Dự báo Bitcoin của Standard Chartered lại bị cắt giảm do dòng chảy rút khỏi ETF và sự không chắc chắn của Fed ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử

Các nhà đầu tư đang xem xét lại rủi ro tài sản kỹ thuật số sau khi Standard Chartered đưa ra dự báo giảm mạnh về dài hạn đối với Bitcoin giữa bối cảnh lo ngại về kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng.

Standard Chartered hạ mục tiêu tiền điện tử năm 2026 lần nữa

Standard Chartered đã giảm dự báo giá Bitcoin dài hạn lần thứ hai trong chưa đầy ba tháng, nhấn mạnh sự thận trọng ngày càng tăng đối với tài sản này. Ngân hàng hiện dự đoán đồng tiền điện tử này sẽ đạt mức mục tiêu thấp hơn vào cuối năm 2026, mặc dù trong ghi chú mới nhất, họ không công bố con số chính xác.

Theo nghiên cứu, ước tính mới này đánh dấu một bước giảm đáng kể so với dự báo trước đó của ngân hàng, đã bị cắt giảm vào tháng 12. Hơn nữa, giọng điệu của báo cáo cho thấy các giả định lạc quan trước đó về tài sản kỹ thuật số đang được xem xét lại khi điều kiện thay đổi.

Việc hạ dự báo được trình bày trong một ghi chú dành cho khách hàng phát hành vào thứ Năm bởi Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của ngân hàng. Tuy nhiên, trong khi các mục tiêu số đã giảm xuống, Kendrick nhấn mạnh rằng phân tích vẫn xem xét khả năng giá sẽ phục hồi vào năm 2026, ngay cả khi con đường đó có thể biến động.

Xuất rút ETF và trì hoãn của Fed làm tối đi tâm lý Bitcoin

Theo Bloomberg, thái độ thận trọng hơn của ngân hàng phản ánh sự kết hợp giữa điều kiện kinh tế vĩ mô yếu đi và thay đổi hành vi của nhà đầu tư. Trong tháng qua, thị trường đã giảm mạnh, và Bitcoin đã giảm rõ rệt từ đỉnh tháng 10, làm giảm lòng tin của các nhà giao dịch có đòn bẩy.

Cùng lúc đó, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận lượng rút ròng lớn, đảo ngược dòng vốn chảy vào mạnh mẽ trước đó trong chu kỳ. Tuy nhiên, báo cáo lưu ý rằng các dòng rút này đã loại bỏ một nguồn cầu cấu trúc quan trọng, vốn trước đó giúp thúc đẩy các đợt tăng giá và ổn định các đợt điều chỉnh.

Kendrick cho rằng tốc độ tăng trưởng chậm lại của Mỹ và kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong ngắn hạn đã kết hợp gây áp lực lên các tài sản kỹ thuật số. Hơn nữa, việc giảm lượng ETF nắm giữ, theo quan điểm của ông, làm tăng khả năng giảm giá vì chúng thể hiện sự rút lui của vốn tổ chức khỏi thị trường.

Bối cảnh lãi suất vẫn là mối quan tâm trung tâm đối với các nhà giao dịch tiền điện tử. Các nhà tham gia thị trường đã liên tục hạ thấp kỳ vọng về việc Fed sẽ nới lỏng chính sách, nhiều người dự đoán rằng lần cắt lãi suất đầu tiên có thể đến muộn hơn so với dự kiến ban đầu. Việc điều chỉnh này đã thắt chặt điều kiện tài chính và gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Kendrick cũng đề cập đến sự không chắc chắn về lãnh đạo tương lai của Fed như một yếu tố khác làm giảm niềm tin. Tuy nhiên, ông không đề cập cụ thể đến rủi ro về ứng viên nào, thay vào đó xem đây là phần của bức màn mờ mịt về kinh tế vĩ mô và chính sách khiến một số nhà đầu tư đứng ngoài cuộc.

Rủi ro đầu hàng của nhà đầu tư và dự báo về bitcoin

Ngân hàng cảnh báo rằng điều kiện kinh tế vĩ mô ngày càng xấu đi và khả năng nhà đầu tư đầu hàng sâu hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên giá trong ngắn hạn. Đặc biệt, họ cảnh báo rủi ro rằng các nhà nắm giữ dài hạn có thể bán ra nếu biến động tăng trở lại hoặc dữ liệu kinh tế xấu đi hơn nữa.

Hơn nữa, phân tích cho thấy các dòng rút ETF liên tục có thể củng cố xu hướng đầu hàng này, đặc biệt nếu nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân không phục hồi nhanh chóng. Trong kịch bản đó, điều kiện thanh khoản trên các sàn giao dịch lớn có thể trở nên thắt chặt hơn, khiến thị trường dễ bị tổn thương hơn trước các đợt giảm đột ngột.

Dù gặp phải những rủi ro này, Kendrick nhấn mạnh rằng đợt giảm hiện tại trông có vẻ trật tự hơn so với các đợt sụp đổ trước đó. Báo cáo cho biết mức đòn bẩy có vẻ kiểm soát tốt hơn so với năm 2022, và thị trường chưa chứng kiến các vụ thanh lý bắt buộc hoặc lây nhiễm chéo giữa các nền tảng như sau sự sụp đổ của Terra/Luna và FTX.

Hoạt động on-chain cho thấy cấu trúc thị trường tiền điện tử khỏe mạnh hơn

Standard Chartered nhấn mạnh rằng dữ liệu on-chain vẫn cho thấy bức tranh tương đối bền vững. Theo ngân hàng, các chỉ số sử dụng mạng chính cho thấy sự cải thiện, gợi ý rằng Bitcoin và Ethereum vẫn thu hút người dùng giao dịch ngay cả khi sự quan tâm đầu cơ đã giảm nhiệt.

Ví dụ, các chỉ số liên quan đến hoạt động on-chain và phí giao dịch cho thấy các mạng lưới cơ bản vẫn còn hoạt động. Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng việc sử dụng lành mạnh không đủ để bù đắp cho các áp lực vĩ mô nếu tâm lý rủi ro tiếp tục giảm và thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt.

Điều đó nói rằng, sự vắng mặt của các sự cố lớn trên nền tảng trong chu kỳ hiện tại là một điểm khác biệt quan trọng so với năm 2022, khi các vụ sụp đổ của Terra/Luna và FTX gây ra nỗi sợ hãi lan rộng và căng thẳng tín dụng. Lần này, báo cáo cho rằng cấu trúc của hệ sinh thái crypto có vẻ vững chắc hơn, ngay cả khi giá token điều chỉnh.

Mục tiêu Ethereum giảm cùng với Bitcoin

Cạnh tranh với việc hạ dự báo Bitcoin, Standard Chartered cũng đã giảm mục tiêu giá Ethereum năm 2026. Ghi chú giải thích rằng, trong khi ngân hàng vẫn kỳ vọng Ether đạt mức mới đó vào cuối năm 2026, con đường có thể bắt đầu bằng một đợt giảm đáng kể trước.

Hơn nữa, các nhà phân tích chỉ ra rằng xu hướng hoạt động on-chain và sử dụng mạng của Ethereum trông tương đối khỏe mạnh so với một số altcoin khác. Tuy nhiên, áp lực vĩ mô, điều kiện tài chính thắt chặt và sự thay đổi trong vị thế nhà đầu tư có nghĩa là Ether khó có thể hoàn toàn tránh khỏi sự yếu đi chung của thị trường crypto.

Ngân hàng không cung cấp phân tích chi tiết về các giả định đằng sau mức ETH mới trong bản tóm tắt này. Thay vào đó, họ xem đây là một phần của quá trình đánh giá lại toàn diện về định giá tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại, trì hoãn nới lỏng của Fed và giảm cầu từ các tổ chức qua ETF.

Triển vọng cho crypto trước các áp lực kinh tế vĩ mô

Nhìn về phía trước, Standard Chartered nhấn mạnh rằng các quý tới có thể vẫn còn nhiều thử thách đối với tài sản kỹ thuật số khi các áp lực vĩ mô vẫn còn kéo dài. Đặc biệt, một giai đoạn kéo dài lãi suất cao hơn nữa sẽ hạn chế khả năng tăng giá và duy trì mức biến động cao.

Tuy nhiên, ngân hàng vẫn nhìn thấy khả năng phục hồi vào năm 2026 nếu lạm phát tiếp tục giảm và các ngân hàng trung ương cuối cùng chuyển sang chính sách dễ dàng hơn. Trong điều kiện đó, dòng vốn chảy trở lại vào các sản phẩm có quy định, như ETF Bitcoin giao ngay, có thể phục hồi một phần cầu cấu trúc đã mất trong giai đoạn rút ròng hiện tại.

Tổng kết, nghiên cứu mới nhất của Standard Chartered nhấn mạnh thái độ thận trọng hơn đối với Bitcoin và Ethereum, bị ảnh hưởng bởi dòng rút ETF, sự không chắc chắn của Fed và rủi ro nhà đầu tư đầu hàng. Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng các mạng lưới cơ bản vẫn khỏe mạnh hơn so với các cuộc khủng hoảng trước, mở ra khả năng phục hồi dài hạn nếu điều kiện vĩ mô cuối cùng được cải thiện.