#加密市场观察 Thị trường phân tích

Nếu bạn vẫn còn chú ý vào việc Bitcoin giảm vài điểm, điều đó cho thấy bạn chưa hiểu rõ đằng sau tin tức ngày hôm nay về “chuyển giao quyền lực lớn”. Nói rõ ra, Web3 đang trải qua một cuộc biến đổi cuối cùng từ “phát triển hoang dã” sang “định hình cấu trúc có tổ chức”. Tín hiệu cốt lõi không phải là MicroStrategy mua bao nhiêu coin nữa, mà là dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang được Thượng viện Hoa Kỳ thúc đẩy. Đây không chỉ là một văn bản pháp lý, mà là kết quả của cuộc “tranh giành quyền kiểm soát” kéo dài nhiều năm giữa SEC và CFTC. Một khi dự luật được thông qua, nghĩa là tài sản mã hóa chính thức thoát khỏi giai đoạn hỗn loạn của “quản lý pháp lý”, bước vào một thị trường có pháp luật rõ ràng, do các giới tinh hoa tài chính truyền thống dẫn dắt. Tín hiệu phía sau là: cánh cửa tuân thủ đã hoàn toàn mở rộng, rào cản để các tổ chức tham gia “bước chân cuối cùng” đang bị dỡ bỏ.

Điều thú vị là, ngay khi cuộc chơi quản lý bước vào giai đoạn sâu, các hoạt động của Wall Street đã tiến gần đến mức “điên rồ”. BlackRock không còn hài lòng với ETF giao ngay đơn thuần, mà đã nộp đơn xin ETF “lợi nhuận chênh lệch giá”. Điều này cho thấy gì? Rằng việc nắm giữ Bitcoin đơn thuần đã không còn đủ để thỏa mãn các nhà giàu cũ, họ bắt đầu dùng chiến lược phái sinh để “thu tiền thuê” từ thị trường mã hóa. Thêm vào đó, VanEck đã tranh thủ chạy đua với ETF giao ngay Avalanche, điều này có nghĩa là các tổ chức đã bắt đầu mở rộng tầm nhìn từ Bitcoin, Ethereum sang các altcoin chính thống. “Chuyến di cư thanh khoản” này diễn ra nhanh hơn dự kiến, các tổ chức tài chính truyền thống đang dùng các công cụ tài chính quen thuộc của họ để bao bọc tài sản mã hóa thành các sản phẩm đầu tư có thể phân phối quy mô lớn.

Thật ra, phần quan trọng nhất nằm trong những thay đổi cấu trúc ở phía cung. Công ty Bitmine đã lấy đi 3.5% lượng Ethereum lưu hành, còn MicroStrategy như một chiếc máy bơm không ngừng nghỉ, đã hoàn thành bốn lần mua vào lớn trong tháng 1. Hiệu ứng “khóa chặt tổ chức” này đang tạo ra một sự lệch pha cung cầu cực đoan. Khi các “cá mập” và ETF nuốt chửng lượng token lưu hành trên thị trường, tính thanh khoản sẽ trở nên cực kỳ nhạy cảm. Lúc này, việc chính phủ Mỹ tạm ngưng hoạt động, về mặt vĩ mô, giống như một bài kiểm tra tâm lý đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong môi trường này, vàng lập đỉnh lịch sử, và phần XAUt của Tether tăng mạnh, phản ánh dòng tiền đang tìm kiếm một “kênh trú ẩn trên chuỗi”.

Cuối cùng, nói về con người. CZ rõ ràng tuyên bố rằng ngay cả khi được tha thứ, anh ấy cũng không trở lại ban quản lý của Binance, điều này đánh dấu sự kết thúc hoàn toàn của thời kỳ “Anh hùng cá nhân” trong ngành mã hóa. Những nhà sáng lập từng dựa vào sức hút cá nhân và phong cách bụi bặm để gây dựng sự nghiệp, đang chủ động hoặc bị động chuyển giao quyền lực cho các nhà quản lý chuyên nghiệp phù hợp với tiêu chuẩn tuân thủ và hệ thống thuật toán. Thị trường Web3 trong tương lai sẽ không còn là nơi mà một ông lớn chỉ cần một câu nói là có thể làm đảo lộn mọi thứ, mà là một đế chế tài chính được xây dựng từ kho bạc các công ty niêm yết, các cấu trúc phái sinh phức tạp và các điều khoản pháp lý chặt chẽ. Có thể sẽ ít nhiệt huyết hơn, nhưng đối với các nhà đầu tư cứng cỏi, một thị trường minh bạch hơn, chắc chắn hơn và ít thú vị hơn chính là nơi để của cải có thể tích lũy lâu dài.