Lệnh cấm lợi nhuận từ stablecoin có thể làm yếu vị thế toàn cầu của đồng USD – Đây là lý do tại sao

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Cấm lợi suất Stablecoin Có thể làm yếu vị thế toàn cầu của Đô la Mỹ – Đây là lý do tại sao Liên kết gốc: Một đề xuất cấm stablecoin sinh lợi trong dự luật cấu trúc thị trường crypto bị đình trệ CLARITY đang nhanh chóng trở thành một trong những vấn đề gây tranh cãi nhất trong cuộc tranh luận về tài sản kỹ thuật số ở Washington, với các nhà phê bình cảnh báo rằng điều này có thể làm yếu vị thế toàn cầu của Đô la Mỹ.

Dự luật CLARITY, nhằm xác định cách thức điều chỉnh thị trường crypto tại Hoa Kỳ, sẽ cấm các sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ cung cấp lợi nhuận hoặc phần thưởng trên stablecoin được đảm bảo bằng đô la. Những người ủng hộ coi quy định này như một biện pháp bảo vệ sự ổn định tài chính, nhưng đối thủ lập luận rằng nó loại bỏ một đặc điểm chính giúp đô la kỹ thuật số cạnh tranh trên thị trường toàn cầu.

Những điểm chính

• Một đề xuất cấm stablecoin sinh lợi trong dự luật CLARITY đang nhận được nhiều chỉ trích mạnh mẽ từ các lãnh đạo ngành crypto.
• Anthony Scaramucci lập luận rằng hạn chế này có thể làm yếu Đô la Mỹ bằng cách khiến nó kém cạnh tranh hơn so với kỹ thuật số nhân dân tệ sinh lợi của Trung Quốc.
• Các ngân hàng ủng hộ lệnh cấm để bảo vệ tiền gửi, trong khi các nhà phê bình cho rằng điều này ưu tiên các doanh nghiệp lớn hơn so với khả năng cạnh tranh của tiền tệ toàn cầu.

Mối lo ngại đó ngày càng lớn hơn khi các nền kinh tế lớn khác đi theo hướng ngược lại.

Scaramucci: điều này giúp đối thủ, không phải đô la

Anthony Scaramucci, cựu Giám đốc Truyền thông Nhà Trắng và là người ủng hộ crypto, đã nổi lên như một trong những nhà phê bình gay gắt nhất của lệnh cấm lợi suất. Lập luận của ông không phải về tác động ngắn hạn của thị trường crypto, mà về cạnh tranh tiền tệ lâu dài.

Scaramucci hiểu rằng hạn chế này là một động thái phòng thủ do các ngân hàng truyền thống thúc đẩy hơn là một quyết định quản lý rủi ro chân chính. Bằng cách loại bỏ lợi nhuận từ stablecoin của Mỹ, ông nói rằng các nhà hoạch định chính sách đang bảo vệ các doanh nghiệp lớn hơn để đổi lấy đổi mới và sự chấp nhận toàn cầu.

Theo ông, tiền kỹ thuật số cạnh tranh theo cách giống như bất kỳ hạ tầng tài chính nào: người dùng hướng tới các hệ thống cung cấp các ưu đãi kinh tế tốt hơn. Việc loại bỏ lợi nhuận khiến stablecoin của Mỹ kém hấp dẫn hơn theo thiết kế.

Trung Quốc thay đổi phương trình

Điều làm tăng thêm vấn đề, theo Scaramucci, là cách tiếp cận của Trung Quốc. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi trên các khoản nắm giữ của nhân dân tệ kỹ thuật số, khiến đồng tiền kỹ thuật số của trung ương Trung Quốc trở thành có lợi suất.

Lập luận của Scaramucci rất rõ ràng: khi các thị trường mới nổi chọn giữa các hệ thống thanh toán kỹ thuật số, lợi suất là yếu tố quan trọng. Khi đối mặt với một stablecoin của Mỹ không sinh lợi và một nhân dân tệ kỹ thuật số có lợi suất, logic kinh tế có thể vượt qua sự phù hợp chính trị.

Lợi suất như một hạ tầng tài chính

Scaramucci xem stablecoin không chỉ là các sản phẩm crypto đặc thù, mà như một phần của hệ thống tài chính toàn cầu. Hạ tầng trả tiền cho người dùng, dù nhỏ, sẽ lan rộng nhanh hơn và gắn chặt hơn vào các hệ thống thanh toán. Theo thời gian, điều này tạo ra các hiệu ứng mạng khó đảo ngược.

Bằng cách cấm lợi suất, ông lập luận rằng Mỹ đang tự làm yếu các hệ thống kỹ thuật số của chính mình trong khi các đối thủ đang củng cố hệ thống của họ.

Những lo ngại của ngành phản ánh cảnh báo

Những lo ngại tương tự đã được nêu ra bởi Brian Armstrong, người đã cảnh báo rằng việc cấm phần thưởng stablecoin có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh của đô la trong thị trường ngoại hối. Armstrong lập luận rằng lợi suất stablecoin không làm thay đổi đáng kể việc cho vay ngân hàng, nhưng ảnh hưởng đến sự chấp nhận toàn cầu của các tài sản kỹ thuật số dựa trên đô la.

Thông điệp chung của họ là cuộc tranh luận ít liên quan đến rủi ro crypto hơn là về vị thế chiến lược.

Tại sao các ngân hàng ủng hộ lệnh cấm

Các ngân hàng truyền thống nhìn nhận vấn đề theo cách khác. Các giám đốc điều hành cảnh báo rằng stablecoin sinh lợi có thể rút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng, làm giảm khả năng cho vay và sự ổn định tài chính. Mối lo ngại này gần đây đã được nhấn mạnh bởi Brian Moynihan, người cho biết stablecoin có thể gây ra dòng chảy rút tiền gửi trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Scaramucci không phủ nhận các động lực của các ngân hàng. Phê phán của ông là việc duy trì mô hình ngân hàng hiện tại không nên đi kèm với việc làm yếu vai trò tương lai của đô la trong tài chính kỹ thuật số.

Một lựa chọn chiến lược vẫn chưa được giải quyết

Lệnh cấm lợi suất bắt nguồn từ các dự luật trước đó và đã được mở rộng dưới dự luật CLARITY, biến nó thành đặc điểm định hình của khung pháp lý đề xuất. Với dự luật hiện đang bị đình trệ, vấn đề vẫn chưa có lời giải.

Đối với Scaramucci, đó là một cơ hội. Ông xem cuộc tranh luận như một sự lựa chọn giữa việc bảo vệ các doanh nghiệp lớn ngày nay hoặc cạnh tranh hiệu quả hơn vào ngày mai. Trong một thế giới mà tiền tệ kỹ thuật số đang trở thành hạ tầng địa chính trị, ông lập luận rằng cấm lợi suất có thể giải quyết một vấn đề nội bộ trong khi tạo ra một vấn đề toàn cầu.