Stablecoins chuyển đổi qua các mạng lưới trong khi vẫn ở trong lĩnh vực tiền điện tử - Crypto Economy

Tóm tắt ngắn gọn

• Thanh khoản stablecoin di chuyển từ Ethereum sang Tron, nhờ vào phí gần như bằng 0 và giao dịch nhanh hơn.
• Tổng cung của Tron vượt quá 83 tỷ USD, củng cố vai trò là mạng lưới hàng đầu cho chuyển tiền và thanh toán.
• Tổng vốn hóa thị trường stablecoin đạt 300 tỷ USD, báo hiệu sự trưởng thành và tiện ích thực tế.

Sự giảm cung stablecoin ERC-20 thường được xem là “rút lui thanh khoản khỏi crypto.” Nhưng các số liệu kể một câu chuyện khác: thanh khoản đang di chuyển giữa các mạng lưới.

Vào ngày 19 tháng 1 năm 2026, USDT trên Tron (TRC-20) ghi nhận 82.434.679.540 token. Một ngày sau, vào ngày 20 tháng 1, con số nhảy lên 83.434.679.540. Sự thay đổi này đại diện cho hơn 1 tỷ USD USDT trong một ngày qua việc đúc trực tiếp trên Tron.

Trong khi đó, Ethereum đối mặt với các co lại cùng lúc. USDT ERC-20 giảm 3 tỷ USD trong cùng kỳ. USDC ERC-20 mất 3,55 tỷ USD. Tổng cộng, khoảng 6,5 tỷ USD stablecoin bị rút khỏi Ethereum.

Ethereum ghi nhận dòng chảy lịch sử

Cung stablecoin của Ethereum giảm mạnh, khoảng 7 tỷ USD trong tuần trước, còn khoảng 155-166 tỷ USD vào cuối tháng 1, phản ánh dòng chảy lớn -3,78 tỷ USD trên mainnet. Sự giảm này phù hợp với chuyển dịch vốn offshore khỏi Ethereum sang các lựa chọn rẻ hơn, trong bối cảnh giảm mạnh hàng tuần của stablecoin crypto.

Trong khi đó, Tron ghi nhận dòng chảy mạnh +1,02 tỷ USD trong cùng kỳ, củng cố vị trí là mạng lưới stablecoin lớn thứ hai với hơn 83 tỷ USD cung, chủ yếu là USDT. Mạng lưới xử lý hơn 20 tỷ USD khối lượng hàng ngày, thể hiện khả năng chống chịu và sức hút cho thanh toán tốc độ cao tại các thị trường mới nổi.

Ưu điểm về chi phí thúc đẩy di cư sang Tron

Ưu điểm của Tron—phí gần như bằng 0 (trung bình 0,09 USD so với 3,73 USD của Ethereum), xác nhận trong 3 giây, và tương thích EVM—đã thúc đẩy sự phân kỳ, duy trì tăng trưởng ngay cả khi Ethereum co lại. Sự chuyển dịch này nhấn mạnh các stablecoin ưu tiên tiện ích hơn đầu cơ, với Tron đóng vai trò là lớp thanh toán chính.

Ethereum và Tron chiếm ưu thế trong khối lượng stablecoin đã điều chỉnh, thanh toán 772 tỷ USD (64% tổng cộng) vào tháng 9 năm 2025, nhưng giải pháp Layer 2 như Base và Arbitrum đang tăng trưởng về hiệu quả chi phí và tốc độ. Tron nổi bật trong dòng chảy USDT, trong khi các nhà phát hành như Circle hạn chế hỗ trợ trên một số chuỗi, thúc đẩy chiến lược đa chuỗi.

Vốn hóa thị trường đạt mốc 300 tỷ USD

Vốn hóa thị trường stablecoin đạt khoảng 300 tỷ USD vào cuối năm 2025, tăng 49% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào tính thanh khoản token hóa cho thanh toán xuyên biên giới và tài sản thực. Xu hướng hướng tới tích hợp năm 2026 với tài chính truyền thống, bao gồm đồng tiền do ngân hàng phát hành và làn sóng stablecoin-to-fiat, nhằm nâng cao thanh toán toàn cầu mà không gây rút lui thanh khoản.

Các tổ chức ưu tiên các giải pháp chính như Ethereum để có thanh khoản sâu và kết thúc cuối cùng, sử dụng Layer 2 hoặc chuỗi có khả năng xử lý cao như Solana cho các hoạt động. Sự phân mảnh giúp tăng khả năng chống chịu và mở rộng quy mô, định vị stablecoin như đồng đô la gốc internet thay vì một lớp tài sản đầu cơ.

Chuyển dịch vốn phản ánh chiến lược tối ưu hóa

Chuyển dịch vốn giữa các mạng lưới phản ánh tối ưu hóa chi phí vận hành. Người dùng chuyển tiền đến các chuỗi phù hợp nhất với nhu cầu, từ thanh toán vi mô đến thanh toán tổ chức quy mô lớn.

