Chia cổ phiếu và Vốn góp: Phân biệt sự thật và hiểu lầm

Một trong những huyền thoại dai dẳng nhất trong tài chính doanh nghiệp và kế toán là việc chia tách cổ phiếu làm tăng vốn góp. Trên thực tế, đây không phải cách hoạt động của chia tách cổ phiếu. Một chia tách cổ phiếu thuần túy không làm thay đổi vốn góp, tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông hoặc bất kỳ số tiền nào trên bảng cân đối kế toán. Thay vào đó, chia tách cổ phiếu chỉ là một điều chỉnh cơ học: nó thay đổi số lượng cổ phiếu đang lưu hành và điều chỉnh ngược lại giá trị mệnh giá hoặc giá trị ghi sẵn trên mỗi cổ phiếu, giữ nguyên tất cả các giá trị tiền tệ không đổi. Bài viết này làm rõ những gì thực sự xảy ra trong quá trình chia tách cổ phiếu, lý do tại sao quan niệm sai lệch này vẫn tồn tại, và cách khác biệt giữa cổ tức bằng cổ phiếu — vì cổ tức bằng cổ phiếu thực sự ảnh hưởng đến vốn góp theo những cách mà chia tách cổ phiếu không làm được.

Tại sao tồn tại quan niệm sai lệch: Các hành động về cổ phiếu và thay đổi vốn

Sự nhầm lẫn về chia tách cổ phiếu và vốn góp có thể bắt nguồn từ việc nhầm lẫn hai hành động doanh nghiệp hoàn toàn khác nhau: chia tách cổ phiếu và cổ tức bằng cổ phiếu. Cả hai đều liên quan đến việc phát hành hoặc đổi tên cổ phiếu, và cả hai đều có thể ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, cách xử lý kế toán của chúng hoàn toàn khác biệt. Khi một công ty công bố một hành động về cổ phiếu, nhà đầu tư cá nhân và thậm chí một số chuyên gia tài chính có thể cho rằng bất kỳ “phân phối cổ phiếu” nào cũng tự động làm tăng vốn góp hoặc thay đổi vị thế tài chính của công ty. Thực tế, chia tách cổ phiếu không làm thay đổi phần vốn chủ sở hữu trong bảng cân đối kế toán về mặt số tiền, trong khi cổ tức bằng cổ phiếu thực sự phân loại lại các khoản từ lợi nhuận giữ lại thành vốn góp, làm tăng vốn góp đã ghi nhận. Hiểu rõ sự khác biệt này là rất quan trọng để đọc hiểu các báo cáo tài chính, diễn giải các thông báo doanh nghiệp, và tránh các quyết định đầu tư sai lệch dựa trên các huyền thoại về cấu trúc vốn.

Hiểu các khái niệm chính: Chia tách, cổ tức, và vốn góp

Trước khi đi vào các bút toán kế toán, cần định nghĩa ba khái niệm cốt lõi: vốn góp, chia tách cổ phiếu, và cổ tức bằng cổ phiếu.

Vốn góp (còn gọi là vốn góp góp phần) thể hiện số tiền thực tế hoặc giá trị mà cổ đông đã đầu tư vào công ty để đổi lấy cổ phiếu. Trên bảng cân đối, vốn góp được chia thành hai khoản mục: (1) Cổ phiếu phổ thông, ghi theo mệnh giá hoặc giá trị ghi sẵn nhân với số lượng cổ phiếu phát hành, và (2) Vốn góp thêm (APIC), là phần vượt quá mệnh giá hoặc giá trị ghi sẵn mà cổ đông đã trả. Cùng với lợi nhuận giữ lại (và các khoản thu nhập toàn diện khác), vốn góp tạo thành tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông.

Chia tách cổ phiếu là hành động doanh nghiệp đổi tên cổ phiếu mà không thay đổi quyền sở hữu kinh tế. Trong chia tách thuận (ví dụ 2-cho-1), mỗi cổ phiếu hiện có sẽ được chia thành hai cổ phiếu, và mệnh giá sẽ bị giảm một nửa. Trong chia tách ngược (ví dụ 1-cho-10), các cổ phiếu sẽ hợp nhất lại, và mệnh giá mỗi cổ phiếu sẽ tăng lên. Điểm mấu chốt: tổng mệnh giá (số cổ phiếu nhân với mệnh giá) vẫn giữ nguyên, và không có vốn mới chảy vào hoặc chảy ra khỏi công ty.

