Chênh lệch chính sách của Fed gây áp lực lên đồng Euro; EUR/USD giảm trở lại dưới mức 1.1750

Tổng quan thị trường

Cặp EUR/USD giảm xuống khoảng 1.1745 trong phiên giao dịch châu Á sớm thứ Tư, phản ánh nhu cầu mua lại đồng USD sau khi công bố biên bản cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang. Sự giảm này cho thấy thị trường ngoại hối vẫn rất nhạy cảm với các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương, khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế trước kỳ nghỉ lễ, thời điểm thanh khoản thường giảm sút.

Thông điệp hỗn hợp của Fed về quỹ đạo lãi suất

Cuộc họp FOMC ngày 9-10 tháng 12 kết thúc với việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50%-3.75%. Tuy nhiên, biên bản cho thấy có sự bất đồng nội bộ giữa các nhà hoạch định chính sách về hướng đi phù hợp trong tương lai. Trong khi phần lớn các quan chức thừa nhận rằng việc giảm lãi suất thêm có thể cần thiết nếu lạm phát tiếp tục giảm, thì vẫn còn nhiều tranh cãi về thời điểm và mức độ giảm.

Thống đốc Stephen Miran ủng hộ việc cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Jeff Schmid của Kansas City lại đề xuất tạm dừng cắt giảm. Sự chia rẽ này đã tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường, khi các nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc dự đoán bước đi tiếp theo của Fed. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, các hợp đồng tương lai hiện chỉ định xác suất cắt giảm lãi suất tháng 1 là 15%—một sự thay đổi đáng chú ý phản ánh sự hoài nghi về hành động chính sách ngay lập tức.

Ưu thế kỹ thuật của đồng Đô la

Việc đồng USD tăng nhẹ phản ánh rõ hơn sự mơ hồ trong chính sách chứ không phải là lập trường hawkish. Như các nhà phân tích FX cao cấp đã lưu ý, việc thiếu hướng dẫn rõ ràng từ các cơ quan tiền tệ khiến các nhà giao dịch thiếu các yếu tố thúc đẩy rõ ràng. “Chúng tôi không có hướng đi rõ ràng trong chính sách của Fed, và điều đó thể hiện qua đồng đô la và tỷ giá hối đoái,” các nhà tham gia thị trường theo dõi biến động trong ngày nhận định.

Chính sách thận trọng của ECB hỗ trợ phần nào EUR

Ở chiều ngược lại, các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã thể hiện sự ổn định. Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh rằng các quyết định về lãi suất sẽ vẫn dựa trên dữ liệu và từng cuộc họp cụ thể, không có hướng dẫn trước do tình hình kinh tế còn nhiều bất ổn. Việc ECB tạm dừng tăng lãi suất trước đó, cùng với khả năng duy trì ổn định kéo dài, cho thấy đồng euro có thể nhận được một số hỗ trợ về mặt cấu trúc ở phía downside.

Thị trường tiền tệ hiện ước tính xác suất cắt giảm lãi suất tháng 2 năm 2026 của ECB chỉ dưới 10%, cho thấy kỳ vọng về chính sách ổn định của châu Âu vẫn được duy trì.

Các yếu tố giao dịch

Tuần tới có báo cáo Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ, một chỉ số kinh tế quan trọng có thể ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la. Với khối lượng giao dịch dự kiến sẽ mỏng trong kỳ nghỉ lễ Năm mới, các nhà giao dịch EUR/USD nên chuẩn bị cho sự biến động tăng cao trong khối lượng nhẹ—một đặc điểm thường thấy ở các thị trường mỏng, tương tự như cách các cặp tiền tệ khác như NZD/USD thể hiện các biến động mạnh trong các kỳ lễ hội.

Phân tích kỹ thuật cho thấy mức phá vỡ dưới 1.1750 có thể báo hiệu sự tiếp tục củng cố, mặc dù kết quả phụ thuộc nhiều vào việc dữ liệu kinh tế vĩ mô có củng cố hoặc mâu thuẫn với câu chuyện cắt giảm lãi suất hỗn hợp của các quan chức Fed hay không.