Chín tỷ phú công nghệ và luận điểm đầu tư năm 2026: Sự tăng giá của đồng kim loại, tiền điện tử quốc gia và sự định hình lại chính trị

Trong một phân tích toàn diện từ tập mới nhất của All-In Podcast, bốn nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân công nghệ nổi bật—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg và David Sacks—đã đưa ra những dự đoán tham vọng nhất cho năm 2026. Trước bối cảnh biến động chính trị (với các nhân vật tiến bộ như những người liên kết với Bernie Sanders ngày càng chiếm ưu thế trong Đảng Dân chủ) và chuyển đổi kinh tế, các luận điểm đầu tư của họ tiết lộ một sự dịch chuyển tập thể hướng tới hàng hóa, đổi mới tài sản kỹ thuật số, và một sự điều chỉnh căn bản về quyền lực chính trị ở Mỹ.

Cuộc chạy trốn vốn lớn: Thuế tài sản của California như một chất xúc tác kinh tế

Cuộc trò chuyện bắt đầu với một thực tế cấp bách: Thuế tài sản đề xuất của California đã kích hoạt làn sóng di cư của giới giàu có trong lĩnh vực công nghệ. Với hơn 500 tỷ đô la tổng giá trị ròng đã rời khỏi hoặc đang rời khỏi bang, nhóm dự đoán khủng hoảng tài chính này sẽ chi phối các cuộc thảo luận năm 2026. Chamath Palihapitiya lưu ý rằng nếu thuế này được thông qua, khoảng một nửa dự kiến tài sản chịu thuế của California sẽ biến mất—một cú sốc thảm khốc đối với ngân sách bang đã bị gánh nặng bởi các khoản nợ lương hưu chưa được tài trợ.

David Sacks, người đã chuyển đến Texas, giải thích nỗi sợ hãi nền tảng: một khoản thuế 5% hàng năm trên các cổ phần cổ phiếu không thanh khoản có thể làm phá sản các công ty. Tệ hơn nữa, các điều khoản quyền biểu quyết siêu lớn có thể biến khoản thuế 5% đó thành một khoản thuế từ 25-50%. Hiện tại, khả năng thông qua đề xuất này là 45%, mặc dù đã tăng lên 80% sau khi các chính trị gia tiến bộ tham gia. Ngay cả khi bị thất bại vào năm 2026, nhóm dự đoán sẽ có sự trở lại vào năm 2028, tạo ra một trạng thái không chắc chắn về vốn liên tục.

Cơ hội đầu tư năm 2026: Lập luận cho đồng đồng và siêu chu kỳ hàng hóa

Ngoài câu chuyện về dòng chảy vốn, luận điểm tích cực của nhóm tập trung vào ba loại tài sản chính.

Đồng nổi lên như một lựa chọn hàng hóa đồng thuận. Chamath lập luận rằng nhu cầu đồng sẽ đối mặt với thiếu hụt cung toàn cầu khoảng 70% vào năm 2040, do electrification, trung tâm dữ liệu và hệ thống phòng thủ thúc đẩy. Là vật liệu linh hoạt, dẫn điện và dễ kéo dãn nhất thế giới, đồng đại diện cho tài sản bị hạn chế cung cấp tối đa—có giá trị hơn vàng trong thời đại địa chính trị mới này.

Polymarket, nền tảng dự đoán phi tập trung, nhận được sự ủng hộ từ Friedberg như một thắng lợi và tài sản có hiệu suất tốt nhất. Sau khi phát triển từ một thị trường ngách thành nền tảng chính thống cung cấp những dự đoán thời gian thực về các sự kiện địa chính trị và tài chính, Friedberg dự đoán các mối quan hệ hợp tác với các sàn giao dịch lớn—Robinhood, Coinbase, Nasdaq—sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của nó vào năm 2026.

Sự trỗi dậy của IPO là dự đoán táo bạo nhất của Sacks: một sự đảo ngược lớn của xu hướng kéo dài một thập kỷ các công ty giữ kín. Một phần của câu chuyện “Trump Boom” rộng lớn hơn, Sacks kỳ vọng hàng nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường mới sẽ xuất hiện khi các gã khổng lồ như SpaceX, Anthropic và Stripe nộp hồ sơ phát hành công khai. Đối với Jason Calacanis, tiềm năng đầu cơ mở rộng ra các nền tảng như Robinhood, PrizePicks và Coinbase—nơi người tiêu dùng sẽ chuyển vốn mới giải phóng vào các cược rủi ro cao.

Từ Bitcoin đến Crypto Chủ quyền: Sự chuyển đổi mô hình tài sản kỹ thuật số

Có lẽ gây tranh cãi nhất, Chamath dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ từ bỏ vàng và Bitcoin để chuyển sang một mô hình crypto mới, có kiểm soát. Tài sản kỹ thuật số chủ quyền này sẽ có thể giao dịch, chống lượng tử, và hoàn toàn miễn nhiễm giám sát từ nước ngoài—giải quyết những hạn chế mà các loại tiền điện tử phi tập trung được cho là gặp phải đối với các quốc gia.

Các định giá crypto hiện tại phản ánh sự hưng phấn của thị trường: Bitcoin giao dịch ở mức 89.39K đô la với vốn hóa thị trường 1.79 nghìn tỷ đô la (chiếm ưu thế 56.43%), trong khi Ethereum đứng ở mức 3.00K đô la. Tuy nhiên, luận điểm sâu hơn của nhóm gợi ý rằng các tài sản truyền thống như vàng sẽ đối mặt với các xu hướng tiêu cực dài hạn khi các dự trữ tiền tệ chuyển sang các lựa chọn thay thế an toàn, bảo vệ chủ quyền dựa trên mã hóa.

Những dự đoán đối nghịch đang định hình lại thị trường và chính trị

SpaceX sẽ sáp nhập với Tesla thay vì theo đuổi IPO, Chamath dự đoán, khi Elon Musk tập trung kiểm soát hai khoản đầu tư có giá trị nhất của mình.

AI sẽ làm tăng, chứ không giảm, nhu cầu về các lao động tri thức—một ứng dụng phản trực giác của Paradox Jevons. Chi phí lập trình giảm sẽ tạo ra nhu cầu phần mềm mới khổng lồ; các quét hình ảnh y học rẻ hơn sẽ thúc đẩy nhiều hình ảnh hơn, đòi hỏi nhiều bác sĩ chẩn đoán AI hơn để xác minh.

Cuộc đối đầu Mỹ-Trung sẽ phần lớn được giải quyết trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump, khi cả hai siêu cường chuyển từ cạnh tranh không thắng-thắng sang hợp tác giao dịch.

Chế độ Iran sẽ sụp đổ, gây bất ổn thêm cho Trung Đông. Trái với trí tưởng tượng thông thường, Friedberg lập luận rằng sự rút lui của Iran sẽ kích hoạt các cuộc đấu tranh quyền lực mới giữa các quốc gia Vịnh, chứ không phải là hòa bình khu vực.

Các tài sản kém hiệu quả nhất: Dầu mỏ, Bất động sản cao cấp California, và Suy giảm đồng đô la

Các dự đoán tiêu cực chung nhắm vào ba loại tài sản.

Giá dầu sẽ giảm về mức 45 đô la mỗi thùng, Chamath dự đoán, khi electrification và lưu trữ năng lượng khiến hydrocarbon trở nên lỗi thời về mặt kinh tế. Xu hướng không thể đảo ngược này vượt ra ngoài ý thức hệ khí hậu—nó phản ánh những thay đổi căn bản trong tiêu thụ năng lượng.

Bất động sản cao cấp tại California đối mặt với áp lực sinh tồn khi của cải rời khỏi bang. Sacks công khai hy vọng một cuộc bỏ phiếu thất bại về thuế tài sản sẽ tạo ra một “sự bật dậy chết” cho phép ông thanh lý các bất động sản trước khi sụp đổ sâu hơn.

Cổ phiếu truyền thống và đồng đô la Mỹ là những người thua cuộc còn lại. Kinh tế nội dung khắt khe của Netflix (chi phí cộng 10%) làm xa cách các nhà sáng tạo hàng đầu; các nhà sáng tạo độc lập và báo chí công dân làm xói mòn lợi thế của truyền thông truyền thống. Trong khi đó, nợ quốc gia ngày càng tăng—dự kiến sẽ tăng thêm 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2026, do khả năng tăng chi tiêu quốc phòng lên tới 50%—sẽ không thể tránh khỏi thách thức vị trí dự trữ của đồng đô la.

Những người chiến thắng chính trị: Cơn sốt Trump và sự trỗi dậy của tiến bộ

Dự báo chính trị của nhóm tiết lộ một bối cảnh nghịch lý. “Cơn sốt Trump” nổi lên như người chiến thắng chung cuộc, được củng cố bởi lạm phát giảm (2.7%), CPI cốt lõi ở mức 2.6%, GDP quý 3 đạt 4.3%, và thâm hụt thương mại ở mức thấp nhất kể từ 2009. Sacks dự đoán sẽ có 75-100 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào tháng 6, trong khi các khoản hoàn thuế tháng 4—nhờ mở rộng khấu trừ tiêu chuẩn và miễn thuế tip/OT—sẽ bơm vào sức mua tiêu dùng lớn.

