Kể từ đầu năm 2025, thâm hụt thương mại của Mỹ giống như tua ngoạn — lúc co hẹp đột ngột, lúc tăng vọt bất thình lình. Thâm hụt lũy tích trong ba quý đầu đã vượt mốc 760 tỷ đô la, tăng hơn 17% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy vấn đề bất cân xứng nhập xuất khẩu vẫn còn tồn tại.

Dữ liệu biến động bất thường dữ dội. Thâm hụt tháng 8 giảm xuống 59,6 tỷ đô la, chủ yếu do nhập khẩu co cụt và xuất khẩu ổn định; nhưng đến tháng 3 và tháng 7, con số lần lượt tăng vọt lên 140,5 tỷ và 103,6 tỷ đô la, gần bằng mức cực kỳ lịch sử. Sự dao động dữ dội này phản ánh sự không ổn định sâu sắc của cấu trúc thương mại Mỹ.

Từ góc độ khu vực, thâm hụt với Mexico, Trung Quốc, Việt Nam và EU vẫn xếp ở bốn vị trí hàng đầu. Trong đó, thâm hụt với Trung Quốc co cụt khoảng 25% trong ba quý đầu, thậm chí tháng 9 còn giảm 51% — nhưng sự thật đằng sau con số này phức tạp hơn nhiều. Tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chi phí nhập khẩu tăng cao, doanh nghiệp cắt giảm đơn hàng mới là những nhân tố chính chứ không phải cải thiện căn bản trong cấu trúc thương mại.

Tại sao thâm hụt luôn ở mức cao? Nguyên nhân nằm ở cấu trúc kinh tế. Nhu cầu tiêu dùng của cư dân Mỹ sôi động, tỷ lệ tiết kiệm thấp, sản lực nội địa không đáp ứng được, chỉ có thể phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu để bổ sung thiếu hụt. Đồng thời, đô la mạnh lấy đi sức cạnh tranh quốc tế của hàng hóa Mỹ, khiến mở rộng xuất khẩu trở nên càng khó khăn.

Vấn đề chính là chính sách thuế quan chưa phát huy hiệu quả. Nhiều đợt tăng thuế trong năm nay thậm chí còn làm tăng thâm hụt vì các doanh nghiệp tích trữ hàng trước tay, chuỗi cung ứng rơi vào hỗn loạn. Chính phủ sau đó bị buộc phải miễn thuế cho hàng loạt hàng hóa, các chính sách thay đổi liên tục khiến doanh nghiệp hoàn toàn không thể xác định hướng kinh doanh trung dài hạn.

Nhìn về phía trước, tình thế này khó có bước đột phá trong ngắn hạn.