Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang khỏi sự kiểm soát trực tiếp của Nhà Trắng không phải là tình cờ—đó là theo thiết kế. Dưới đây là lý do tại sao điều đó quan trọng để hiểu thị trường hiện đại.

Khi Fed được thành lập vào năm 1913, ý tưởng này mang tính cách mạng: tạo ra một hệ thống ngân hàng trung ương có thể đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu kinh tế thay vì áp lực chính trị. Nhìn về phía hiện tại, sự độc lập đó vẫn là một trong những khía cạnh gây tranh cãi nhiều nhất của chính sách tiền tệ của Mỹ.

Trong lịch sử, Fed hoạt động với quyền tự chủ đáng kể về lãi suất, cung tiền và quy định tài chính. Hội đồng Dự trữ Liên bang hoạt động khá cách ly khỏi ảnh hưởng trực tiếp của tổng thống, mặc dù các cuộc bổ nhiệm và chu kỳ chính trị tự nhiên tạo ra xung đột. Tổng thống có thể bổ nhiệm các thống đốc, nhưng một khi họ được Quốc hội phê chuẩn, họ hoạt động với sự độc lập đáng kể.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì chính sách tiền tệ nhất quán, dự đoán được giúp thị trường hoạt động trơn tru. Khi các ngân hàng trung ương cúi theo áp lực chính trị ngắn hạn, lạm phát thường theo sau. Các nhà đầu tư trên toàn thế giới theo dõi các quyết định của Federal Reserve chặt chẽ—không chỉ để xem xét các động thái lãi suất ngay lập tức, mà còn vì uy tín của tổ chức này phụ thuộc vào việc hành động độc lập khỏi các chu kỳ bầu cử.

Căng thẳng giữa sự độc lập và trách nhiệm giải trình không bao giờ hoàn toàn biến mất. Nhưng trong lịch sử, Quốc hội đã bảo vệ quyền tự chủ hoạt động của Fed vì sự thay thế—chính sách tiền tệ bị chính trị hóa—thường gây mất ổn định thị trường và làm giảm lòng tin của nhà đầu tư. Liệu sự độc lập đó có tồn tại qua các thử thách trong tương lai hay không vẫn là một trong những câu hỏi lớn về vĩ mô của crypto.