Mở rộng An ninh Chiến lược của ServiceNow: Các thương vụ mua lại danh mục sẽ định hình vị thế dẫn đầu thị trường

ServiceNow đã bắt đầu một chiến dịch mua lại mạnh mẽ trong suốt năm 2025, định hình lại khả năng phần mềm doanh nghiệp của mình một cách căn bản. Chiến lược của công ty tập trung vào hai động lực chính: mở rộng khả năng trí tuệ nhân tạo thông qua các thương vụ mua lại tự động hóa quy trình làm việc, và củng cố danh mục an ninh và quản lý rủi ro để đáp ứng các yêu cầu ngày càng phát triển của doanh nghiệp.

Củng cố lớp áo bảo vệ an ninh thông qua các thương vụ mua lại chiến lược

Bước đi quan trọng nhất là thương vụ mua lại Armis trị giá 7,75 tỷ đô la của ServiceNow, một đối tác chủ chốt trong quản lý rủi ro tiếp xúc mạng. Armis mang đến chuyên môn trong các lĩnh vực CNTT, Công nghệ vận hành (OT), thiết bị y tế, IoT và môi trường đám mây—những lĩnh vực ngày càng dễ bị tổn thương khi một sự cố mở rộng qua các hệ thống liên kết. Với doanh thu định kỳ hàng năm vượt quá $340 triệu đô la và tốc độ tăng trưởng hàng năm vượt quá 50%, Armis là một bổ sung mạnh mẽ cho quy trình an ninh của NOW.

Bên cạnh thương vụ Armis, ServiceNow đã mua lại Veza để tăng cường khả năng quản trị danh tính. Công nghệ của Veza cho phép quan sát truy cập theo thời gian thực, xem xét quyền truy cập và quản lý truy cập tập trung—những chức năng mà các công cụ an ninh truyền thống thường không thể cung cấp ở quy mô lớn. Khi tích hợp với AI Control Tower của ServiceNow, Veza sẽ quản lý những gì các tác nhân trí tuệ nhân tạo có thể truy cập và thực thi, bổ sung ngữ cảnh danh tính quan trọng cho các khung quản lý rủi ro, phản ứng sự cố và lỗ hổng hiện có.

Các thương vụ mua lại về an ninh này đã góp phần giúp doanh thu của Bộ phận An ninh và Rủi ro của ServiceNow vượt qua ngưỡng $1 tỷ đô la giá trị hợp đồng hàng năm trong quý 3 năm 2025, đánh dấu đây là đơn vị kinh doanh thứ năm của công ty đạt được cột mốc này.

Xây dựng quy trình doanh nghiệp dựa trên AI

Ngoài lĩnh vực an ninh, chiến lược mua lại của ServiceNow hướng tới khả năng phân tích quy trình làm việc và dữ liệu. Thương vụ Moveworks đã hợp nhất khả năng AI tự động của NOW với trợ lý AI hội thoại của Moveworks, chức năng tìm kiếm doanh nghiệp và engine lý luận. Các bổ sung trước đó bao gồm Logik.io (Cấu hình, Định giá, Báo giá tự động) và data.world (danh mục dữ liệu doanh nghiệp), tạo ra một hệ sinh thái tích hợp nơi các tác nhân AI hoạt động trong các quy trình có quản lý và thông minh.

Triển vọng tài chính và dự báo doanh thu

ServiceNow đã nâng dự báo doanh thu đăng ký năm 2025 lên từ 12,835 đến 12,845 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 20% theo tỷ giá cố định—một hiệu suất vững chắc, mặc dù giảm tốc so với mức tăng trưởng 23% của năm 2024. Công ty cho rằng việc thu hẹp dự báo quý 4 phần nào do hạn chế ngân sách liên bang ảnh hưởng đến doanh số bán hàng trong lĩnh vực chính phủ. Những con số này phản ánh những khó khăn chung của ngành phần mềm doanh nghiệp ảnh hưởng đến thời gian triển khai.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt

ServiceNow hoạt động trong một thị trường ngày càng đông đúc. Atlassian tiếp tục chiếm lĩnh các cơ hội hợp tác doanh nghiệp, với hơn 500 khách hàng chi tiêu hơn $1 triệu đô la mỗi năm. Ngược lại, Salesforce chuyển hướng sang chiếm lĩnh trí tuệ nhân tạo: các sản phẩm Agentforce và Data 360 của họ đã tạo ra 1,4 tỷ đô la doanh thu định kỳ hàng năm (tăng 114% so với cùng kỳ năm ngoái) trong quý 3 tài khóa 2026, với hơn 9.500 hợp đồng Agentforce trả phí và 3,2 nghìn tỷ token đã xử lý. Salesforce dự báo doanh thu năm tài chính 2026 sẽ nằm trong khoảng 41,45-41,55 tỷ đô la, cho thấy mức tăng trưởng hàng năm từ 9-10%.

Những lo ngại về định giá làm mờ bức tranh

Cổ phiếu NOW đã giảm 27,4% trong vòng một năm qua, kém xa mức lợi nhuận 26,2% của ngành Công nghệ và Máy tính rộng lớn hơn. Điều đáng lo ngại hơn, ServiceNow giao dịch với tỷ lệ giá/doanh thu dự phóng 12 tháng là 12,01X so với trung bình ngành là 7,31X—một mức định giá cao đáng kể đòi hỏi tốc độ tăng trưởng nhanh hơn để bù đắp. Công ty có điểm số Giá trị Zacks là F, báo hiệu những lo ngại về định giá quá cao.

Các ước tính đồng thuận dự báo lợi nhuận quý 4 năm 2025 đạt 87 xu mỗi cổ phiếu (tăng trưởng 19,2% so với cùng kỳ), không đổi trong vài tuần gần đây. Hiện tại, ServiceNow giữ xếp hạng Zacks #3 (Giữ), phản ánh tâm lý trái chiều giữa các nhà phân tích khi cân nhắc chiến lược mua lại mạnh mẽ với các rủi ro về định giá và tốc độ tăng trưởng chậm lại.

Câu hỏi then chốt đặt ra cho các nhà đầu tư: liệu việc mở rộng danh mục của ServiceNow—đặc biệt là thương vụ 7,75 tỷ đô la với Armis—có tạo ra đủ các lợi ích cộng hưởng và cơ hội bán chéo để thúc đẩy lại tăng trưởng doanh thu đăng ký và biện minh cho các mức định giá cao hơn trên thị trường hay không.