Tron xử lý hơn 20 tỷ USD hàng ngày trong các giao dịch stablecoin, một khối lượng cạnh tranh với các nhà xử lý thanh toán truyền thống. Mạng lưới này trở thành hạ tầng ưu tiên cho chuyển tiền ở châu Á và Mỹ Latinh.

Xác nhận 3 giây của Tron đối lập với thời gian khối dài hơn trên các mạng khác. Tốc độ kết thúc cho phép thanh toán tại điểm bán và giao dịch trong những trường hợp không thể chậm trễ hàng phút.

Tương thích EVM giảm ma sát di chuyển

Tương thích EVM cho phép các dự án ban đầu xây dựng cho Ethereum triển khai trên Tron mà không cần viết lại mã. Tương tác kỹ thuật giảm ma sát trong chuyển đổi đa chuỗi.

Circle giới hạn phát hành USDC trên các mạng dựa trên tiêu chuẩn an ninh và tuân thủ. Chiến lược chọn lọc này trái ngược với phân phối rộng rãi USDT của Tether trên nhiều chuỗi.

Các nhà phát hành stablecoin đánh giá rủi ro an ninh mạng trước khi mở rộng. Các chuỗi có lịch sử khai thác lỗ hổng hoặc quy mô tập trung quá mức gặp rào cản trong việc thu hút nhà phát hành hàng đầu.

Base và Arbitrum cung cấp chi phí giảm đáng kể so với mainnet Ethereum trong khi vẫn duy trì di sản bảo mật của Ethereum. Giải pháp Layer 2 tận dụng khối lượng nhạy cảm về phí mà không làm giảm độ tin cậy của lớp nền.

Khối lượng giao dịch cạnh tranh hệ thống truyền thống

Khối lượng hàng ngày 772 tỷ USD vào tháng 9 năm 2025 cho thấy stablecoin hoạt động như làn sóng thanh toán quy mô lớn tương đương hệ thống truyền thống. Hoạt động trên chuỗi cạnh tranh với các nhà xử lý như Visa trong một số tuyến.

Sự giảm 7 tỷ USD của Ethereum trong một tuần thể hiện sự chuyển dịch, không phải rút khỏi crypto ròng. Các quỹ di chuyển sang các chuỗi khác thay vì chuyển đổi sang fiat, giữ vững tổng thanh khoản thị trường.

Các tổ chức thực hiện chiến lược đa chuỗi sử dụng các chuỗi khác nhau cho các chức năng riêng biệt. Ethereum xử lý custody và kết thúc cuối cùng, trong khi các chuỗi nhanh hơn thực hiện các hoạt động hàng ngày.

Chuyên môn hóa mạng thúc đẩy nhanh hơn

Chuyên môn hóa mạng thúc đẩy nhanh hơn khi các chuỗi tối ưu cho các mục đích sử dụng cụ thể. Tron tập trung vào chuyển tiền và chuyển P2P, trong khi Ethereum là nơi lưu giữ tổ chức và các giao dịch lớn.

Chuyển dịch cung stablecoin giữa các mạng xảy ra mà không gây bất ổn thị trường. Thanh khoản di chuyển mượt mà qua các chuỗi, thể hiện hạ tầng trưởng thành cho chuyển giao chéo chuỗi.

Các nhà xử lý thanh toán và sàn giao dịch ngày càng hỗ trợ nhiều mạng blockchain cho gửi và rút stablecoin. Hạ tầng đa chuỗi trở thành tiêu chuẩn chứ không còn ngoại lệ.

Khả năng xử lý giao dịch của Tron vượt quá 2.000 mỗi giây, cho phép mở rộng cho ứng dụng thanh toán tiêu dùng. Công suất này hỗ trợ áp dụng thương mại ở các thị trường nơi hạ tầng ngân hàng truyền thống còn hạn chế.

Các phát triển pháp lý ảnh hưởng đến lựa chọn mạng cho nhà phát hành stablecoin

Các khu vực pháp lý có khung pháp lý rõ ràng thu hút các nhà phát hành tuân thủ, trong khi sự không chắc chắn pháp lý đẩy hoạt động sang chuỗi không cần phép.

Mốc 300 tỷ USD vốn hóa thị trường định vị stablecoin như thành phần quan trọng của hạ tầng thanh toán toàn cầu. Các số liệu về khối lượng cho thấy tích hợp với tài chính truyền thống đang tăng tốc chứ không chậm lại.

Các đường dây thanh toán xuyên biên giới sử dụng stablecoin báo cáo thời gian thanh toán trong vòng vài phút so với ngày cho chuyển khoản truyền thống. Ưu điểm về tốc độ thúc đẩy các doanh nghiệp quản lý chuỗi cung ứng quốc tế.

Phí mạng ảnh hưởng trực tiếp đến tính khả thi kinh tế của các giao dịch giá trị nhỏ. Phí trung bình dưới 0,10 USD của Tron cho phép thanh toán vi mô không khả thi trên các mạng có chi phí cao hơn.