge giảm từ gần 80 USD xuống dưới 20 USD, trong khi First Solar vẫn giữ được đà tăng nhẹ, thể hiện tính bền bỉ.

Làm thế nào để nhà đầu tư ứng phó đến năm 2026

Nhìn về tương lai 2026, chiến lược đầu tư vào cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ đang được cấu trúc lại. Các yếu tố hỗ trợ dài hạn như chính sách, công nghệ và giảm giá vẫn còn, nhưng tâm lý thị trường ngắn hạn và môi trường vĩ mô còn nhiều bất định. Nhà đầu tư cần chú ý đến một số yếu tố sau:

Trước tiên, theo dõi sát diễn biến chính sách. Việc thực thi liên tục IRA là yếu tố then chốt, bất kỳ điều chỉnh nào cũng có thể gây ảnh hưởng lớn đến toàn ngành.

Thứ hai, phân biệt chất lượng doanh nghiệp. Không phải doanh nghiệp nào cũng có thể vượt qua khó khăn, các doanh nghiệp hàng đầu có hợp đồng dài hạn, công nghệ ưu việt và khả năng kiểm soát chi phí sẽ đáng chú ý hơn.

Thứ ba, quan sát sự thay đổi trong chuỗi cung ứng. Ảnh hưởng của quan hệ Mỹ-Trung ngày càng rõ ràng, khả năng đa dạng hóa nguồn cung sẽ quyết định khả năng chống chịu rủi ro của doanh nghiệp.

Cuối cùng, chú trọng vào các yếu tố cơ bản. Thay vì chạy theo đà tăng giá, hãy tập trung vào tốc độ tăng trưởng doanh thu, xu hướng biên lợi nhuận gộp và dòng tiền thực tế của doanh nghiệp. Cơ hội đầu tư vào cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ có thật sự tồn tại, nhưng điều kiện tiên quyết là phải nghiên cứu kỹ lưỡng, lựa chọn đúng cổ phiếu và kiểm soát rủi ro.