#稳定币竞争与发展 Xem xét lại mối quan hệ giữa stablecoin và ngân hàng cho thấy khuôn khổ tường thuật trước đó có thể bị thiên vị.

Dữ liệu nghiên cứu của Cornell rất đơn giản: giá trị thị trường của stablecoin đã tăng vọt, nhưng việc mất tiền gửi ngân hàng đã không xảy ra như mong đợi. Điều này có nghĩa là gì? Độ dính của tiền gửi mạnh hơn nhiều so với chúng ta nghĩ. Thanh toán lương trực tiếp, thế chấp, hóa đơn thẻ tín dụng - sự tiện lợi của hệ thống ràng buộc này đủ để bù đắp các điểm cơ bản bổ sung của thu nhập từ stablecoin. Hầu hết người dùng sẽ không chuyển trung tâm tài chính của cuộc sống từ ngân hàng sang ví kỹ thuật số với lãi suất cao hơn một chút.

Nhưng sự thay đổi thực sự nằm ở chính áp lực cạnh tranh. Thực tế là stablecoin tồn tại đủ để trở thành một ràng buộc kỷ luật - buộc các ngân hàng phải chuyển từ dựa vào "khóa quán tính" sang tăng lãi suất và hiệu quả. Đây không phải là một cuộc chiến sinh tồn, mà là một sự leo thang bắt buộc.

Tầm quan trọng của Đạo luật GENIUS nằm ở việc xác định khuôn khổ thể chế. Các yêu cầu dự trữ rõ ràng và các tiêu chuẩn quản lý thanh khoản về cơ bản là kết hợp những thứ ban đầu nằm trong vùng xám vào ranh giới quy định. Bước tiếp theo của Fed và OCC là chuyển các nguyên tắc này thành các quy tắc có thể thực thi - không phải về việc phát minh ra vật lý tài chính mới, mà là áp dụng kỹ thuật hiện có vào các hình thức mới.

Về lâu dài, cổ tức hiệu quả lớn nhất là "thanh toán nguyên tử". Thanh toán xuyên biên giới hiện đang bị mắc kẹt trong hệ thống ngân hàng đại lý trong vài ngày và stablecoin có thể nén chúng thành các giao dịch cuối cùng trên chuỗi. Điều này giải phóng không gian để cải thiện thanh khoản và chi phí, điều này đáng kể đối với toàn bộ hệ thống tài chính.

Cơ hội thực sự cho các ngân hàng không phải là chống lại, mà là định giá lại - từ lợi nhuận từ "sự chậm trễ" đến tính phí trên "tốc độ".