Máy tính chu kỳ của Bitwise: Bitcoin vượt qua mô hình bốn năm lịch sử, hướng tới mức cao nhất mọi thời đại

Quản lý tài sản Bitwise đã công bố một luận điểm hấp dẫn thách thức quy tắc chơi truyền thống đã điều hành thị trường bitcoin trong hơn một thập kỷ. Theo nghiên cứu mới nhất của công ty, thị trường crypto đang chuẩn bị phân kỳ mạnh mẽ khỏi chu kỳ bốn năm lịch sử của nó, với bitcoin có khả năng đạt mức cao kỷ lục mới vào năm 2026 trong khi đồng thời trở nên ít biến động hơn và ngày càng độc lập khỏi các thị trường cổ phiếu truyền thống. Matt Hougen, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, đã tóm tắt triển vọng này thành ba dự báo liên kết có thể định hình lại cách các nhà đầu tư tổ chức phân bổ vốn cho tài sản kỹ thuật số.

Chu kỳ lịch sử đang tan rã—Đây là lý do tại sao

Bộ đếm chu kỳ của Bitwise tiết lộ rằng các lực lượng truyền thống thúc đẩy mô hình tăng giảm bốn năm của bitcoin đã giảm mạnh. Trong quá khứ, tài sản này theo một nhịp điệu dự đoán được: ba năm tăng trưởng xen kẽ với các đợt điều chỉnh mạnh, thường đồng bộ với chu kỳ giảm một nửa, các chính sách của Fed thay đổi, và sự hưng phấn thị trường dựa trên đòn bẩy rồi sau đó là các đợt thanh lý hàng loạt.

Lần này cảm giác khác. Ảnh hưởng giảm dần của các sự kiện giảm một nửa liên tiếp, kết hợp với kỳ vọng về lãi suất giảm trong suốt năm 2026, đã làm suy yếu các động lực cơ học của các chu kỳ trước. Quan trọng hơn, đợt thanh lý tháng 10 năm 2025—dù lớn—không gây ra sự sụp đổ hệ thống như các đợt suy thoái trước đó. Bitwise cho rằng khả năng chống chịu này là nhờ các khung pháp lý được cải thiện, hiện hoạt động như các bộ ngắt mạch chống lại các sụp đổ thị trường thảm khốc.

Việc tăng tốc dòng chảy vốn của các tổ chức thể hiện sự thay đổi chế độ thực sự. Với việc ETF bitcoin giao ngay được chấp thuận quy định vào năm 2024, các nền tảng giàu có lớn như Morgan Stanley, Wells Fargo và Merrill Lynch đang sẵn sàng mở rộng đáng kể tiếp xúc với crypto. Làn sóng chấp nhận tài chính truyền thống này thực sự viết lại bộ đếm chu kỳ, có thể làm cho các mô hình lịch sử trở nên lỗi thời.

Nén biến động tiếp tục—Bitcoin hiện cạnh tranh với các thành phần của Nasdaq

Một phát hiện trái ngược từ phân tích của Bitwise: bitcoin rõ ràng ít biến động hơn cổ phiếu Nvidia trong suốt năm 2025. So sánh này là một phản bác mạnh mẽ đối với các chỉ trích dai dẳng rằng BTC vẫn quá thất thường để các danh mục đầu tư tổ chức chính thống chấp nhận. Các chỉ số biến động lăn tròn cho thấy các biến động giá hàng năm của bitcoin đã liên tục co lại trong thập kỷ qua khi thị trường trưởng thành và các công cụ ETF mở rộng quyền truy cập.

Sự tương đồng với sự tiến hóa của vàng sau khi ra mắt các ETF vàng vào đầu những năm 2000 là rõ ràng. Khi các rào cản của tổ chức và các cơ chế định giá minh bạch ngày càng phổ biến, biến động tự nhiên giảm xuống. Bitwise kỳ vọng xu hướng nén này sẽ tăng tốc trong năm 2026, giúp chuẩn hóa hơn nữa hồ sơ rủi ro của bitcoin.

Tách rời khỏi cổ phiếu: Các yếu tố thúc đẩy đặc thù của crypto sẽ thúc đẩy sự độc lập

Trong khi các nhà hoài nghi thường trích dẫn việc bitcoin giao dịch theo kiểu đồng bộ với các chỉ số chứng khoán lớn, dữ liệu của Bitwise vẽ ra một bức tranh phức tạp hơn. Các hệ số tương quan 90 ngày lăn tròn với S&P 500 hiếm khi vượt quá ngưỡng 0.50, cho thấy sự độc lập có ý nghĩa trong hầu hết các giai đoạn. Nhìn về phía trước, công ty dự đoán rằng các yếu tố hỗ trợ từ quy định và sự chấp nhận của các tổ chức sẽ đóng vai trò như các yếu tố thúc đẩy độc lập, cho phép bitcoin di chuyển theo nhịp riêng của nó ngay cả khi thị trường cổ phiếu gặp áp lực định giá và tăng trưởng chậm lại.

Ở mức hiện tại gần $88.75K, bitcoin dường như đang ở vị trí để hưởng lợi từ bộ ba này: tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ, giảm biến động và giảm tương quan với cổ phiếu. Bitwise tính toán rằng các động lực này có thể thúc đẩy hàng chục tỷ đô la dòng chảy vốn tổ chức mới, cơ bản đặt lại kỳ vọng của nhà đầu tư về vai trò của crypto trong các danh mục đa dạng hóa trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa.