Kiếm được $580,000, Gấp đôi vị thế Short $1M ETH—Sau khi thu hoạch thị trường

Tôi bắt đầu với một câu hỏi đơn giản: Ai thực sự mua và bán trên thị trường crypto ngày nay? Và câu trả lời đã thay đổi toàn bộ hiểu biết của tôi về tương lai của Ethereum.

Cài đặt: Tại sao tôi lại mở lại vị thế Short ETH

Trong hai tháng qua, tôi đã đạt được một mốc quan trọng—lợi nhuận hơn $500,000 từ việc short ETH và altcoins ở đỉnh thị trường. Chiến lược rất đơn giản nhưng hiệu quả: xác định thời điểm thị trường đạt đỉnh, rồi short trước khi giảm.

Hiện tại, tôi đã mở lại vị thế short ở mức $3,133 trung bình giá vào, với số tiền $1 milyong. Lợi nhuận chưa thực hiện đã lên tới $56,000 chỉ trong vài tuần. Đây không phải là may mắn—đây là phân tích có chủ đích về cơ chế thị trường.

Ba tuần trước, tôi đã đóng vị thế short khi ETH giảm xuống còn $2,650. Nhưng sau đợt phục hồi, tôi đã mở ngay một vị thế short mới. Lý do? Giá ETH không nên ở mức này dựa trên các yếu tố cơ bản. Chỉ có một người mua hỗ trợ—và khi anh ta yếu đi, tất cả sẽ sụp đổ.

Vấn đề thực sự: Không có Người mua Cơ cấu trong Thị trường

Tôi đã gắn bó với giao dịch đủ lâu để biết một sự thật quan trọng: trong thị trường crypto ngày nay, bạn cần hỏi ai là người mua biên và ai là người bán biên. Tháng Mười, tôi đã hỏi cộng đồng về điều này. Mọi người đều mong đợi một đợt tăng Q4 và “mùa altcoin.” Nhưng khi tôi hỏi, “Nếu tất cả đều chờ đợi đợt tăng, ai sẽ là người mua biên?”—không có câu trả lời rõ ràng.

Lúc đó tôi nhận ra sự thật: chính là những người bán biên. Đây là cơ hội hoàn hảo để short.

Tình hình hiện tại rõ ràng hơn nhiều. Thị trường crypto giống như một trò chơi PvP (người chơi đối đầu với người chơi). Không có “người mua cơ cấu” dài hạn thực sự. Các công ty dự trữ tài sản kỹ thuật số (DATs) có tiền, đúng, nhưng nguồn cung của họ hạn chế. Nếu bạn hiểu điều này, mọi biến động giá trong tháng qua sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Ví dụ:

• Khi Tom Lee chi tiêu lớn vào ETH, bạn có thể bán
• Khi thấy đà mua yếu đi, bắt đầu short
• Khi anh ta dừng lại, hãy chờ đợi sập giá

Câu hỏi $4B : Tom Lee và Cơ cấu Động lực

Để hiểu rõ giá ETH hiện tại, bạn cần xem xét kỹ ai đang tạo ra thị trường—và đặc biệt, động lực của họ là gì.

Tom Lee phân bổ gần $300 milyong mỗi tuần để mua ETH bằng quỹ của Bitmine. Trong thời gian ngắn, ông ấy đã đẩy giá từ $2,500 lên tới $4,900. Nhưng đây mới là điểm bắt đầu của phân tích sâu hơn:

Cơ cấu đền bù của Tom Lee không chỉ là lương đơn thuần. Theo các hồ sơ SEC của Bitmine:

• Thưởng theo hiệu suất dựa trên doanh thu Bitcoin, tỷ lệ nắm giữ ETH, giá Bitcoin, và vốn hóa thị trường
• Mỗi năm có thể nhận được $5M tối đa $15M tiền thưởng bằng tiền mặt nếu hội đồng quản trị đồng ý
• Khi tỷ lệ nắm giữ ETH của Bitmine đạt 4%: 500,000 cổ phần ($15M–$20M giá trị)
• Khi đạt 5%: 1 triệu cổ phần (gấp đôi phần thưởng)

Phép tính rất đơn giản. Tom Lee muốn đạt 4-5% thị phần trước cuối năm, vì đó là lúc ông ấy nhận được phần thưởng cổ phần ngay lập tức. Hạn chót? Ngày 15 tháng 1 năm 2026—cuộc họp hội đồng để trình kết quả.

Vì vậy, ông ấy thúc đẩy mua vào trước hạn chót. Không phải về “giá trị hợp lý” hay “tầm nhìn dài hạn”—mà là về sự phù hợp của động lực.

Nếu bạn biết lịch sử, bạn biết tương lai

Hãy lấy chu kỳ trước làm mẫu. Khi Bitcoin từng giao dịch ở mức $85,000, ETH ở mức $1,600. Giờ đây, cùng mức Bitcoin đó, ETH dao động trong khoảng $2,900–$4,900.

Câu hỏi: Tại sao ETH cao hơn so với Bitcoin so với trước đây?

Trả lời: Chính là Tom Lee. Không có ai khác.

Tôi tin rằng giá trị hợp lý thực của ETH nằm trong khoảng $1,200–$2,200. Mức giá này dựa trên các yếu tố on-chain, các chỉ số adoption, và tiện ích dài hạn—không dựa vào tâm lý thị trường hay dòng vốn ngắn hạn.

Phương pháp của tôi là:

• Trước đây, tôi nghĩ mục tiêu của ETH là $10,000 và giữ trong nhiều năm
• Từ $4,000, nó đã giảm xuống $900
• Thực tế đó dạy tôi rằng không thể dựa vào công nghệ để định giá tài sản

Cơ chế: Tại sao không có thanh khoản thoát

Đây là insight quan trọng: Mỗi khi ETH tăng giá, các holder OG bắt đầu bán ra. ETH bị biến thành công cụ thoát vốn, chứ không còn là tài sản để giữ dài hạn.

Saylor đã đẩy Bitcoin từ $10,000 lên $85,000 trong 5 năm—đây là mua vào bằng niềm tin thực sự. ROI là 8.5 lần.

Tom Lee đã đẩy ETH từ $2,500 lên $2,900 trong chỉ 5 tháng—tương đương 1.16 lần. Trong khi ông ấy mua hơn $3B ETH, sự tăng giá này rất nhỏ bé. Tiền đã đi đâu? Chính là áp lực bán từ các holder hiện tại.

Đây là insight cơ bản: không có nhu cầu tự nhiên cho ETH ở mức này. Giá bị hỗ trợ nhân tạo bởi một người mua duy nhất. Khi anh ta rời đi, lực hấp dẫn sẽ kéo giá xuống.

Ngày quan trọng: 15 tháng 1 năm 2026

Có ba sự kiện có thể gây thảm họa vào ngày 15/1/2026:

1. Quyết định thưởng của Hội đồng Bitmine – Tom Lee phải trình kết quả. Nếu thành công trong đợt mua Q4, ông ấy sẽ nhận được phần thưởng cổ phần trị giá hàng triệu đô
2. Khả năng delisting của MSTR – Hạn chót để tránh bị loại khỏi sàn của MicroStrategy. Nếu xảy ra, hàng tỷ dòng chảy sẽ rời khỏi hệ sinh thái
3. Kết thúc chu kỳ động lực – Khi đạt được mục tiêu (4-5% thị phần ETH), động lực của Tom Lee sẽ giảm đáng kể

Đây là kịch bản bão hòa. Khi MSTR bị delist và quỹ của Tom Lee cạn kiệt, giá ETH có thể giảm 30-50%.

Thực tế on-chain

Dữ liệu hỗ trợ tôi, không phải dự đoán.

Các chỉ số on-chain rõ ràng:

• Gần như không có nhu cầu tự nhiên cho ETH như một phương tiện trao đổi hoặc lớp thanh toán
• Hoạt động layer 2 tăng lên, nhưng không tạo ra giá trị cơ bản cho token nền tảng
• TVL trong DeFi theo mùa và phụ thuộc vào cơn sốt yield farming

Nhiều người không phân biệt rõ “công nghệ tốt” và “đầu tư có lợi nhuận.” Robinhood dùng Arbitrum cho blockchain riêng của họ, nhưng điều này không có lợi cho các holder ARB. Thị trường trưởng thành hơn khi nhận ra rằng: dù công nghệ có tốt đến đâu, giá vẫn không tự nhiên tăng theo.

Chiến lược: Thời điểm hơn là giữ lâu dài

Tôi short ETH vì tôi biết chu kỳ sắp đạt đỉnh. Đây không phải là chủ nghĩa bi quan tiêu cực—mà là phân tích cơ cấu thị trường một cách cơ học.

Phương pháp giao dịch của tôi rất đơn giản:

1. Xác định người mua biên (Tom Lee với hơn $1B tiền mặt hàng năm)
2. Theo dõi hạn chót động lực (15 tháng 1)
3. Dự đoán sự tháo gỡ (khi người mua rời đi, thoát tất cả các vị thế long)
4. Vị trí phù hợp (short trước khi điều đó xảy ra)

Dù đôi khi giá vẫn tăng do các yếu tố ngẫu nhiên, xu hướng dài hạn rõ ràng. Năm nay, việc short ETH là một giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản.

Kết luận

Thị trường crypto đang tiến hóa từ “mọi người đều thắng” sang “trò chơi không có người thắng.” Không có người mua cơ cấu nào sẽ hỗ trợ ETH mãi mãi. Sự giàu có thực sự không đến từ các đợt rally altcoin—mà tích lũy khi bạn mua ở giá thấp và bán ở đỉnh.

Khi quỹ của Tom Lee cạn kiệt hoặc anh ta chuyển hướng sang tài sản khác, giá ETH sẽ trở về giá trị hợp lý. Dựa trên cơ chế và động lực, tôi dự đoán điều này sẽ xảy ra vào Quý 1 năm 2026.

Cơ hội thực sự không nằm ở việc giữ ETH—mà là short khi còn tiền của người mua, và mua dài hạn trong các đợt giảm xuống còn $1,500–$2,000.