Dựa trên tuyên bố mới nhất của FOMC và các điểm chính trong cuộc họp báo của Powell, lý do chính để Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất như sau:

① Hoạt động kinh tế duy trì đà mở rộng vững chắc: Các chỉ số mới nhất cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ mở rộng với tốc độ ổn định, đã được nâng cấp so với đánh giá “ôn hòa” trước đó, cho thấy nền tảng tăng trưởng kinh tế vẫn còn vững chắc.

② Dấu hiệu ổn định của thị trường lao động: Tăng trưởng việc làm duy trì ở mức thấp (hoặc chậm), nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã thể hiện dấu hiệu ổn định/đi vào trạng thái cân bằng (chuyển từ tăng liên tục trước đó sang ổn định một phần), rủi ro giảm việc làm trước đó đã giảm bớt, do đó không cần thiết phải giảm lãi suất ngay lập tức để hỗ trợ việc làm thêm nữa.

③ Lạm phát vẫn ở mức cao: Tỷ lệ lạm phát vẫn còn cao/được nâng lên, chưa duy trì hoặc thuyết phục để trở về mục tiêu dài hạn 2%. Trong nhiệm vụ kép của Fed (tối đa hóa việc làm + 2% lạm phát), rủi ro tăng lạm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

④ Triển vọng kinh tế vẫn còn nhiều bất định: Ủy ban theo dõi chặt chẽ các rủi ro hai mặt đối với nhiệm vụ kép, nhưng rủi ro tăng lạm phát và rủi ro giảm việc làm gần đây đều đã giảm, mức lãi suất hiện tại được xem là phù hợp, cho phép Fed kiên nhẫn quan sát thêm dữ liệu.

⑤ Quyết định dựa trên dữ liệu: Khi xem xét điều chỉnh lãi suất thêm, sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế thay đổi liên tục và cân bằng rủi ro, không đưa ra lịch trình rõ ràng hoặc tín hiệu giảm lãi suất cấp bách.

Powell nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng, nền kinh tế một lần nữa thể hiện sự bền bỉ vượt mong đợi, mức lãi suất hiện tại “ở mức phù hợp”, thị trường lao động có thể đang ổn định, niềm tin của người tiêu dùng dù còn bi quan nhưng tiêu dùng thực tế vẫn có sức bền. Fed cũng cần duy trì tính độc lập chính sách trong bối cảnh hiện tại, không bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị (như Trump liên tục yêu cầu giảm lãi suất lớn hơn).

Nhìn chung, việc tạm dừng giảm lãi suất lần này phản ánh nhận định của Fed rằng lập trường chính sách hiện tại đã đủ cân bằng, không vội vàng nới lỏng thêm nữa, mà chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về giảm nhiệt lạm phát hoặc suy giảm rõ rệt của thị trường lao động để hành động. Thị trường hiện dự đoán có thể còn 1-2 lần giảm lãi suất trong năm 2026, nhưng thời điểm và mức giảm phụ thuộc nhiều vào dữ liệu.