Sự bất ngờ về lạm phát của Vương quốc Anh ảnh hưởng đến Bảng Anh: Điều gì đứng sau sự sụt giảm của GBP/USD?

Ngân hàng Anh dự kiến cắt giảm lãi suất khi áp lực giá cả giảm bớt

Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh vào thứ Năm tới hiện đang là tâm điểm sau khi số liệu lạm phát của Vương quốc Anh hôm thứ Tư làm thất vọng thị trường. Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng tháng 11 cho thấy lạm phát chính đã hạ nhiệt xuống còn 3.2% so với dự báo 3.5%, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp giảm tốc. Lạm phát cốt lõi cũng mềm hơn ở mức 3.2% so với dự kiến 3.4%, trong khi giá tháng so với tháng thực tế giảm 0.2% thay vì giữ nguyên như dự kiến.

Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, một chỉ số mà BoE theo dõi chặt chẽ, đã chậm lại còn 4.4% từ 4.5% trong kỳ trước. Cùng với điều kiện thị trường lao động xấu đi—Tỷ lệ thất nghiệp của ILO đạt 5.1% trong ba tháng kết thúc tháng 10, mức cao nhất gần năm năm—thì khả năng cắt giảm lãi suất đã trở nên rõ ràng hơn nhiều. Bối cảnh kinh tế này giải thích tại sao đồng Bảng Anh đã chịu áp lực so với các đồng tiền chủ chốt khác.

Phản ứng của thị trường tiền tệ: Tại sao đồng Bảng yếu hơn so với Đô la?

Đồng Bảng Anh giảm mạnh vào thứ Tư, giảm hơn 0.5% để giao dịch gần 1.3340 so với Đô la Mỹ, rút lui khỏi mức cao hai tháng trên 1.3450 vào thứ Ba. Sự giảm hỗ trợ này bắt nguồn từ hai diễn biến chính: số liệu lạm phát mềm hơn dự kiến và sự phục hồi của Đô la Mỹ chính nó.

Lý do cơ bản khiến đồng Bảng gặp khó khăn trong khi Đô la Mỹ vẫn thu hút mua vào mặc dù dữ liệu việc làm yếu hơn cần được xem xét kỹ hơn. Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp của Mỹ cho tháng 10 và tháng 11 cho thấy những diễn biến đáng lo ngại của thị trường lao động—tháng 11 chỉ thêm 64.000 việc làm mới sau khi mất 105.000 việc trong tháng 10, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Thông thường, sự yếu kém như vậy có thể gây áp lực lên đồng đô la, nhưng tâm lý thị trường đã thay đổi theo hướng khác.

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75% tại cuộc họp chính sách tháng 1, theo dữ liệu của CME FedWatch. Sự khác biệt trong triển vọng chính sách tiền tệ giữa BoE và Fed—với các quan chức Anh thiên về nới lỏng hơn trong khi các quan chức Fed vẫn thận trọng về rủi ro lạm phát—đã làm thay đổi sức hấp dẫn tương đối của hai đồng tiền. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic gần đây nhấn mạnh rủi ro của việc cắt giảm lãi suất sớm trong bối cảnh lạm phát vẫn còn cao.

Chỉ số Đô la Mỹ, theo dõi đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, đã phục hồi 0.4% lên gần 98.60, lấy lại nhanh chóng sau mức thấp 10 tuần gần 98.00 thiết lập vào thứ Ba.

Cảnh quan kỹ thuật: GBP/USD đang chuyển sang xu hướng tăng

Xét về mặt kỹ thuật, GBP/USD duy trì xu hướng tăng mặc dù đã giảm nhẹ gần đây, khi giá vẫn duy trì trên đường trung bình động lũy thừa 20 ngày ở mức 1.3305. Chỉ số Sức mạnh tương đối 14 ngày giảm xuống còn 56 sau khi không thể đạt đến mức quá mua, cho thấy đà tăng đang chậm lại nhưng chưa đảo chiều.

Mức thoái lui Fibonacci 50% tại 1.3399 hiện là mức kháng cự gần nhất. Một phiên đóng cửa hàng ngày dưới mức thoái lui 38.2% quanh 1.3307 có thể thay đổi tâm lý và mở ra khả năng giảm tiếp về mức thoái lui 23.6% khoảng 1.3200. Ở phía trên, một phiên đóng cửa duy trì trên mức cao của thứ Ba là 1.3456 sẽ hướng tới mức tâm lý 1.3500.

Điều gì tiếp theo

Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng của Mỹ tháng 11, dự kiến công bố vào thứ Năm cùng với quyết định lãi suất của BoE. Báo cáo lạm phát có thể ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng của Fed, khi các quan chức đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa có thể làm gia tăng áp lực giá cả trở lại, điều đã duy trì trên mức mục tiêu 2% một cách bướng bỉnh.

Câu hỏi tại sao đồng Bảng Anh lại yếu so với Đô la chủ yếu liên quan đến sự khác biệt chính sách này: BoE dường như sẵn sàng cắt giảm trong bối cảnh lạm phát giảm nhiệt và thị trường lao động yếu, trong khi Fed vẫn cam kết chính sách thắt chặt để chống lại lạm phát dai dẳng. Sự khác biệt này đã làm nghiêng cán cân về phía Đô la Mỹ trong ngắn hạn, khiến đồng Bảng Anh trở thành một trong những đồng tiền kém hiệu quả nhất trong số các đồng tiền chính.

Về đồng Bảng Anh

Đồng Bảng Anh (GBP) là đồng tiền lâu đời nhất thế giới còn đang được sử dụng liên tục và là phương tiện trao đổi chính thức của Vương quốc Anh. Nó chiếm khoảng 12% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối toàn cầu, trung bình $630 tỷ trong các giao dịch hàng ngày. Cặp tỷ giá được giao dịch nhiều nhất là GBP/USD, còn gọi là ‘Cable’, chiếm 11% khối lượng FX, tiếp theo là GBP/JPY (‘Dragon’) chiếm 3% và EUR/GBP chiếm 2%.

Được phát hành bởi Ngân hàng Anh, giá trị của đồng Bảng chủ yếu dựa trên các quyết định chính sách tiền tệ của BoE. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu “ổn định giá cả” thông qua mục tiêu lạm phát 2%, sử dụng điều chỉnh lãi suất làm công cụ chính. Việc tăng lãi suất làm tăng sức hấp dẫn của GBP bằng cách làm cho các tài sản của Vương quốc Anh trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài, trong khi cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí vay mượn để kích thích tăng trưởng trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Các chỉ số kinh tế—các báo cáo GDP, PMI sản xuất và dịch vụ, số liệu việc làm—trực tiếp ảnh hưởng đến quỹ đạo của Bảng Anh. Một nền kinh tế mạnh mẽ thu hút vốn nước ngoài và có thể thúc đẩy BoE thắt chặt chính sách, cả hai đều hỗ trợ cho GBP. Ngược lại, dữ liệu yếu thường gây áp lực giảm giá đồng tiền. Các số liệu về cán cân thương mại cũng rất quan trọng, vì xuất khẩu ròng tích cực sẽ củng cố đồng tiền thông qua nhu cầu nước ngoài tăng đối với hàng hóa của Anh.