Tuy nhiên, Friedberg xác định một người chiến thắng bất ngờ: Các nhà xã hội chủ nghĩa dân chủ của Mỹ (DSA), những người mà ông cho rằng đang chiếm lĩnh cơ sở đảng Dân chủ đúng như MAGA đã chiếm lĩnh Đảng Cộng hòa. Sự trỗi dậy tiến bộ này phản ánh sự thất vọng với trung tâm chính trị Dân chủ—đây là người thua cuộc chính trị theo dự đoán của nhóm.

Dự báo GDP nhấn mạnh bối cảnh kinh tế: dự đoán dao động từ 4.6% đến 6.2%, cạnh tranh với tốc độ tăng trưởng phối hợp của Trung Quốc nhưng dưới chủ nghĩa tư bản dân chủ. Tăng trưởng như vậy sẽ xác nhận câu chuyện tích cực rộng lớn hơn.

Sự kết thúc của Trung tâm chính trị Dân chủ và cuộc khủng hoảng của ngành công nghệ

Chamath xác định Định luật Monroe là người thua cuộc biểu tượng—một khung chính trị địa cầu sẽ được xem xét lại trong lịch sử. Mô hình mới của Trump ưu tiên sự thống trị bán cầu, các mối quan hệ giao dịch, và can thiệp chủ động vào các cuộc chiến chống ma túy và di cư—một sự thoát ly rõ rệt khỏi đa cực thời Chiến tranh Lạnh.

Friedberg nhận định rõ ràng: ngành công nghệ chính nó đối mặt với năm 2026 như một cuộc trưng cầu dân ý sinh tồn. Chủ nghĩa dân túy cả hai phía trái và phải hiện nay đều nhắm vào sự giàu có của công nghệ và tiến bộ AI. Phía bên trái xem sự liên kết của công nghệ với Đảng Cộng hòa như một sự phản bội các giá trị tiến bộ; phía bên phải nhớ lại việc kiểm duyệt và cấm nền tảng trong thời kỳ Biden. Các thượng nghị sĩ Cộng hòa mà Friedberg đã tư vấn gần đây thể hiện sự không tin tưởng sâu sắc vào lãnh đạo công nghệ.

Sacks phản bác rằng MAGA vẫn là đồng minh tự nhiên của công nghệ—cả hai đều ủng hộ quyền sở hữu và đổi mới. Tuy nhiên, ngành công nghệ cần có các buổi “thật và hòa giải” với các nhà bảo thủ, vượt ra ngoài áp lực của chính quyền Biden và các khoản quyên góp một chiều cho các nguyên nhân cánh tả.

Tổng hợp: Triển vọng năm 2026

Dự báo chung của nhóm tiết lộ một luận đề vĩ mô: dòng chảy vốn khỏi các khu vực chịu thuế cao, định giá dựa trên khan hiếm hàng hóa, sự xuất hiện của crypto chủ quyền phi tập trung, sự mở rộng bùng nổ của thị trường IPO, và các lợi ích năng suất do AI thúc đẩy duy trì nhu cầu về lao động tri thức ngay cả trong bối cảnh tự động hóa.

Về chính trị, năm 2026 đánh dấu sự gia tốc của các xu hướng hiện có—sự củng cố thể chế của MAGA, sự trỗi dậy của DSA tiến bộ so với trung tâm chính trị Dân chủ, và một sự điều chỉnh căn bản trong chính sách đối ngoại của Mỹ theo hướng giao dịch thay vì liên minh ý thức hệ. Ngành công nghệ, dù giàu có và dẫn đầu về đổi mới, đối mặt với những rủi ro chính trị chưa từng có, đòi hỏi sự tham gia nhanh chóng với các nhóm đối lập trên toàn bộ phổ chính trị.

Tổng thể, dự đoán chung của nhóm là rõ ràng: tập trung vào hàng hóa, đa dạng hóa khỏi đồng đô la, chấp nhận các mô hình tài sản kỹ thuật số mới, và chuẩn bị cho một bối cảnh chính trị nơi trung tâm chính trị—cả trong Đảng Dân chủ lẫn trong ngành công nghệ—nhường chỗ cho các lực lượng dân túy định hình lại phân bổ vốn của Mỹ cho thập kỷ tới.