Cổ tức bằng cổ phiếu khác biệt hoàn toàn. Thay vì trả tiền mặt, công ty phân phát thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Khác với chia tách, cổ tức bằng cổ phiếu liên quan đến một bút toán ghi sổ phân loại lại các khoản từ lợi nhuận giữ lại thành vốn góp, làm tăng vốn góp đã ghi nhận và giảm lợi nhuận giữ lại. Quy mô cổ tức (nhỏ hoặc lớn) sẽ xác định phương pháp đo lường và cách xử lý kế toán chính xác.

Cách xử lý kế toán: Tại sao chia tách cổ phiếu không làm thay đổi vốn góp

Lý do tại sao chia tách cổ phiếu không làm tăng vốn góp là rõ ràng: chia tách không yêu cầu các bút toán ghi sổ làm thay đổi số dư các tài khoản. Thay vào đó, chia tách cổ phiếu được ghi nhận như một bút toán ghi chú — một ghi chú trong hồ sơ và các thông báo của công ty, cập nhật số lượng cổ phiếu và mệnh giá mỗi cổ phiếu, nhưng không làm thay đổi các số tiền trong sổ cái tổng hợp.

Hãy xem ví dụ thực tế. Giả sử một công ty có 1.000.000 cổ phiếu đang lưu hành với mệnh giá 1 đô la mỗi cổ phiếu, cổ phiếu phổ thông ghi nhận là 1.000.000 đô la, vốn góp thêm (APIC) là 4.000.000 đô la, lợi nhuận giữ lại là 5.000.000 đô la, và tổng vốn chủ sở hữu là 10.000.000 đô la. Sau chia tách 2-cho-1:

• Số cổ phiếu lưu hành: 2.000.000
• Mệnh giá mỗi cổ phiếu: 0,50 đô la
• Cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 1.000.000 đô la ← không đổi
• Vốn góp thêm (APIC): 4.000.000 đô la ← không đổi
• Lợi nhuận giữ lại: 5.000.000 đô la ← không đổi
• Tổng vốn chủ sở hữu: 10.000.000 đô la ← không đổi

Không cần bút toán ghi sổ. Công ty chỉ cần cập nhật bảng phân bổ vốn, thông báo cho đại lý chuyển nhượng và các sàn giao dịch về số lượng cổ phiếu mới, và công bố trong các chú thích và thông cáo nhà đầu tư. Các số tiền trên bảng cân đối vẫn giữ nguyên. Đó là lý do tại sao chia tách cổ phiếu không làm tăng vốn góp — vốn góp chỉ tăng khi cổ đông góp thêm giá trị mới hoặc khi lợi nhuận giữ lại được phân loại lại theo chiều hướng tăng qua cổ tức bằng cổ phiếu.

Cổ tức bằng cổ phiếu so với chia tách cổ phiếu: Nơi vốn góp thực sự thay đổi

Sự khác biệt then chốt giữa chia tách cổ phiếu và cổ tức bằng cổ phiếu là cổ tức bằng cổ phiếu thực sự làm thay đổi thành phần vốn bằng cách tăng vốn góp. Cổ tức bằng cổ phiếu yêu cầu một bút toán ghi sổ ghi nợ lợi nhuận giữ lại và ghi có cả cổ phiếu phổ thông lẫn vốn góp thêm. Số tiền phân loại lại phụ thuộc vào việc cổ tức được phân loại là “nhỏ” hay “lớn.”

