Các tổ chức nắm giữ Bitcoin, khi nào mới bán?

Vấn đề này thực sự khá thú vị. Nhiều tổ chức lớn xem BTC như vàng kỹ thuật số để giữ, lâu dài không động đến. So sánh với hiệu suất của vàng truyền thống từ năm 1971 đến cuối năm 2025, lợi nhuận hàng năm trung bình khoảng 8% (dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới), nói cách khác là tăng trưởng ổn định, đừng mong giàu nhanh.

**Chi phí trung bình của các tổ chức ở đâu?**

Giá mua trung bình của Strategy khoảng 70.000 USD, hiện đang nắm giữ khoảng 670,000 BTC. BlackRock bắt đầu mua vào từ năm 2024, trung bình gần 78.000 USD, tổng cộng nắm giữ khoảng 770,000 BTC. Tổng thể, chi phí trung bình của các tổ chức lớn nằm quanh mức 74.000 USD.

Tuy nhiên, có một sự khác biệt về logic — thuộc tính rủi ro của Bitcoin cao hơn nhiều so với vàng, các tổ chức khó có thể chỉ mong đợi lợi nhuận hàng năm 8% như vàng. Họ muốn đạt lợi nhuận tổng cao hơn trong khoảng thời gian ngắn hơn, tương đương như nén lại 50-60 năm tích lũy vàng thành vài năm.

**Vậy mục tiêu bán ra là bao nhiêu?**

Dựa trên logic này, bắt đầu từ chi phí 74.000 USD, các tổ chức có thể bắt đầu giảm holdings sau khi đạt ngưỡng "lợi nhuận hợp lý của vàng kỹ thuật số". Khoảng thời gian bán ra khả năng cao nằm trong khoảng 158.000 đến 265.000 USD — tức là tăng 114% đến 258% so với hiện tại. Theo góc nhìn khác, điều này tương ứng lợi nhuận hàng năm 25%-40% trong 5 năm, vượt xa vàng nhưng phù hợp với phần bù rủi ro của BTC.

Điều thú vị là, phạm vi dự đoán này phù hợp với mục tiêu giá 150.000 đến 250.000 USD mà BlackRock gợi ý cho năm 2026-2027. Nếu ETF tiếp tục hút vốn, nguồn cung vẫn còn hạn chế, thì trong trường hợp lạc quan, còn có thể vượt xa hơn nữa.

**Vậy vị trí hiện tại là gì?**

Hiện tại, BTC ở mức giá khoảng 88.000 đến 90.000 USD, đa số các tổ chức đã có lợi nhuận 20%-40%. Nhưng thành thật mà nói, điều này vẫn chưa đủ để chứng minh tính hợp lý của luận điểm "vàng kỹ thuật số", nên các tổ chức có thể vẫn tiếp tục HODL, chờ đến khi lợi nhuận rõ ràng hơn.

Tất nhiên, độ biến động của BTC cao hơn nhiều so với vàng thật, thời điểm giảm bán thực tế còn tùy thuộc chiến lược của từng tổ chức. Strategy chủ yếu theo phong cách HODL cứng nhắc, còn các ETF thì linh hoạt theo nhịp nhàng của nhà đầu tư trong việc mua bán.

Đây chỉ là những dự đoán dựa trên logic lợi nhuận của vàng, thực tế có thể khác do các yếu tố như quy định pháp luật, chu kỳ hạ lãi suất, quy mô dòng vốn đổ vào ETF, v.v. Chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư.