Hiểu về Quyền chọn Cổ phiếu: Hướng dẫn Thực tế về Gọi và Bán

Tùy chọn cổ phiếu là những công cụ tài chính mạnh mẽ cho phép bạn kiếm lợi từ biến động giá của một chứng khoán mà không cần phải sở hữu tài sản thực sự. Khác với cổ phiếu — đại diện cho quyền sở hữu công ty và tồn tại vô thời hạn — tùy chọn cổ phiếu về cơ bản là một hợp đồng có thời hạn. Nó cho phép bạn có quyền, chứ không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán cổ phần với mức giá đã định trước trước một thời hạn cụ thể. Sự khác biệt cơ bản này khiến tùy chọn cổ phiếu phù hợp cho cả nhà giao dịch ngắn hạn tìm kiếm lợi nhuận nhanh và nhà đầu tư dài hạn muốn bảo vệ danh mục của mình.

Tùy chọn cổ phiếu chính xác là gì?

Về bản chất, tùy chọn cổ phiếu là một hợp đồng cấp cho bạn quyền — chứ không phải nghĩa vụ. Khi bạn nắm giữ một quyền chọn, bạn có thể chọn thực hiện giao dịch hoặc để nó hết hạn vô giá trị. Có hai loại chính: quyền chọn mua (call options) (cho phép bạn mua) và quyền chọn bán (put options) (cho phép bạn bán). Điều quan trọng cần hiểu là quyền chọn hoạt động dựa trên đòn bẩy, nghĩa là những biến động nhỏ về giá của cổ phiếu cơ sở có thể chuyển thành lợi nhuận phần trăm lớn trong chính quyền chọn đó. Tuy nhiên, cơ chế này hoạt động theo cả hai chiều, nghĩa là nếu dự đoán của bạn sai, thiệt hại cũng có thể tăng lên đáng kể.

Ba thuật ngữ thiết yếu mà mọi nhà giao dịch quyền chọn cần biết

Trước khi bắt đầu giao dịch, bạn cần làm chủ ba khái niệm cốt lõi định nghĩa mọi quyền chọn cổ phiếu:

Giá thực hiện (Strike Price) là mức giá đã định trước để bạn có thể thực hiện quyền chọn của mình. Giả sử bạn mua quyền chọn mua (call) của Microsoft với giá thực hiện là 400 đô la. Bất kể giá thị trường hiện tại của Microsoft là bao nhiêu, bạn có thể mua 100 cổ phiếu với giá chính xác 400 đô la mỗi cổ nếu bạn chọn thực hiện quyền. Mức giá cố định này là yếu tố quyết định rủi ro đã được xác định của quyền chọn.

Ngày hết hạn (Expiration Date) đánh dấu thời điểm cuối cùng — sau đó quyền chọn của bạn trở nên vô giá trị nếu không được sử dụng. Nếu quyền chọn mua của bạn của Microsoft hết hạn vào ngày 21 tháng 3, bạn phải bán hoặc thực hiện nó trước ngày đó hoặc mất quyền hoàn toàn. Khi hết hạn, hợp đồng tự động chấm dứt, khiến thời gian trở thành yếu tố cực kỳ quan trọng trong giao dịch quyền chọn.

Phí bảo hiểm (Premium) là số tiền bạn trả để mua quyền chọn hoặc nhận khi bán quyền chọn. Vì mỗi hợp đồng bao gồm 100 cổ phiếu, bạn phải nhân phí bảo hiểm được trích dẫn với 100. Một quyền chọn có giá 5 đô la thực tế sẽ có giá 500 đô la nếu bạn mua, hoặc trả cho bạn 500 đô la nếu bạn bán. Phí bảo hiểm này thể hiện giá trị thời gian và xác suất sinh lợi đã tích hợp trong mỗi hợp đồng.

Quyền chọn mua (Call Options) so với Quyền chọn bán (Put Options): Những điểm khác biệt chính

Quyền chọn mua (call options) là công cụ để bạn kiếm lợi khi tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá. Chúng cho phép bạn mua với mức giá cố định. Ví dụ, nếu một cổ phiếu tăng từ 30 đô la lên 40 đô la, bạn đã thu được lợi nhuận 33% như một nhà sở hữu cổ phiếu. Nhưng quyền chọn mua ngắn hạn trên cùng cổ phiếu đó có thể dễ dàng tăng gấp đôi hoặc gấp ba giá trị nhờ đòn bẩy. Điều này khiến quyền chọn mua hấp dẫn đối với các nhà giao dịch lạc quan muốn tối đa hóa lợi nhuận.

Quyền chọn bán (put options) hoạt động theo hướng ngược lại. Chúng cho phép bạn bán với mức giá đã định trước, giúp bạn kiếm lợi nếu cổ phiếu giảm giá. Nếu bạn mua quyền chọn bán với giá thực hiện 400 đô la và cổ phiếu giảm xuống còn 300 đô la, bạn sẽ thu về 100 đô la mỗi cổ phiếu (tổng cộng 10.000 đô la). Quyền chọn bán cũng như một loại bảo hiểm bảo vệ — nếu bạn sở hữu cổ phiếu nhưng lo sợ điều chỉnh giảm, mua quyền chọn bán giúp giới hạn rủi ro xuống mức thấp nhất trong khi vẫn giữ được tiềm năng tăng giá. Một số nhà giao dịch thậm chí mua quyền chọn bán trên các cổ phiếu mà họ không sở hữu, chỉ đơn giản là đặt cược vào việc giá sẽ giảm.

Lộ trình từng bước để bắt đầu giao dịch quyền chọn cổ phiếu

Bước 1: Chọn nhà môi giới của bạn
Mở tài khoản với một nhà môi giới cung cấp dịch vụ giao dịch quyền chọn. Tin vui là hầu hết các nhà môi giới trực tuyến hiện nay đều cung cấp giao dịch quyền chọn không phí hoa hồng, mặc dù có thể có phí nhỏ cho mỗi hợp đồng. Nên so sánh trước khi quyết định, vì chi phí có thể khác nhau đáng kể.

Bước 2: Chọn các tham số quyền chọn của bạn
Với hàng trăm quyền chọn có sẵn trên bất kỳ cổ phiếu thanh khoản nào, bạn cần lựa chọn cẩn thận. Bạn cần chọn mức giá thực hiện phù hợp (cách xa giá hiện tại bao nhiêu?), ngày hết hạn phù hợp (bạn cần bao nhiêu thời gian?), và loại phù hợp (quyền chọn mua hay bán?). Mỗi quyết định sẽ ảnh hưởng đến hồ sơ rủi ro và lợi nhuận của bạn.

Bước 3: Theo dõi tích cực
Liên tục theo dõi hai yếu tố: giá cổ phiếu và thời gian mất giá của quyền chọn. Đây là điểm mấu chốt mà nhiều người mới bỏ lỡ: ngay cả khi giá cổ phiếu đi ngang, quyền chọn vẫn mất giá đơn giản vì ngày hết hạn đến gần. Quá trình này diễn ra nhanh hơn khi thời hạn gần kề, khiến thời điểm trở thành yếu tố quyết định trong giao dịch quyền chọn.

Chiến lược lợi nhuận: Từ cơ bản đến nâng cao

Mua quyền chọn mua (buying calls) là cược theo hướng đơn giản nhất — nếu bạn tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá sớm, mua quyền chọn mua mang lại đòn bẩy cao hơn so với mua cổ phiếu trực tiếp. Bạn bỏ ra ít vốn hơn để có khả năng sinh lợi phần trăm lớn hơn.

Mua quyền chọn bán (buying puts) thường dùng để bảo vệ các vị thế cổ phiếu hiện có. Nhưng chúng cũng là các công cụ sinh lợi độc lập. Nếu bạn dự đoán một cổ phiếu cụ thể sẽ giảm, bạn có thể mua quyền chọn bán và kiếm lợi trực tiếp. Ngoài ra, quyền chọn bán còn như một loại bảo hiểm danh mục — khi thị trường giảm mạnh, quyền chọn bán của bạn tăng giá theo đòn bẩy, có thể bù đắp thiệt hại cổ phiếu. Ví dụ, giảm 10% trong một vị thế cổ phiếu có thể kích hoạt lợi nhuận 50% trong quyền chọn bán tương ứng.

Chiến lược phòng hộ (hedging) kết hợp sở hữu cổ phiếu với quyền chọn bán bảo vệ. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu nhưng lo sợ rủi ro giảm giá, mua quyền chọn bán giúp giới hạn thiệt hại trong khi vẫn giữ được lợi nhuận tiềm năng từ tăng giá. Nếu dự đoán sai và thị trường tăng, bạn chỉ mất phí bảo hiểm cho quyền chọn — và chi phí đó thường được bù đắp bằng lợi nhuận từ cổ phiếu của bạn.

Cổ phiếu hay quyền chọn cổ phiếu? Lựa chọn phù hợp

Lựa chọn giữa cổ phiếu và quyền chọn phụ thuộc vào khung thời gian và mức độ tin tưởng của bạn.

Cổ phiếu là công cụ xây dựng tài sản dài hạn của bạn. Chúng không hết hạn, tạo ra cổ tức, và mức lỗ tối đa bị giới hạn ở số tiền bạn đã đầu tư. Thích hợp cho các nhà đầu tư kiên nhẫn có tầm nhìn nhiều năm.

Quyền chọn cổ phiếu phù hợp cho các chiến lược ngắn hạn, có độ tin cậy cao. Vì chúng hết hạn, chúng chỉ phù hợp khi bạn tự tin rằng điều gì đó cụ thể sẽ xảy ra trong vài tuần, chứ không phải tháng hoặc năm. Chúng là những cỗ máy đòn bẩy, làm tăng cả lợi nhuận và rủi ro. Không bao giờ sử dụng vốn quyền chọn mà bạn không thể mất.

Tóm lại: quyền chọn cổ phiếu là hợp đồng cấp quyền mua hoặc bán cổ phiếu với mức giá cố định trong thời gian giới hạn. Nắm vững thuật ngữ, hiểu rõ cơ chế đòn bẩy và tôn trọng thời gian mất giá. Quyền chọn không phải là nguy hiểm vốn có — đó là giao dịch thiếu cẩn trọng mới gây rủi ro. Nếu thực hiện một cách cẩn thận, chúng là những công cụ mạnh mẽ dành cho các nhà giao dịch ở mọi trình độ kinh nghiệm.