Cổ tức nhỏ (thường dưới 20–25% số cổ phiếu lưu hành) được đo lường theo giá trị thị trường hợp lý mỗi cổ phiếu. Ví dụ, nếu một công ty có 1.000.000 cổ phiếu lưu hành tuyên bố cổ tức 10% khi giá thị trường mỗi cổ phiếu là 20 đô la, bút toán sẽ là:

• Ghi Nợ lợi nhuận giữ lại: 2.000.000 đô la (100.000 cổ phiếu mới × 20 đô la giá trị thị trường)
• Ghi Có cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 100.000 đô la (100.000 cổ phiếu × 1 đô la mệnh giá)
• Ghi Có vốn góp thêm (APIC): 1.900.000 đô la (phần vượt quá mệnh giá)

Kết quả: vốn góp tăng thêm 2.000.000 đô la tổng cộng (cổ phiếu phổ thông tăng 100.000 đô la, vốn góp thêm tăng 1.900.000 đô la), trong khi lợi nhuận giữ lại giảm đi 2.000.000 đô la. Tổng vốn chủ sở hữu vẫn là 10.000.000 đô la, nhưng thành phần cấu thành thay đổi: ít hơn trong lợi nhuận giữ lại, nhiều hơn trong vốn góp.

Cổ tức lớn (khoảng 20–25% hoặc hơn) thường được đo lường theo mệnh giá hoặc giá trị ghi sẵn, không theo giá thị trường. Nếu một công ty tuyên bố cổ tức 40% trên 1.000.000 cổ phiếu với mệnh giá 1 đô la:

• Ghi Nợ lợi nhuận giữ lại: 400.000 đô la (400.000 cổ phiếu × 1 đô la mệnh giá)
• Ghi Có cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 400.000 đô la

Trong trường hợp này, vốn góp (cụ thể là cổ phiếu phổ thông) tăng thêm 400.000 đô la, lợi nhuận giữ lại giảm đi 400.000 đô la. APIC không thay đổi. Một lần nữa, tổng vốn chủ sở hữu không đổi; chỉ có thành phần nội bộ thay đổi.

Trong cả hai trường hợp, lưu ý rằng vốn góp tăng — nhưng chỉ vì phát hành cổ tức bằng cổ phiếu, chứ không phải do chia tách cổ phiếu. Điều này nhấn mạnh chân lý cốt lõi: chia tách cổ phiếu không làm tăng vốn góp.

Các bút toán kế toán và minh họa số học

Để củng cố hiểu biết, xem xét ba ví dụ hoàn chỉnh về chia tách cổ phiếu thuần túy, cổ tức nhỏ, và cổ tức lớn.

Chia tách cổ phiếu 2-cho-1 thuần túy (Ghi chú hồ sơ)

Trước:

• Số cổ phiếu phát hành và lưu hành: 1.000.000
• Mệnh giá mỗi cổ phiếu: 1 đô la
• Cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 1.000.000 đô la
• Vốn góp thêm (APIC): 4.000.000 đô la
• Lợi nhuận giữ lại: 5.000.000 đô la
• Tổng vốn chủ sở hữu: 10.000.000 đô la

Sau chia tách 2-cho-1:

• Số cổ phiếu lưu hành: 2.000.000
• Mệnh giá mỗi cổ phiếu: 0,50 đô la
• Cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 1.000.000 đô la ← không đổi
• Vốn góp thêm (APIC): 4.000.000 đô la ← không đổi
• Lợi nhuận giữ lại: 5.000.000 đô la ← không đổi
• Tổng vốn chủ sở hữu: 10.000.000 đô la ← không đổi

Không cần bút toán ghi sổ. Công ty chỉ cập nhật bảng phân bổ cổ phần, thông báo cho các bên liên quan, và công bố trong các chú thích báo cáo tài chính.

Cổ tức nhỏ 10% (Đo lường theo giá trị thị trường)

Trước khi tuyên bố cổ tức:

• Số cổ phiếu lưu hành: 1.000.000
• Mệnh giá mỗi cổ phiếu: 1 đô la
• Giá thị trường mỗi cổ phiếu: 20 đô la
• Cổ phiếu phổ thông (theo mệnh giá): 1.000.000 đô la
• Vốn góp thêm (APIC): 4.000.000 đô la
• Lợi nhuận giữ lại: 5.000.000 đô la

Tính cổ tức: 1.000.000 × 10% = 100.000 cổ phiếu mới, trị giá theo thị trường: 100.000 × 20 = 2.000.000 đô la.

Bút toán ghi sổ: