Tại sao Chiến lược Danh mục Mới của Larry Fink lại khiến các nhà quản lý tài sản phải xem xét lại mọi thứ: Hướng dẫn về Phân bổ ETF Hiện đại

Khi một trong những CEO có ảnh hưởng nhất thế giới đặt câu hỏi về trí tuệ đầu tư hàng thập kỷ, thị trường sẽ chú ý. Larry Fink, giám đốc điều hành của BlackRock, gần đây đã thách thức mô hình danh mục truyền thống 60/40 đã hướng dẫn các nhà đầu tư trong nhiều thế hệ. Khung cập nhật của ông tiết lộ cách các chiến lược phân bổ tài sản đang tiến hóa theo những cách có thể định hình lại cách bạn nghĩ về đa dạng hóa thông qua ETF.

Quy tắc cũ vẫn còn hiệu quả (Nhưng Có thể đã lỗi thời)

Trong nhiều thập kỷ, danh mục 60/40 đã là câu trả lời trong sách giáo khoa cho đầu tư cân bằng. Công thức đơn giản: phân bổ 60% vốn của bạn vào cổ phiếu để tăng trưởng và 40% vào trái phiếu để ổn định. Bạn có thể thực hiện toàn bộ chiến lược này chỉ với hai giao dịch, sử dụng như Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) cho cổ phiếu và Vanguard Short Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH) cho thu nhập cố định. Việc cân bằng lại hàng năm đòi hỏi rất ít công sức—chỉ cần hai giao dịch để duy trì phân bổ mục tiêu của bạn.

Cách tiếp cận này thực sự đã mang lại kết quả theo thời gian. Sự kết hợp giữa tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu và khả năng giảm biến động của trái phiếu đã chứng minh giá trị của nó qua các chu kỳ thị trường. Không có gì sai trái trong việc giữ nguyên mô hình đã được kiểm chứng này.

Tại sao Sách lược cũ cần được cập nhật

Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế đã thay đổi căn bản kể từ khi mô hình 60/40 trở thành tiêu chuẩn. Các ngành công nghiệp và danh mục đầu tư mà vài thập kỷ trước gần như không tồn tại nay đã trở thành động lực chính của thị trường. Các tài sản thay thế như phát triển hạ tầng, bất động sản, và đầu tư tư nhân thực sự mang lại cơ hội đa dạng hóa mà không di chuyển cùng chiều với cổ phiếu và trái phiếu truyền thống.

Đây là nơi khung 50/30/20 của Larry Fink xuất hiện trong cuộc trò chuyện. Thay vì coi tất cả các tài sản không phải cổ phiếu như nhau, phân bổ cập nhật này dành không gian riêng cho ba danh mục rõ ràng: 50% cổ phiếu, 30% trái phiếu, và 20% chia đều giữa bất động sản, hạ tầng, và các cơ hội đầu tư tư nhân. Lý luận này thuyết phục—những danh mục thay thế này có hành vi khác nhau trong các điều kiện thị trường khác nhau, có thể cung cấp sự bảo vệ danh mục thực sự và nâng cao lợi nhuận.

Xây dựng danh mục hiện đại với ETF dễ tiếp cận

Đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân, việc tiếp cận trực tiếp với đầu tư tư nhân vẫn còn bất tiện. Tuy nhiên, việc tiếp xúc với bất động sản và hạ tầng hiện đã được dân chủ hóa thông qua các cấu trúc ETF.

Lựa chọn bất động sản: Vanguard Real Estate Index ETF (NYSEMKT: VNQ) cung cấp tiếp xúc với các quỹ đầu tư bất động sản giao dịch công khai. Quỹ chỉ tính phí 0.13% hàng năm—rất rẻ cho việc đa dạng hóa bất động sản. Bạn đang mua một rổ các REIT lớn nhất đang giao dịch trên thị trường công khai.

Lựa chọn hạ tầng: Bạn có hai hướng chính. SPDR S&P Global Infrastructure ETF (NYSEMKT: GII) cung cấp tiếp xúc hạ tầng toàn cầu đa dạng, nắm giữ 75 trong số các công ty hạ tầng lớn nhất thế giới với tỷ lệ chi phí 0.4%. Danh mục phân bổ sơ bộ là: 40% cổ phiếu công nghiệp, 40% tiện ích, phần còn lại là năng lượng hạ tầng. Nếu bạn thích hạ tầng tập trung trong nước, Vanguard Utilities ETF (NYSEMKT: VPU) chỉ mất 0.09% hàng năm nhưng tập trung vào các công ty tiện ích hơn là toàn bộ lĩnh vực hạ tầng.

Quỹ GII cung cấp sự đa dạng vượt trội nếu bạn chỉ thêm một vị trí hạ tầng vào danh mục của mình. Phí 0.4% nhỏ gọn này phản ánh phạm vi toàn cầu và độ phức tạp của nó.

Bạn có thực sự nên thực hiện thay đổi này không?

Chuyển đổi từ 60/40 sang 50/30/20 là một sự điều chỉnh chiến thuật nhỏ chứ không phải là một sự thay đổi toàn diện danh mục. Bạn đang cắt giảm một vài phần trăm cả cổ phiếu lẫn trái phiếu để dành không gian cho các tài sản phản ứng với các động lực kinh tế khác nhau. Vì các ETF này nắm giữ các công ty giao dịch công khai, bạn không giới thiệu các loại rủi ro hoàn toàn mới—chỉ là định hình lại sự tiếp xúc của bạn với các phân khúc thị trường hiện có.

Thành thật mà nói: bạn không nhất thiết phải thực hiện thay đổi này. Nếu đơn giản là ưu tiên, cách tiếp cận truyền thống vẫn có thể bảo vệ được. Nhưng thêm một hoặc hai ETF sẽ tạo ra ít phức tạp hơn mà vẫn có thể nâng cao hồ sơ đa dạng hóa của bạn. Việc thực hiện cũng không gặp nhiều trở ngại—bạn hoàn toàn có thể phân bổ 15-20% danh mục của mình vào VNQ hoặc GII mà không làm phức tạp quá trình cân bằng lại hàng năm của bạn.

Điều thực sự quan trọng từ khung của Larry Fink không phải là bạn phải làm theo chính xác, mà là rằng xây dựng danh mục thành công đòi hỏi phải thường xuyên đặt câu hỏi lại các giả định. Thế giới tài chính đã thay đổi đáng kể kể từ khi phân chia 60/40 trở thành kiến thức phổ biến. Dù bạn có chấp nhận đề xuất 50/30/20 cụ thể của ông hay chỉ đơn giản dùng nó như một điểm khởi đầu để suy nghĩ lại phân bổ của chính mình, thì chính sự phản ánh đó cũng có giá trị.